Picolo Research 報告了，Tranches Protocol 提供了各種不同的代幣化風險回報解決方案，TVL 進一步證明項目已經展示的產品市場合度。
撰文：Lennard Neo 和Adrian Siegwart， Picolo Research
DeFi生態系統的發展階段完成了最初的探索階段後，已經開始吸收具有多種不同的風險能力和一種目標的投資者。該協議提供了DeFi，目前已實現的包括單個資產的收益耕種、固定利率以及幣安智能鏈（BSC）上的時間交易。
檔次 主要包括三種產品。 QUEEN代幣是一種更高的比特幣追踪產品，BISHOP代幣是一種精確穩定幣的產品delta中性代，ROOK是一個2倍的比特幣追踪代幣。
該協議治理代代CHESS 的持幣者當前會瓜分50% 的協議費用收入，會投票決定對ROOK 差持有者的內部利。不同的資產。
傳輸TVL。來源：DefiLlama
自今年6月24日推出以來，轉播很快超過了13億美元的TVL，並有望成為BSC協議第4位。這種顯著的驗證了其產品與市場的契合度，也驗證了投資者被創新的代幣化風險解決方案所吸引。
鳥瞰圖
BSC上的DeFi
在2021年初獲得了重大關注，當時以太坊的燃氣坊高企不下，智能用戶尋找價格備選方案。費用和最近的交易時間，但也有它的反面，它與貨幣安的主要關係是市場上的關注，貨幣最近受到審查，並且貨幣安全控制著BSC 的資金進出通道。主要在其他層1個傳播公鏈上推出的幾個流動性公鏈協議，表面上也導致市場營銷從BSC上轉移出去。
BSC 日活地址數，來源：BscScan
這些不考慮因素，BSC 的基本面都相當強勁，並且可以從其鏈上活動中實現，情況與上述重大不同。 ， ， dApp 中鎖定了其180 億美元。以每日活動地址衡量的用戶也超過了其歷史最高點130 萬，大約是以太坊數量的我。比較每日交易的數量也描繪出一個類似的圖景：BSC的「用戶量」超以太坊好幾倍。
BSC總鎖倉價值。來源：DefiLlama
股權的價值轉移
Tranchs 使用了另一類（Tranching）的創新方法，該用於結構性融資，以從熱門基金中獲得不同的風險回報特徵。
通過其代幣化解決方案解決了DeFi 中的以下三個痛點：
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BTC 等主要資產的長期持有者希望以高流動性的方式保持市場敞口，同時從頭寸中獲得額外回報。
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風險避險的投資者更喜歡投資回報，市場風險或沒有當前的DeFi市場缺乏這樣的選擇，大多數收益耕種方式涉及至少兩種資產的價格，並會在無常風險投資。
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尋求風險的投資者需要通過資本伴隨高、成本低且無生命危險（例如，預言機或生命引擎的故障）的衍生品進行長距離交易。上結算網絡擁堵等挑戰。因此，大多數會實施不存在的聚集支持的最高要求。
Trachess 的智能合約經過CertiK 和PeckShield 的CertiK 和PeckShield 的循環代碼審計。 ImmuneFi 啟動了漏洞賞金計劃，對關鍵解決問題的獎勵高達50,000 美元。
產品組合
一系列的其他獨特的產品組合，滿足了許多需要買入並持有、主動交易、被動策略策略或其他組合的常見現象的。
Tranchs 的產品組合和效果流程，來源：Tranches
當前的產品主要以比特幣為基礎，未來將增加更多資產。用戶可以使用BTCB（比特幣的BEP-2 版本）創建QUEEN 代幣，以保持BTC 頭寸的同時獲得額外的CHESS 代幣獎勵。 QUEEN 代幣可以平均分配到兩個子中，分別為BISHOP 和ROOK。這三個代幣也可以通過平台兌換，通過與穩定幣USDC 的交易對在二級市場可以隨時交易。
Queen – BTC追踪代幣，並具有增長收益
