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通貨膨脹還沒有結束
儘管過去一個月對通脹好消息的總體共識和信心，但高於預期的美國8 月消費者價格指數(CPI) 數據破壞了上周建立的風險資產的任何短期看漲勢頭。結果，股票、比特幣和信貸收益率在今天出現了一些波動。標準普爾500 指數收盤下跌4.3%，比特幣跟隨下跌10% 以上。最後一次 這發生在股票上是2020 年6 月.
這與我們上個月看到的7 月數據類似，但相反且幅度更大。市場為上個月通脹峰值的鬆散確認趨勢歡呼，但今天的數據卻相反。現在，我們期待未來幾天更廣泛的市場風險和利率，以確認這一新的反彈下降趨勢或一些緩解，合併預計將在明晚晚些時候進行。
總體CPI 和核心CPI 均超出了對環比減速的共識定位的預期。相反，我們的整體CPI 和核心CPI 環比分別上升至0.12% 和0.57%。簡而言之，通貨膨脹尚未消除，在貨幣政策方面還有更多工作要做（或嘗試做）。這 克利夫蘭聯儲通脹臨近預報 幾乎確定了他們8 月的預測。
消費者價格指數同比和月度變化簡單平均
未考慮食品和能源的消費者價格指數同比和月度變化
儘管我們確實看到能源商品的通脹有所下降，但這不足以抵消服務業不斷增長的通脹。更高和更高的工資通脹仍然是尚未下降的通脹的關鍵、粘性部分。住房通脹仍然是一個問題，而且還沒有下降。住房通脹和價格通常是最後一個陷入即將到來的通貨緊縮和/或衰退期。租金通脹（又名業主等價租金(OER)）是一個重要組成部分，可以讓CPI 打印更長時間，因為它通常會延遲6 到9 個月。
總體而言，通脹圖景看起來是粘性和擴大的。根據美聯儲過去幾個月的聲明，通過加息來保持積極的貨幣政策是一個明顯的跡象。
資源： 邁克爾麥克唐納，彭博
CPI數據發布後，股票和比特幣立即開始拋售，美元飆升。資產類別的價格走勢與通脹本身無關，更多與市場對美聯儲未來貨幣政策的預期有關。
CPI數據一出，美元飆升，股市和比特幣大跌
對利率的預期立即躍升至年度新高，市場目前預計今年12 月的聯邦基金利率為4.46%，比目前的利率目標利率範圍2.25-2.50% 低近200 個基點。
市場目前預計今年12 月的聯邦基金利率為4.46%
特別是比特幣的未平倉頭寸大幅平倉，因為通過做多期貨來推測通脹峰值的交易者現在集體處於水下。
持倉平倉，多頭平倉
從CPI 數據發佈到傳統市場收盤，穩定幣保證金持倉量下降超過30,000 比特幣。假設未平倉頭寸的大部分下降是多頭平倉頭寸，市場在幾個小時內面臨相當於MicroStrategy 比特幣儲備約25% 的拋售壓力。
話雖如此，在全球金融市場尚未發生的最終投降時刻，我們仍像以往一樣被定罪。長期投資者不應該害怕下行波動，而應該接受它，了解它提供的以低價購買高質量資產的獨特機會。
