巨孫
下面的文章著眼於臭名昭著的Mt. Gox 破產案的位置，以及關於其康復計劃可能對比特幣產生負面影響的新傳聞（比特幣-美元) 和比特幣現金 (BCH-美元） 價格。除了過去的實力 作為一個簡單的HODL 策略，Mt. Gox 的討論還更廣泛地強調了數字資產投資的兩個要點：
- 區塊鏈多數選擇分叉的高相對價值
- 完善的保管安排包括冷藏和儲備審計證明
但在轉向Mt. Gox 之前，請記住宏觀經濟因素目前掩蓋了任何基本面分析。週二發布的 8月CPI 再次證明利率和利率政策預期是數字資產領域的主要短期驅動因素。發布後，比特幣價格立即下跌1300 美元，接近6%。即使合併即將到來，以太坊（ETH-USD) 下跌超過7%。
總體環比通脹數字為0.1%，其中主要汽油成分當月下降10.6%。食品價格的增長率仍保持在0.7% 的高位，但相對於13.5% 的年化增長率有所放緩。然而，核心價格卻偏高。 8 月份，扣除食品和能源的所有項目均上漲0.6%。這是7 月份利率的兩倍，許多市場參與者將其視為從第二季度極端情況中的積極轉折點。在核心讀數中，住房和醫療服務以高增長和上升的速度脫穎而出。
結果，只有最樂觀的美聯儲觀察者現在仍然希望在下週的FOMC 會議上加息0.5%。截至週三， 芝商所期貨 指出聯邦基金利率上調0.75% 的可能性為70%。有趣的是，另外30% 的概率是歷史性的整點增長。重要的是，更高的利率預期繼續打擊對利率敏感的科技行業和風險資產。
Mt. Gox 倒塌與康復
Mt. Gox 是一個於2010 年推出的數字資產市場。到2014 年2 月崩潰時，它負責估計全球70% 的比特幣交易。那個月，該公司透露，它損失了大約750,000 個客戶的比特幣，當時價值在400 至5 億美元之間。據信這些硬幣在一段時間內被黑客竊取，可能在2011 年和2012 年。
自2014 年以來，Mt. Gox 的資產出現了複雜的破產和康復程序以及多起訴訟。由受託人控制的可尋址資產現在主要包括100,000 到150,000 比特幣、價值約5 億美元的日元和相對少量的比特幣現金。
當然，在此期間，比特幣的價格已經從每枚硬幣幾百美元漲到了近20,000 美元。儘管情況變得複雜，但現在看來，儘管存在大量黑客攻擊，但大多數受害者可能會在Mt. Gox 退出凍結和申請破產時獲得5-6 倍的比特幣投資價值。從長遠來看，這將暗示納斯達克綜合指數在同一時期的回歸。
比特幣暴跌和暴跌投機
9 月15 日星期四是Mt. Gox 修復的重要日期，因為這是在大多數債權人獲得第一筆基本付款之前開始的一段無債權轉移期。這個截止日期實際上限制了提出或更新索賠的能力。它代表了支付時間表中的一個里程碑。
這一過程中的每個里程碑都引發了人們的猜測，即一旦比特幣歸還給受託人，最終的支付將導致受託人或債權人大規模出售比特幣以籌集資金。這些猜測在媒體上仍然很突出。作為參考和簡化，這些比特幣總價值的整數是30 億美元，債權人可以拿走現金或現金和硬幣的組合。
考慮以下最近的頭條新聞：
Mt. Gox 還款即將到來，因為比特幣傾銷恐懼嚇壞了市場，decrypt.co，2022 年9 月1 日
隨著比特幣拋售的臨近，Mt. Gox 債權人離還款更近了，Bloomberg.com，2022 年7 月7 日
Mt. Gox 比特幣黑天鵝事件：隨著退款開始，BTC 價格面臨30 億美元的拋售壓力首都網, 2022 年8 月23 日
這些來自先前康復里程碑的頭條新聞：
當Mt. Gox 準備拋售141,000 BTC 時，比特幣投資者驚恐萬分fxstreet.com, 2021 年11 月17 日
隨著Mt Gox 支出的臨近，比特幣將迎來幾個月來最糟糕的一周，路透社，2021 年11 月18 日
上面的標題是雙曲線FUD。比特幣每天的合法交易量備受爭議。但福布斯最近估計它為1280 億美元，受尊敬的研究人員和市場參與者將其估計為每天25-350 億美元。回想一下，Mt. Gox 的比特幣總價值約為30 億美元，僅佔單日交易量的一小部分。
但重要的是，該頭寸不會立即或全部清算。債權人可以以實物形式獲得最大份額的修復支出，並且這些債權人中的大量可能會持有一部分硬幣，而不是立即清算。此外，相當大比例的代幣無人認領或有未解決的索賠或訴訟懸而未決。這很複雜，但預計多次還款也將進一步分成不同的部分以供不同的選擇。最近的受託人通信僅解釋了其中一種情況。
如果康復受託人將通過出售加密貨幣獲得的現金進行還款，由於出售加密貨幣可能需要一些時間，因此可以在法院許可下設置與其他允許的康復索賠的還款日期不同的還款日期.