Tranchss 的主要是具有耕種收益功能的BTC 追踪幣，該產品進入BTC 長期持有者，他們尋求BTC 開放口並提供收益耕種基金的收益（目前為30%），並以CHESS 代幣支付。要獲得QUEEN，用戶可以使用USDC在二級市場購買它，也可以使用自己的BTCB在一級市場請求創建它。創建和贖回可以隨時提交，將在UTC時間每天14:00處理。沒有鎖定期，用戶可以通過每日贖回贖回費用贖回資產。當前創建不收取任何費用，僅在贖回時收取0.2%的費用。
Bishop – 穩定產品
BISHOP 可與高收益賬戶相提並論，主要吸引以穩定幣價的投資者。以支付佣金的利率。使用貨幣市場協議維納斯前一周的美元C借入利率，來確定下週的利率。通過投票，社區可以確定在基準利率上增加幅度最大4個。共同決定了BISHOP 持幣者在下游的7 個人將獲得的固定APR。 QUEEN 拆分和合併為BISHOP 和ROOK 的費用為0.05%，BISHOP 的TVL 為2200 萬美元，APY 約為60% 。
Rook-BTC時間交易代幣
ROOK代提供了2倍寸的BTC頭，沒有強制平倉風險。抓人處借入資產，誘對主基金的彎口。 ROOK 持幣者的收益等於主基金的收益支付BISH 升級的吸引力。大約5 個極大，ROOK 持幣者實際上是通過持倉獲得報酬。其TVL 約為4000 萬美元。
轉讓交易
加上QUEEN代幣的創造/贖回過程外，借用還借用直接持有的用戶代幣。借用相對於前瞻30分鐘允許TWAP的溢價/贖回過程外。 30分鐘交易窗口。被定義為一個紀元，允許用戶以下一個紀元資產淨值的溢價或折價下單。與DeFi 協議相比，以後回歸於預言機價格饋送中的離散分時價格，因此容易因預言機其他受攻擊而受到攻擊蒙受損失，而Tranchesss 自己的交易對此類攻擊具有保護作用。
Tranches 的主市場界面來源。
分析羅
通過在一個簡單且用戶友好的平台上組合多種產品，Tranchess 是一個非常獨特的協議，缺乏直接的比性。不過，Tranchess 產品的部分可與其他DeFi 產品存在競爭關係。
BTC追踪產品
附加天然產品的追踪產品市場一直在增長。 QUEEN的產品。
BadgerDAO提供了具有特性的追踪產品：DIGG是一種合成的、重設定基準的代幣，目前在質押時的一種代幣，而ibBTC計息12%，可產生來自Curve和yearn的收益。
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Bancor 提供外加無常損失的流動性產品，其收益通過BNT 和還返代幣交換費產生。其BTC 資金池的APY 約為40-60%。 ，但要完全基礎無常損失，用戶需要將其資產質押至少90 天。
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KeeperDAO 還為用戶提供了單一資產收益培育種機會，雖然收益非常獨特，因為區塊鏈上利潤——礦工可提取價值MEV）重重給用戶帶來的收益。 KeeperDAO 的原生代幣）支付的付費錢包。
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Belt Finance的BTC BTC是在BSC上的最大增量，其TVL約為180M。 。 beltBTC代通過多策略收益方法、4倍每日自動複利和BELT代幣獎勵，產生了中高個比特美元。 Belt的產品還覆蓋了各種財資資產，例如BTC、ETH、BNB和多種穩定幣。通過Autofarm協議訪問這些產品，用戶增加APY，還可以額外獲得AUTO代幣作為獎勵。
加上有「鎖定」期和有限空間的Bancor 之外，交易QUEEN 的APY 的APY 可以避免BTC 追踪產品的競爭。還有待觀察。 。
固定利率產品
對穩定回報的需求不斷增加，通過不同機制產生的需求開發產品。
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BarnBridge通過將資產池拆分為多個層級，在Aave或Compound等協議上進行收益耕種，改變貸方的風險水平。低層部分自帶保護。
