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比特幣投資工具
在我們上個月的問題中， GBTC Discount Shrinks，我們重點介紹了灰度比特幣信託的最新狀態，對其現貨ETF 審批流程的概述以及 預計2023 年時間表。當時，我們看到GBTC 折扣交易從30% 的低點上漲23.15% 反轉。
此後，折扣進一步下降，本周達到歷史最低點34.5%。這種急劇的折扣很可能是由於市場對風險偏好的更多拋售以及市場對LUNA UST 市場暴漲的反應。儘管LUNA 的失敗可以被認為是加強了比特幣長期的理由（最好的將繼續存在），但這個例子肯定會被用作加強整個行業的政府監管、審查和投資者保護工作的火力。
無論GBTC 折扣較低的確切原因是什麼，美國缺乏比特幣現貨ETF 繼續影響GBTC 持有者，相對於比特幣，年初至今的表現額外下降了7.63%。
自2021 年以來，GBTC 一直以低於資產淨值(NAV) 的價格交易
仔細看看GBTC 對NAV 的折扣
GBTC 的回報率為-45.87%，而同期BTC 的回報率為-38.24%
對於希望涉足比特幣風險的基金和個人來說，GBTC 看起來是一筆不錯的交易，相當於以大約21,000 美元的價格購買比特幣，年化管理費為2%。雖然很明顯，在二級市場交易的GBTC 股票不具備本地鏈上比特幣的任何自主權屬性，但如果/當信託轉換為ETF 時，GBTC 股票相對於比特幣提供了巨大的上漲空間。
最後，我們擁有過去兩年最著名的比特幣曝光工具之一，MicroStrategy。根據他們本月早些時候的收益報告，該公司擁有129,218 個比特幣，平均成本為30,700 美元。由於他們購買比特幣的槓桿債務頭寸和比特幣年初至今36% 的回撤，市場正在重新定價持有MicroStrategy 債務和股權的風險水平。 MicroStrategy 今年迄今下跌了61.82%，而MicroStrategy 持有的比特幣價值現在佔其整個市值的154%。
MSTR 股票的交易價格為-61.82%，而比特幣同期的交易價格為-35.85%
MSTR 的市值受到的影響比比特幣價格更大
雖然今天購買MSTR 確實意味著未來比特幣價格的預期表現強勁，但如果這一假設是正確的，那麼MSTR 的股票將是中長期內最好的賭注之一，因為該公司幾乎無法清算利用比特幣的地位，進入公共資本市場以及自由現金流和不斷發展的公共品牌。
