2021 年6 月6 日
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發表的意見 企業家 貢獻者是他們自己的。
1 月28 日星期四日, 羅賓漢 收到了美國存管信託與清算公司(DTCC) 要求提供30 億美元抵押品的請求。這促使經紀人停止在其交易平台上購買GameStop 股票，以減少DTCC 所需的抵押品規模。事件發生後，Robinhood 一直在集會，爭取擺脫當前的局面。 T+2交易結算標準 到瞬間結算。這是因為DTCC 抵押品要求是當前T+2 標準的結果。從本質上講，DTCC 必須要求參與的經紀商（例如Robinhood）提供抵押品，以確保經紀商在交易開始和結算交易所需的兩天之間破產。
雖然轉向即時結算可能不是Robinhood 所希望的靈丹妙藥，但最近發生的這些事件讓人們注意到將金融基礎設施轉移到 區塊鏈 – 這 技術 這最終可以實現股票的即時結算。
幾年前我在舊金山時，遇到了私募股權專家和技術專家Ankit Kumar，他將繼續指導和教我區塊鏈技術。他基本上告訴我，區塊鏈技術和智能合約是計算領域的新範式。這允許軟件程序做出值得信賴的承諾——這在以前是不可能的。這反過來又可以實現零交易對手風險和不可更改的可審計交易跟踪的即時合同結算——所有這些都基本上是零成本。用例是無限的，尤其是在 金融. Maker、Compound 和Uniswap 等項目現在正在構建穩定的數字貨幣的基礎設施， 錢 市場, 交換. 您可能會看到所有金融領域（例如支付、房地產和保險）的用例激增。
讓我們來看看區塊鏈技術的一些關鍵優勢以及對金融生態系統的一些潛在影響。
1. 消除交易對手風險
1960 年代，美國證券交易所採用T+5 結算標準。紐約證券交易所每週三休市，以確保可以清理積壓的結算。股票憑證以實物形式記錄，結算過程要求快遞員（稱為“跑步者”）將這些憑證從一個經紀人辦公室運送到另一個經紀人辦公室。
DTCC 於1973 年創建，隨後是股票證書的先固定化和非物質化過程，使當今的T+2 標準和電子交易系統成為可能。
然而，分佈式賬本技術可以將我們進一步帶入一個即時結算的時代。這將確保股票和貨幣同時交換，並完全消除一旦股票交換後貨幣不交付的風險，反之亦然。這反過來又可以避免在交易中需要中介，並向那些因為不“認識”合適的中介或被偏見判斷為“可靠”交易對手而被排除在外的人開放參與金融市場。中介。
2. 提高所有權的透明度並減少訴訟
在當前系統中，DTCC 僅在經紀人級別跟踪股票的所有權。每個經紀人依次保留實際投資者的內部記錄，稱為受益所有人，他們通過他們購買股票。但是，沒有實際股票所有權的主登記冊。因此，可能會出現對同一股票的所有權存在雙重要求的情況。
相比之下，基於區塊鏈的系統將記錄整個股票借貸、借貸和出售鏈，並在任何特定時刻準確記錄股票的實際所有者。
在現行製度下，會出現由於這些相互矛盾的主張而無法將收益正確分配給合適的人的情況。在私有化交易之前交易仍未結算的情況下，或者在股票大量做空的情況下，這很容易觀察到。一個典型的例子是Dole Foods 案例。基於區塊鏈的系統將確保合法所有者在任何情況下都能獲得準確的收益，從而使金融體系更加公平並減少訴訟。
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3. 為關鍵貢獻者在網絡中創造的價值支付報酬
區塊鏈支持的低成本、即時傳輸和永久所有權記錄進一步實現了“價值”的大規模轉移。因此，幫助建立網絡並使其有價值的關鍵貢獻者可以從網絡價值的增加中獲得經濟利益。想像一下，如果Facebook、Twitter 和LinkedIn 上的關鍵早期用戶和貢獻者能夠從他們為這些網絡提供的價值中獲得經濟利益。
這個概念的一個很好的例子是 複合令牌, 它將這個借貸平台的價值分配給幫助建立這個平台的主要供應商和借款人。
區塊鏈技術可以帶來巨大的好處，例如降低交易對手風險、準確的所有權記錄以及向關鍵網絡參與者公平分配價值。所有利益相關者必須齊心協力，將我們金融基礎設施的骨幹轉移到這項技術上。
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