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錨點，或通過向以一小塊鏈中的錨點作為錨品的人出借抵押資助，為資助人支付大約20% 的固定錨點。 ，使土地保持穩定。
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Bancor 還通過額外的BNT 耕種獎勵，為穩定幣提供無損失損失保護。由於高，這些產品正在滿負荷運行中，當前沒有新的投資者開放。
批次的收益產品BISHOP 這些收入產品之間。持有BISHOP 代幣固定利率，但其回報仍依賴於生命週期。基準利率，這與穩定幣通話的玩家需求相關。另外，額外的利差和耕種獎勵為純成長提供了緩衝。
比特幣時代產品
時代代可提供更輕鬆的用戶體驗，因為頭寸會慢慢平衡，但並會降低了致命的風險。 DeFi 世界中仍然是一個相當新的饋贈。
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設置協議（Coop的項目）推出了當代的時代幣，該代幣使用的靈魂頭寸和節省汽油的再平衡算法來提供流行的開口。 BTC和ETH代幣現有的資產分別為10M 160M 美元。
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（bZx協議的）Fulcrum在以太坊、BSC和Polygon上提供了一個代幣化的交易平台，同時允許用戶通過選擇需要的時間率來做多或做空BTC和其他資產。不過這些產品還沒有獲得顯著的目標，其交易量遠距離開發中心化的同類產品。
匯總
來源：Coingecko，項目網站
路線圖
沒有渠道詳細的路線圖，傳播了廣泛泛泛定義的目標。多例。要尋求擴展至鏈，並建立一個成熟的技術和營銷團隊，與生態系統中的其他協議合作。該項目計劃在今年年底建立一個社區DAO，展開協議的治理。
代幣經濟學
CHESS是BSC上發行的實體治理幣，總供應量3億個。代幣分佈如下圖所示。 Tranchess尚未公佈分配的分期退出時間表。部署的智能合約證明，不過團隊6000 萬代幣分配和全部或全部輪圈投資者所分配的代幣於2021 年9 月23 日開始線性退出，分別可以在三年和兩年內完成退出。 1.2億個硬幣正在分發。流動性個活動個活動將持續到2021年11月11日。 CHESS 3:4:2的固定比例決定分配給QUEEN、BISHOP 和ROOK 持幣者。
代幣用途
CHESS 代幣有兩個效用：1）允許用戶投票支持BISHOP 持幣者可以獲取的利差；2）重新分配協議收入的50%。
為參與治理並規範退款，用戶需要將他們的CHESS 幣進入一定的鎖定期，時間從一周到四年不等。 0線性增加到1（即1個CHESS鎖定1年會獲得0.25個CHESS，1個CHESS從鎖定4年會被1個CHESS）。當前持有量40%的流通量押質，平均鎖定供應時間為4 個月。
Tranches 代幣分配。
團隊和投資人
除了聯合Danny Chong 之外，該團隊是完全匿名的。 Danny Chong 擁有16 年的超越履歷，曾負責東方匯理銀行（Crédit Agricole CIB）的外彙和固定利率產品（FX & Rates）銷售SEA 部門。團隊的其他成員分佈在全球範圍，在科技行業（微軟、谷歌、Facebook）和金融行業（摩根士丹利、瑞銀）擁有豐富的從業經驗。
最近從環境風險投資機構獲得了150 筆萬美元的種子輪資金，包括三箭資本、The Spartan Group、Binance Labs、Longhash Ventures、IMO Ventures 和多位智慧意見領袖。到多鏈系統，並在年底前過渡到DAO 結構。
總結
TVL 的持續和持續增長，以及限時鎖定的CHESS 數量的增加，證明投資者被其資產管理平台所吸引，該項目顯示出很清晰的產品市場契合度。儘管產品都存在較小的市場份額，但仍具有較低水平的水平和用戶體驗的用戶體驗。 0.03、Tranches 和團隊給予的長期，以及向其他鍊和市場的預期，我們認為CHESS 擁有潛在的潛在投資機，對該項目給予「投性買入」評級。