美國眾議院提出的關於穩定幣的新立法草案 實施兩年禁令 關於新的算法掛鉤 穩定幣 比如TerraUSD (UST)。
擬議的立法將要求財政部與美國聯邦儲備委員會、貨幣審計長辦公室、聯邦存款保險公司和證券交易委員會合作，對類似於UST 的穩定幣進行研究。
算法穩定幣是一種數字資產，其價值通過算法保持穩定。雖然算法穩定幣與現實世界資產的價值掛鉤，但它並沒有得到任何支持。
穩定幣法案已經醞釀了幾個月，並且多次被推遲。財政部長珍妮特耶倫 多次引用Terra 崩塌 當要求對加密空間進行更多監管時。
Terra 生態系統的失敗始於其算法穩定幣UST 的脫鉤，最終摧毀了價值400 億美元的生態系統。這導致了加密貨幣蔓延，加密貨幣市場在幾週內損失了近一萬億美元的市值。
市場尚未從傳染中恢復過來，Terra 的崩潰無疑給算法穩定幣的未來蒙上了一層陰影，並成為批評者的熱門話題，包括某些一直在使用它來倡導更嚴格的加密貨幣政策的政策制定者。臨時禁止此類穩定幣的最新提案草案就是這樣一個例子。根據目前的法案草案，發行或創造新的“內生抵押穩定幣”是非法的。
該提案草案引起了Crypto Twitter 的複雜情緒。雖然一些市場觀察家 叫 這是一個好主意，這將有助於避免進一步的此類崩潰，其他人認為Terra 慘敗已使該行業倒退多年。對於兩年的臨時禁令，一些人暗示即使算法穩定幣可能不是罪魁禍首，但Terra 團隊的執行已經給整個算法穩定幣行業蒙上了一層陰影。
在許多方面，Do Kwon 將加密貨幣空間倒退了數年。大多數Terra 粉絲甚至沒有意識到“去中心化maxi” 是純粹的LARP – Terra 是最中心化的L1 之一，而UST 的主要支持（BTC 中的3b 美元）坐在一個人的錢包裡，沒有任何監督。 https://t.co/MJ2c7U1kgJ
— 胖子（@FatManTerra） 2022 年9 月21 日
在談到Terra 傳染對穩定幣監管的影響時，風險監控服務提供商Merkle Science 的首席執行官Mrriganka Pattnaik 告訴Cointelegraph，監管機構需要採取比臨時禁令更廣泛的方法。她認為將所有算法穩定幣放在一起並全面禁止它們會阻礙創新，並指出：
“鑑於Terra 的崩潰及其產生的連鎖反應，算法穩定幣將需要重新獲得監管機構和消費者的信任。 監管機構可以推動部分抵押模型，設定透明度標準，並要求發行人提交白皮書，強調其特定的穩定幣產品如何運作、其運營結構、鑄造和銷毀機制以及他們用來維持價值的算法類型，此次發行帶來的獨特風險，並分析它是否會對更廣泛的金融穩定產生潛在的傳染效應。”
重要的是要了解，即使在算法穩定幣中，也有更細微的分類，例如，rebase、鑄幣稅和分數算法穩定幣。這裡要考慮的另一個垂直方向是算法穩定幣本質上是去中心化的——因此，對它們實施禁令將更加困難。
Patnaik 補充說，堅持權力下放和監管控制永遠不會一致的觀念會適得其反。穩定幣發行人可以做的最積極的事情是“齊心協力，為圍繞算法穩定幣的監管問題提出技術解決方案”。
Boston Security Token Exchange 戰略合作夥伴總監Jay Fraser 解釋道，Do Kwon 的行動和營銷策略如何被歸咎於之後收到的壞消息算法穩定幣，他告訴Cointelegraph：
“問題在於Do Kwon 如何營銷Terra 以及他在崩盤期間和崩盤後如何使用用戶資金。 如果在崩盤之前和崩盤期間有良好的監管，其中一部分將涉及更清晰的信息，圍繞投資未經測試的技術所涉及的風險。 我認為很多投資者可能沒有意識到風險。”
他補充說，Terra 的崩潰為其他去中心化金融和加密投資者更加透明開創了先例，並且“將製定法規以確保消費者和投資者不受不良做法的影響。”
算法穩定幣的“天秤座時刻”
Terra 穩定幣項目在某種程度上讓人想起Facebook（現在的Meta）穩定幣項目Libra（後來被稱為Diem）的命運。這家社交媒體巨頭於2019 年涉足加密貨幣領域，當時它宣布計劃推出一款通用穩定幣，Facebook 的一系列社交消息應用程序和服務（包括Instagram 和Whatsapp）將提升其採用率。
穩定幣將與一籃子法定貨幣的價值掛鉤，包括美元、英鎊、歐元、日元、新加坡元和一些通常被認為是現金等價物的短期資產。
Facebook 在瑞士註冊了該項目，並希望繞過多個國家的監管，但沒有成功。 Facebook 立即遭到全球監管機構的抵制，創始人馬克·扎克伯格甚至面臨多次國會聽證會。更名為Diem 對其事業沒有太大幫助，該項目最終 2022 年1 月下旬關閉.
與命運多舛的Diem/Libra 合資企業一樣，Terra 價值400 億美元的生態系統的解體迫使監管機構對新興行業表現出興趣，甚至迫使監管機構進行了幾項變革。
正如Libra 迫使監管機構意識到私人實體在數字時代發行貨幣的現實一樣，Terra 也讓立法者仔細研究誰可以發行穩定幣，為銀行和其他金融機構參與新興市場打開大門加密市場。
加密貨幣交易平台Gate.io 的全球通信主管Dion Guillaume 告訴Cointelegraph，Terra 是一項可以使行業受益的壓力測試：
“當然，這是一次巨大的壓力測試。 但是，我認為這最終會變得更好。 一方面，加密貨幣用戶需要知道，當有人為您提供瘋狂的高收益時，後台會發生一些可疑的事情。 另外，項目需要知道如何優先考慮長期目標而不是短期快樂。 例如，許多分析師指出Terra 的UST 穩定幣存在缺陷，無法創建具有資本效率的去中心化穩定幣，但用戶繼續使用Terra，項目繼續在其上構建。 讓我們希望行業能從這次挫折中吸取教訓。”
Fireblocks 的首席法律和合規官Jason P. Allegrante 解釋說，與Diem 為監管機構所做的非常相似，Terra 的失敗加速了國會起草有前途的兩黨法案。他告訴Cointelegraph：
“事後我們可以看到，它加速了國會起草一項非常有前途的兩黨法案，該法案將引入穩定幣立法，在此過程中顯著使行業正常化。 這不僅是對Terra 崩盤的直接回應，而且其影響將是變革性的，明確了穩定幣的監管分類、它們必須保留的數量和質量、它們將如何得到其他資產的支持等等。”
他補充說，Terra 內爆的經驗將釋放真正穩定幣產品的創新，並最終“推動更多組織和個人在未來幾年投資於加密貨幣和相關技術。”
Terra 的崩潰可能導致了加密貨幣的蔓延，但它為穩定幣行業創造了一個分水嶺。它迫使政策制定者著眼於更廣闊的前景，並找到更好的方法來保護消費者。它還激發了政策制定者對該行業獨特而復雜的性質的興趣，並使他們意識到共同的政策不適用於整個行業。