以下是直接摘錄 Marty’s Bent Issue #1077：“關於ESG 的更多不請自來的想法。” 在此處註冊時事通訊.
我知道，我知道，我知道。你們中的一些人可能認為Crazy Uncle Marty 的反ESG 噱頭有點令人作嘔。然而，正如你現在應該意識到的那樣，我無法控制自己。當我認為關於這個主題有一個好的觀點時，我會提出來。這就是我今天在這裡要做的事情。
上面的片段來自 Aswath Damodaran 昨天發布的博客，紐約大學斯特恩商學院金融學教授，該學院建立在 他去年九月發表的一篇文章 開始剖析資本配置空間及其他領域的ESG 運動，以確定它是否是開展業務和生活的富有成效的框架。我強烈建議您花時間閱讀這兩篇文章，因為Aswath 在分解投資策略背後的理論、如何在現實世界中實施、未能實現既定目標、為什麼它永遠無法實現其目標方面做得非常出色。既定的目標，以及一個更好的框架，從中可以做到“行善”。
總結Aswath 提出的核心論點； ESG 不起作用，因為它忽略了自由意志的存在，並將個人和個人過程簡化為嚴格的數學函數中的統一輸入，該函數會給出ESG 評級。歸根結底，這種類型的評分/評級系統行不通，因為它再次忽略了自由意志的存在和兩個不同個體眼中“善”的主觀性。確定一個人們能夠同意的評級系統實際上是不可能的。既然如此，任何推向市場的評級系統都會固有地帶有構建它的人的偏見； 希望獲得對其主體的更多權力的政府和希望利用監管護城河提供的優勢的公司。
不僅如此，當應用這些投資策略時，它們不會產生理想的回報情況。因此，這一運動通過增加合規成本和為投資者帶來不良回報，將較小的參與者擠出市場。對於大多數經濟參與者來說都是雙輸。
現在，如果是這樣的話，為什麼這麼多人在推動它？好吧，正如達莫達蘭教授在他關於這個主題的最新帖子中如此雄辯地描述的那樣； 因為大多數人不想對自己對世界的影響承擔個人責任和極端所有權。許多人非常懶惰，以至於他們寧願讓政府、資本分配者和公司代表他們做出這些決定，並為他們提供一個“ESG 認證”標籤，他們可以指著說：“看，我在盡我的職責！” 完全掩蓋了這樣一個事實，即當這些個人責任移交給官僚時，官僚將做官僚所做的事情——無論他們是政治官僚還是企業官僚——操縱有利於他們的系統，同時讓其他人變得更糟。
政客們將試圖獲得更多控制權，一些公司將試圖利用它在他們的企業周圍建立一條人工護城河，以人為地減少競爭。這引出了ESG 總體主題下的另一條有趣討論線； 它是法西斯主義的一種形式嗎？我認為你可以提出一個很好的案例，是的，是的。沒有什麼比本週早些時候在Twitter 上流傳的一段剪輯更讓我明白了，戴夫·史密斯(Dave Smith) 就墨索里尼如何定義法西斯主義向一位小組成員進行了教育。
“他將其定義為公司與國家之間的合併。”
雖然戴夫可能一直在闡明這一點，以說明如何將疫苗規定視為法西斯主義，但我認為我們也可以將其應用於整個ESG 運動中正在發生的事情。通過聯合國（一組協調的國家——國家）的指示和他們為全球人口任意設定的“氣候變化目標”，企業和資本配置者開始指揮生產資料，並通過以下方式挑選贏家和輸家圍繞這些武斷和主觀的世界觀建立的ESG 評級系統。偏愛某些形式的能源和董事會結構而不是其他形式，同時對被忽視的權衡不公開。這方面的一個很好的例子是風能和太陽能在其生命週期的前端和後端利用大量碳氫化合物和奴隸勞動力時，被視為“綠色”能源而受到青睞。
通過制定企業家必須在其中運作的任意而嚴格的指導方針，最有可能從這些任意指導方針中受益的國家和公司以顛覆性的方式規定了生產手段。不存在對生產資料的公開的實物掠奪。取而代之的是，生產資料會緩慢但肯定地朝著某個方向推動，直到所需的控制權掌握在國家及其公司的親信手中。
作為比特幣礦工，這個問題對我來說已經很清楚了。在一個理智的世界中，比特幣開採將被視為保護主義的巨大福音。在人類歷史上，我們第一次擁有一種機制，通過這種機制，我們可以通過以前浪費和擱淺的能源資產獲利。網絡的自然動機迫使礦工盡可能降低電力成本，而最好的方法是尋找其他人不願意使用的浪費和擱淺的能源。比特幣礦工將出現在無處可去的地方，利用從字面上著火的能源而不會產生任何積極的經濟價值。絕對讓世界更節能。
不僅如此，利用以前浪費的能源的礦工也在這樣做，以有利可圖地促進和確保人類接觸過的最好的貨幣體系。一種貨幣體系，它將結束由憑空印鈔的能力引起的機會成本的錯誤定價。正如史蒂夫·巴伯所說 在關於這個話題的談話中 我們參與了今天下午早些時候，它懲罰了資本的錯配，從而減少了不必要的消費。當政府和中央銀行憑空印鈔以拯救資本和資源配置不當到有倒閉危險的公司時，他們會使這種資本和資源配置不當永久化，人們可以認為這是一種淨對環境和社會整體產生負面影響。
我很抱歉亂說，怪胎。昨晚閱讀了Aswath 的博客並在今天下午參與了有關該主題的對話後，我不得不擺脫這些想法。我將為您提供Aswath 博客文章中的可行建議，我認為這是一個更好的框架，可供個人、企業和投資專業人士了解“在世界上做好事”的概念。它應該基於您的個人價值觀，而不是由一組非常狹窄的價值觀定義的自上而下的指令。
