重要見解
- DODO 生態系統包括一個流動性聚合DEX 和NFT 市場。
- DODO 的DEX 是一個主動做市商(PMM)，它主動預測市場走勢並相應地調整流動性池指標。
- DODO 的NFT 生態系統允許用戶創建、交易和碎片化NFT。
介紹
基於自動化做市商(AMM) 的去中心化交易所(DEX) 經常遭受資本效率低下的困擾。與可以直接匹配買賣訂單並報價特定價格的訂單簿式交易所或中心化交易所不同，AMM 流動性池難以直接優化流動性使用。資本效率低下通常是指低於標準的流動性使用，通常用流動性周轉率(LTR) 或利用率等值來衡量。 DODO 是針對其他DEX 的流動性低效而開發的。
DODO 是一個去中心化交易所(DEX) 和流動性聚合器。該協議有兩個主要功能：1）它促進了用戶在自己平台上的點對池交易，2）它還聚合了來自其他來源的流動性以匹配買賣訂單。作為流動性聚合器，DODO 使用其SmartTrade 功能來利用來自其他協議的流動性，並提供比DODO 自身流動性所能提供的更好的利率。該協議已部署在10+ 條鏈上，包括Ethereum、BSC、Arbitrum 和Polygon，併計劃在更多鏈上構建； 因此，它還可以利用各種第1 層的牽引力。隨著協議繼續發展其DEX，它也在擴展到NFT 生態系統。本報告將探討構成DODO 生態系統的主要特徵、潛在挑戰及其未來計劃。
渡渡鳥
主動做市商(PMM)
DODO 的一個主要賣點是其主動做市商(PMM) 算法，這是一種預測市場/經濟變化並做出相應調整的做市機制。這些調整包括修改資產比率、流動性深度、費率和其他指標。由於是PMM，協議享有流動性池，包括單通證流動性，資金效率高。令人印象深刻的資本效率使DODO 能夠最大限度地減少滑點和無常損失。
PMM 算法不僅可以根據市場波動進行調整，而且可以捕捉需求和價格之間因果關係中的非線性。例如，合乎邏輯的調整可能是隨著需求的增加而線性增加價格。然而，這種線性模型未能捕捉到兩個現實。首先，線性模型假設流動性均勻分佈在不同的價格上，但大多數流動性集中在特定價格上，通常接近價格的平均值。其次，數學函數定義了一個線性模型，該模型可能返回不可行的價格或流動性值。例如，可以將某個價格代入線性函數並獲得零值。這個答案意味著該價格不存在流動性，但通常在任何給定價格下都有一些流動性。為了調整非線性，PMM 算法包括一個附加係數來修改定價曲線中捕獲的價格彈性。當係數等於1 或函數恢復為線性時，PMM 生成類似於AMM 聯合曲線的定價曲線。
眾籌
DODO 的眾籌產品於2021 年第一季度推出。它允許項目通過拆分其代幣供應來籌集資金，以進行眾籌和詢問方流動性。每個項目的團隊決定初始發行價格和活動的持續時間。競選參與者根據他們投入的資金數量獲得代幣。當活動結束時，籌集的資金會創建流動資金池來支持交易。在眾籌活動之後，項目的團隊成員必須在一定時間內鎖定他們的流動性。此功能有助於確保創始團隊的良好意圖。
DODO做市商池（MMP）
DODO 的做市商池(MMP) 產品使項目可以輕鬆地在內部保留其做市活動，而不必費力聘請第三方。使用DODO 的PMM 算法，項目可以通過直接影響定價曲線、沿定價規模分配流動性等等來執行自己的做市活動，這一切都由他們自行決定。 DODO 的MMP 允許做市商調整資產價格，使其更準確地反映資產的基本面或公平價格。如果用戶可能認為資產當前被高估並將貶值，他們可以降低資產在池中的價格以避免未來的無常損失。另一方面，如果資產實際上被低估並且價格上漲，那麼他們將經歷更大的無常損失。 DODO 將此選項稱為他們的“主動價格發現”功能。
DODO 2021 年第四季度和2022 年第一季度更新
2021 年第四季度，DODO 部署在Moonriver 和Aurora。此外，該團隊還推出了私人交易、可定制的數據索引、更新的主頁和流動性挖掘活動。 2022 年第一季度，DODO 開始在其DEX 上提供限價單和無氣交易。它還具有用於Crowdpooling 的新令牌發布功能。
DODO NFT 生態系統
DODO 的NFT 市場允許用戶交易、創建和分割NFT。用戶通過上傳小於40 MB 的JPG、PNG、TIF 或GIF 文件輕鬆創建ERC-721 和ERC-1155 NFT。 2021 年第四季度，DODO 團隊推出了他們的NFT 分片模型。 NFT 分片過程將ERC-721 或ERC-1155 資產轉換為ERC-20 資產。在DODO 上，NFT 碎片分為買斷或零售模型。
買斷模式
在DODO 的買斷模式下，NFT 收集者或投資者理論上會買斷NFT 的所有碎片。這是理論上的，因為幾乎不可能為特定NFT 購買100% 的片段，因為不太可能每個組件都會出售。這種買斷模式吸引了希望從NFT 價格上漲中獲利而不購買整個NFT 的投資者，這可能太貴了。在實踐中，買斷模型允許投資者和NFT 愛好者更靈活地通過簡單地出售片段來退出他們的頭寸。
零售模式
