最初發布 這裡。
作者：雷納爾多·馬爾克斯
概述
加密貨幣市場尚未從周末的拋售壓力飆升中恢復過來，以太坊和其他加密貨幣幾乎達到兩位數的損失。過去幾天，比特幣一直是表現最差的股票之一，並可能在9 月份走弱。相關閱讀：Kucoin Token 努力守住8 美元的關鍵支撐位，它還能走多低？在接下來的幾週內，市場參與者將注意力集中在以太坊“合併”上，該事件將完成該網絡向權益證明(PoS) 共識的遷移。圍繞這一事件的敘述使ETH 的價格在過去一周領先市場。結果，比特幣一直在橫盤整理，價格走勢劇烈。 Genesis Trading 衍生品主管Joshua Lim 分享的數據查看了稱為BTC Dominance 的指標、由比特幣組成的加密市值百分比以及ETHBTC 比率。對於後者，Lim 聲稱該指標處於多年高位，儘管自2021 年12 月以來最大的加密貨幣經歷了下行價格走勢。 ETHBTC 比率為0.0733，其歷史最高點為0.0880。該指標上一次接近當前水平是在去年12 月下降趨勢開始時。 “合併”最終會允許ETH 在這個指標中進入未知領域嗎？ Lim 在分享下面的圖表時說：（……）當ETH mkt cap = BTC mkt cap 發生在ETH/BTC 比率為0.0159 時的“翻轉”。 ETH 看漲期權的大量倉位反映了市場對ETH 持續跑贏的共識下圖顯示ETH 看跌期權/看漲期權比率僅為0.24，遠低於BTC 的0.53。市場參與者似乎押注以太坊接近3,000 美元和3,800 美元區域。看漲未平倉合約（押注ETH 價格上漲的期權合約數量）為340 萬份，而看跌未平倉合約（押注相反的合約數量）為808,396 份。機構在做空比特幣時偏愛以太坊？比特幣優勢指標也處於40% 的歷史低點。加密市場的下行趨勢被標記為“熊市”，在這些時期，比特幣的主導地位通常會趨於上行，但隨著指標進入支撐位，這種情況尚未發生。 Lim 認為，BTC 當前價格走勢的很大一部分是由於機構接觸到該資產。當宏觀經濟形勢轉為看跌時，機構會出售他們的比特幣。專家解釋說：對於大多數tradfi 投資者來說，BTC 已經佔了相當大比例的加密貨幣配置——這不僅意味著它是在市場轉向時被降低風險的資產，而且作為beta 對沖而被做空的資產相關閱讀：比特幣現金在過去24 小時內下跌10%，儘管交易量增長了40% Lim 說，按市值計算的排名第一的加密貨幣也在其敘事中遇到障礙，因為機構將ETH 押注為“穩健的貨幣敘事”。相比之下，BTC 作為價值儲存和對沖通脹的說法一直在減弱，並且隨著“合併”的臨近，可能會繼續保持這種趨勢。
郵報
加密貨幣市場尚未從周末的拋售壓力飆升中恢復過來，以太坊和其他加密貨幣幾乎達到兩位數的損失。過去幾天，比特幣一直是表現最差的股票之一，並可能在9 月份走弱。
在接下來的幾週內，市場參與者將注意力集中在以太坊“合併”上，該事件將完成該網絡向權益證明(PoS) 共識的遷移。圍繞這一事件的敘述使ETH 的價格在過去一周領先市場。
結果，比特幣一直在橫盤整理，價格走勢劇烈。 Genesis Trading 衍生品主管Joshua Lim 分享的數據查看了稱為BTC Dominance 的指標、由比特幣組成的加密市值百分比以及ETHBTC 比率。
對於後者，Lim 聲稱該指標處於多年高位，儘管自2021 年12 月以來最大的加密貨幣經歷了下行價格走勢。 ETHBTC 比率為0.0733，其歷史最高點為0.0880。
該指標上一次接近當前水平是在去年12 月下降趨勢開始時。 “合併”最終會允許ETH 在這個指標中進入未知領域嗎？ Lim 在分享下面的圖表時說：
（…）當ETH mkt cap = BTC mkt cap 發生在ETH/BTC 比率為0.0159 時的“翻轉”。 ETH 看漲期權的大量倉位反映了市場對ETH 持續跑贏的共識下圖顯示ETH 看跌期權/看漲期權比率僅為0.24，遠低於BTC 的0.53。
資料來源：Joshua Lim 通過推特
市場參與者似乎押注以太坊接近3,000 美元和3,800 美元區域。看漲未平倉合約（押注ETH 價格上漲的期權合約數量）為340 萬份，而看跌未平倉合約（押注相反的合約數量）為808,396 份。
機構在做空比特幣時偏愛以太坊？
比特幣優勢指標也處於40% 的歷史低點。加密市場的下行趨勢被標記為“熊市”，在這些時期，比特幣的主導地位通常會趨於上行，但隨著指標進入支撐位，這種情況尚未發生。
Lim 認為，BTC 當前價格走勢的很大一部分是由於機構接觸到該資產。當宏觀經濟形勢轉為看跌時，機構會出售他們的比特幣。專家解釋說：
對於大多數tradfi 投資者而言，BTC 已經佔加密貨幣配置的相當大的百分比——這不僅意味著它是在市場轉向時降低風險的資產，而且是作為beta 對沖而被做空的資產
Lim 說，市值排名第一的加密貨幣在其敘事中也遇到了障礙，因為機構將ETH 押注為“穩健的貨幣敘事”。相比之下，BTC 作為價值儲存和對沖通脹的說法一直在減弱，並且隨著“合併”的臨近，可能會繼續保持這種趨勢。
ETH 的價格在4 小時圖上橫盤整理。資料來源：ETHUSDT Tradingview