比特幣礦工歷來出售比特幣，因為他們生產比特幣以支付運營成本。但在過去的幾年裡，“HODL”戰略已經滲透到整個行業，因為參與者選擇用債務來償還費用。
礦工籌集了大量比特幣和設備支持的融資來籌集資金 總計40 億美元的資本 隨著行業中不斷增加的比特幣國債的出價增加，日常支出。
雖然該策略在2020-2021 年牛市期間運作良好，當時比特幣價格上漲且資金更容易籌集，但由於加密貨幣損失了超過70% 的美元價值，過度槓桿化的礦工在本季度面臨極大壓力。
因此，由於當前的宏觀經濟條件削弱了公司籌集資金的能力以及比特幣價格暴跌，許多公共礦工認為自己別無選擇，只能放棄他們的HODL 心態。
5 月，大多數公共礦工 開始出售大量比特幣 償還債務或經常性成本，而且這種趨勢顯然還沒有消失。雖然有些人從那時起只定期出售他們開采的BTC， 其他 已經選擇與他們在前幾個月投入資產負債表的一些代幣分道揚鑣。
六月，Riot Blockchain 賣出300 比特幣而CleanSpark 售出328. 然而，Core Scientific 走得更遠，以1.67 億美元拋售了78.6% 的比特幣資產。 說 “主要用於支付ASIC 服務器的費用、對額外數據中心容量的資本投資和定期償還債務。” 該公司補充說，它將“繼續出售自挖比特幣以支付運營費用、為增長提供資金、償還債務並保持流動性。” Bitfarms 還出售了相當一部分的股份—— 超過3,000 比特幣 – 上個月。同時，馬拉松數字控股和 小屋 8 繼續將每月的比特幣生產存入保管。
比特幣雜誌專業/公司檔案
馬拉松：HODL還是不HODL
迄今為止，Marathon 能夠繼續持有其比特幣，部分原因在於其運營結構。與其他一些大型礦工相反，該公司不尋求垂直整合。相反，它將大部分業務外包，同時保留其礦工的所有權，這僅在機器在線和散列時才會產生成本。
“我不必擔心土地租賃、購買變壓器、購買集裝箱、建造建築物、向能源供應商支付押金等等。 我們所做的是與一個固定價格的託管服務提供商簽訂合同，”Marathon 首席執行官Fred Thiel 告訴比特幣雜誌。
“因此，我們的模型意味著，在這種情況下，我們實際上可以坐在我們的礦機上，如果必須的話，可以以非常低的成本運營，”他繼續說道。 “因為我們不必預先為這些大額資本支出提供資金 [capital expense] 投資。因此，它在當前的市場形勢下為我們提供了優勢。 ”
Thiel 建議，雖然這種精簡的結構使得Marathon 是公共比特幣礦工中最大的比特幣持有者，但迄今為止該公司放棄了出售比特幣，但該公司可能很快就會開始出售其生產的部分BTC。
這位高管解釋說，雖然該公司目前是在更廣泛的市場暴跌中沒有出售比特幣的少數礦商之一，但未來的市場狀況可能會導致公司戰略發生變化。
“如果比特幣保持在這些水平，我們至少在開採比特幣時出售比特幣，足以支付當前的費用，這可能是謹慎的做法，”Thiel 說。 “我們目前並不一定要出售我們的比特幣庫存，但同樣，如果從資本角度來看我們這樣做是有意義的，那麼我們會這樣做。”
Thiel 強調，隨著公司尋求駕馭當前市場，比特幣的不同價格走勢將引發與Marathon 不同的行動； 這位高管暗示了三種可能的情況。
“如果情況保持現狀，比特幣價格在18,000 美元至22,000 美元之間反彈，則有一種策略。 如果比特幣跌破這一點，還有另一種策略。 如果比特幣超過這個值，還有第三種策略，”蒂爾德說，但拒絕提供更多細節。
“我寧願不深入說，我們可能會在開採比特幣時出售比特幣以支付運營費用，如果需要，我們可能會出售部分庫存來支付資本支出至。”
正如Thiel 解釋的那樣，雖然當前水平的持續一段時間可能需要Marathon 出售其月產量，但如果價格開始走低，該公司只會被迫出售其積累的BTC，並有可能失去其作為最大公共礦工比特幣持有者的地位. 另一方面，反彈將使Marathon 的HODL 策略保持不變。
“這只是我個人的信念，比特幣會在這些水平上繼續前進，直到宏觀環境發生變化並且人們願意再次投資於風險資產，”Thiel 理論化。
“這可能會在今年下半年或明年出現，誰知道呢？ 這真的將非常依賴美聯儲以及我們進入衰退和經濟的程度，對吧？”