在DODO 的零售模式下，NFT 收集者購買NFT 碎片的目的是最終擁有完整的NFT。在這種情況下，片段將以ERC-20 開始，然後組合併轉換為ERC-721 或ERC-1155 資產。從歷史上看，此類資產特別受歡迎，並且在二級市場上以溢價出售。
代幣經濟學
渡渡鳥
DODO 是一種多鏈治理和實用代幣。 DODO 持有者可以對協議修正案提出提案和投票，其中1 個DODO 相當於1 個投票。最近的一項提案建議允許持有人參與眾籌和IDO 分配，同時獲得交易費用折扣。 DODO 代幣是其生態系統中每筆交易不可或缺的一部分，從費用到流動資金池。 10 億個DODO 代幣中估計有60% 是作為社區激勵分發的。此外，15% 的流通代幣分配給DODO 的核心團隊和未來的員工，16% 分配給其投資者。其餘的代幣分配包括1% 的初始流動性供應，以及8% 的運營和合作夥伴關係。
多多
vDODO 代幣是DODO 忠誠度計劃的可轉讓社區代幣。與DODO 一樣，vDODO 可能成為一種治理代幣，允許持有者參與Crowdpooling 和IDO 分配並獲得交易費用折扣。但與DODO 不同的是，1 個vDODO 相當於100 票。 vDODO 持有者還可以獲得獨家福利，例如來自費用收入的紅利和其他會員獎勵。 DODO 代幣持有者可以用100 個DODO 代幣鑄造1 個vDODO 代幣。如果vDODO 代幣持有者希望用他們的vDODO 交易DODO，他們必須在vDODO 中支付費用，其收益將分配給其他vDODO 持有者。
牽引力
渡渡鳥
所有鏈上所有DODO 的DEX 的總鎖定價值（TVL）為1.4054 億美元。它的TVL 在以太坊上最高，為5144 萬美元，其次是BSC（4718 萬美元）、Polygon（2148 萬美元）和Arbitrum（921 萬美元）。在以太坊上，該協議在4 月份的30 天交易量為15.6 億美元，而其年初至今（YTD）的交易量為55 億美元。 DODO 的大部分交易量來自Binance Smart Chain 和Polygon。據CoinGecko 稱，以太坊上最受歡迎的交易對是USDT/USDC，佔其總交易量的近80%。交易更受歡迎的藍籌代幣，特別是穩定幣的協議，往往在牛市和熊市中保持一致的牽引力。儘管DODO 已經在Twitter 上擁有一個擁有超過150,000 名追隨者的大型社區，但隨著他們今年擴展到更多連鎖店，包括Avalanche、Boba、Fantom、Neon Labs/Solana Native 和Optimism，它有機會擴大其社區。
競爭格局
DODO 是唯一使用PMM 的DEX，理論上在資本效率方面具有比較優勢。衡量資本效率的一種方法是流動性周轉率（LTR）、交易量/TVL。較高的LTR 表示更好的資本效率，或者該平台可以以較低的TVL 支持更高的交易量。 DODO 在Polygon 上的LTR 在第一層高於許多其他領先的DEX，包括QuickSwap、UniSwap V3 和SushiSwap。 DODO 的LTR 遠高於QuickSwap 或SushiSwap。這些指標還表明，DODO 的資本效率高於UniSwap，UniSwap 是一種推出集中流動性以優化資本效率的AMM DEX。與BSC 上的其他領先DEX 相比，DODO 還顯示出更高的資本效率。最後，正如DODO 的內部研究和資本效率比較圖所證明的那樣，PMM 算法確實實現了比平均AMM DEX 更低的滑點，因此更高的資本效率。
風險
與PMM 相關的風險
PMM 上的許多數學計算由於其繁重的性質而在鏈下執行，然後通過預言機加載到鏈上。此外，更簡單的PMM 計算中使用的原始數據（例如價格饋送數據）也通過預言機在鏈上饋送。由於DODO 的PMM 機制依賴於預言機數據，因此它們面臨著從惡意攻擊到無害事故的預言機風險。但是，DODO 的PMM 提供了限制預言機風險敞口的定制解決方案，因為它們允許做市商設定自己的價格並提供數據饋送。
路線圖
DODO 的路線圖側重於改善用戶體驗、優化流動性和推出新功能。對於2022 年第二季度，該團隊計劃升級其UI/UX、交易API 和代幣經濟學。該團隊還在開發一種PMM 輔助計算工具。今年晚些時候，DODO 計劃推出新的資產流動性控制工具和生態系統DAO。 DODO 團隊已採用敏捷方法進行產品開發，並將尋求根據需要修改路線圖。因此，每個路線圖更新的細節尚未發布或最終確定。
結論
DODO 的開發是為了解決傳統的基於AMM 的DEX 的資本效率低下問題。隨著DODO 擴展到更多鏈，其利用PMM 來利用更多流動性和優化資本效率的能力也在增強。該團隊還不斷推出新功能以吸引交易者，例如限價訂單。除了在DeFi 領域的發展之外，DODO 正在推廣一個新的NFT 生態系統，該生態系統將簡化NFT 的碎片化以用於收集和投資目的。 DODO 的產品開發敏捷方法將允許路線圖出人意料，並在快節奏的行業中促進創新。