康復索賠的禁止轉讓等信息mtgox.com, 2022 年8 月31 日
上面標題中強調的令人恐懼的拋售可能永遠不會實現，也可能永遠不會在實際交易量中被注意到。
Mt. Gox：加密投資的教訓
2017 年8 月，在Mt. Gox 倒閉之後，比特幣社區的意見分歧導致區塊鏈分叉為兩個分支，比特幣和比特幣現金。 Mt. Gox 在這個突出的分叉之前和期間都是持有者，因此兩條鏈上都有硬幣。今天，Mt. Gox 的比特幣現金價值1700 萬美元，與上面討論的比特幣持有量相比，這個數字相對較低。
上圖顯示了自分叉以來比特幣和比特幣現金價值的百分比變化。有趣的是，人們普遍認為速度較慢、能耗更高的比特幣勝過比特幣現金，因為它被認為更安全。換句話說，比特幣贏得了品牌大戰。
認識到隨著時間的推移通常存在分叉“贏家”和“輸家”是很重要的。我們已經看到了與以太坊和以太經典（Ethereum Classic）相似但在技術上不同的東西（ETC-美元） 在過去。本週在以太坊平台上的合併後，加密空間投資者可能會在未來幾個月面臨其他決策點。
除了人們可能稱之為主要的、新的權益證明以太坊鏈之外，可能還會有一兩個額外的分支在合併後的幾週內獲得持續的興趣。具體來說，最近幾個月有計劃繼續類似於以太坊經典的工作量證明鏈。當然，隨著時間的推移，這些鏈的初始估值將決定它們與以太坊相比的公平程度。但與Mt. Gox 的比特幣現金幣一樣，市場認知可能會在長期估值中發揮關鍵作用。在這種情況下，以太坊獲得了包括Vitalik Buterin 在內的大多數有影響力的開發者的最大支持，以及各行業機構的支持。因此，隨著時間的推移，以太坊相對於其替代分叉應該會大幅升值。
Mt. Gox 的另一個明顯教訓是完善的保管安排包括冷藏和質量審核。據信黑客從Mt. Gox 熱錢包中獲取了硬幣，具有諷刺意味的是，交易所審計員是眾多弱點之一。
比特幣的價值來源於其在去信任環境中運行的去中心化、無需許可和透明的賬本。數字資產市場和其他第三方中介給擁有和存儲比特幣帶來了複雜性，因為它們更加不透明，需要信任，並且從去中心化和許可的角度來看是一個弱點。
無論是通過數字資產市場參與還是購買交易所交易產品，都請查看有關存儲和審計的託管安排。作為盡職調查的起點，考慮 Kraken 的儲備審計證明 和Coinbase 的 (硬幣) 金庫.
外賣和比特幣評級
Mt. Gox 的修復展示了一個簡單的比特幣HODL 策略，在過去八年中證明是非常成功的。儘管當前的加密貨幣寒流和價格低迷，但仍然如此。
然而，根深蒂固的能源和食品價格增長以及現在頑固的核心通脹正在不斷推動美聯儲進一步大幅加息。這種壓力繼續打壓對利率敏感的科技行業和風險資產。
今年我在通脹的粘性上錯了，對美聯儲願意反復進行強有力的反應感到驚訝。話雖如此，有一些理由相信美聯儲轉向小規模加息的趨勢正在臨近。考慮到我鴿派的美聯儲前景，加上第二季度的大幅修正以及比特幣是長期持有的事實，我在這里維持我的買入評級。