過去的六個多月對美國來說簡直就是一場金融肥皂劇。 加密貨幣 市場，似乎每隔一天就會有更多的戲劇上演。至此，自5 月初以來，越來越多的主要加密實體像多米諾骨牌一樣翻滾，這種趨勢可能會在短期內持續下去。
由於缺乏更好的詞，這種傳染是由5 月份Terra 生態系統的崩潰引發的，其中該項目相關的數字貨幣幾乎在一夜之間變得一文不值。活動結束後，加密借貸平台 攝氏面臨破產. 然後是總部位於新加坡的加密貨幣交易所Zipmex， 凍結所有客戶提款，上個月末加密金融服務提供商Babel Finance 反映了這一舉措。
值得注意的是，自2021 年12 月以來，數字資產行業已蒸發近2 萬億美元。而且，儘管包括股票和大宗商品在內的整個市場都受到了當前宏觀經濟環境的嚴重影響，但上述一系列崩槃無疑在持續的加密貨幣流失中發揮了作用。至此，加密貨幣交易所AAX 的研究和戰略負責人Ben Caselin 告訴Cointelegraph：
“這種傳染在最近的低迷中發揮了重要作用，但我們不能忽視更廣泛的市場條件和財政政策的變化，這些都是影響價格的重要因素。 攝氏、三箭資本和Terra 的情況表明，一個過度槓桿化的系統無法承受嚴重的市場壓力。 這至少應該為行業敲響警鐘。”
他接著補充說，未來應該通過將加密貨幣的範圍擴大到其盛行的“穩健貨幣敘事”之外來實現數字貨幣的大規模採用。 Caselin 強調，從長遠來看，整個市場現在需要考慮並實施穩健且可持續的金融實踐。
最近的破產對行業意味著什麼？
去中心化金融（DeFi）項目Bella Protocol 的首席執行官兼ZX Squared Capital 的聯合創始人Felix Xu 告訴Cointelegraph，過去一個月對加密市場來說是某種“雷曼時刻”。該行業有史以來第一次在幾個月內見證了Celsius、Voyager和Babel Finance等主要資產管理公司的破產。
根據他的個人研究數據，雖然Voyager 和Genesis 等陷入困境的項目由於對三箭資本(3AC) 的敞口最多而倒閉，但3AC、Celsius 和Babel Finance 的倒閉是由於與用戶的資產。徐補充道：
“我相信第一波強制平倉和恐慌性拋售現在已經結束。 隨著資產管理公司和基金申請破產，他們的加密抵押品將需要很長時間才能清算。 另一方面，MakerDAO、Aave 和Compound Finance 等DeFi 借貸平台在這次低迷時期表現良好，因為它們的智能合約中寫入了嚴格的清算規則，從而實現了超額抵押。”
展望未來，他認為加密市場可能會與包括股票在內的其他資產類別相關聯，該行業可能需要一些時間來重建其失去的投資者信心。也就是說，在徐看來，上個月加密市場發生的事情對於傳統金融領域來說並不是什麼新鮮事。 “我們在2008 年的金融危機和1997 年的亞洲金融危機中已經看到了這一點，”他指出。
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DAO Maker 的聯合創始人Hatu Sheikh – 一家為新興和成長中的加密初創公司提供增長技術的供應商- 告訴Cointelegraph，這種蔓延的後果是非常負面的，但並不是很多人想像的那樣：
“這裡的一個關鍵損失是，許多因傳染而破產的集中式金融平台是該行業的活躍入口。 他們吸引新行業參與者的不可持續且經常具有欺騙性的手段使數百萬人深入到不可替代的代幣和DeFi 中。”
在Sheikh 看來，雖然DeFi 的入職可能會在短期內停止或至少放緩，但在他的領域內運營的許多風險投資公司已經籌集了數十億美元，因此有能力繼續向許多即將到來的初創公司注入資金。 “我們將擁有一個新的公司名冊，以取代失去的公司成為行業入口的角色，”他說。
無可爭議地損害了市場聲譽
去中心化點對點和自託管加密錢包Klever 的通信總監Misha Lederman 告訴Cointelegraph，最近的崩盤肯定損害了該行業的聲譽，但認為上述破產幫助清理了該行業的不良參與者，添加：
“這為區塊鏈平台和加密社區提供了巨大的機會，他們採用責任驅動的創新方法，不惜一切代價保護用戶資金。 作為一個行業，我們必須比我們旨在取代的法定債務體系更好。”
UpLift DAO 的公共關係和傳播負責人Shyla Bashyr 也持有類似的觀點，他告訴Cointelegraph，該行業受到了沉重打擊，目前比以往任何時候都更加消極。
然而，她認為有時需要這樣的場景，因為它們為構建透明產品提供了新的機會，為人們的投資提供額外的保險、對沖和安全保障。
Sheikh 指出，儘管DeFi 應用程序損失了數十億美元的批評聲勢浩大，但值得注意的是，CeFi 貸方累積的損失要高得多：
“事實仍然是，DeFi 的著名藍籌股大多毫髮無損，但CeFi 的損失來自行業領導者。 然而，由於加密CeFi 是人們通往DeFi 之旅的墊腳石，因此該行業的採用在短期內將受到嚴重損害。”
他得出的結論是，“CeFi 傳染”最終可能被證明是其去中心化對應物增長的強大催化劑，並驗證了加密貨幣的核心用例，例如自主權財富。
未來可能並不全是壞事
當被問及加密貨幣市場的前景時，CoinStats 的首席執行官Narek Gevorgyan 告訴Cointelegraph，儘管目前的情況如此，但市場已經開始顯示出有希望的複蘇跡象，並表示機構投資者重新回到了競爭環境和交易所流入正在上升。
對此，銀行業巨頭花旗集團近日 發布 一份報告指出市場下滑現在處於衰退之中，研究人員指出，最近開始的“急性去槓桿階段”已經結束，特別是考慮到業內絕大多數大型經紀人和做市商已經出現並披露了他們的曝光。
不僅如此，該研究還表明，穩定幣的外流已經得到遏制，而加密貨幣交易所交易基金的外流也已經穩定下來。
Gevorgyan 認為，由於最近發生的事件，投資者在過去幾年中建立起來的信任在某種程度上已經瓦解。儘管如此，區塊鏈社區的資金仍然比其短暫歷史中的任何時候都要好，發展最有可能繼續下去。然後他繼續補充說：
“Terra 內爆引發了一場崩潰，導致幾個CeDeFi 平台隨之崩潰。 社區越來越意識到CeDeFi 模式的缺點。 總體而言，隨著DeFi2 和Web3 繼續變得更加重要，一系列破產為加密市場提供了重新開始的機會。 也許元界將在這個新配置中佔據中心位置。”
CeFi 與DeFi
Sheikh 認為，最好的CeFi 比最差的DeFi 損失的更多，強調比特幣（比特幣) 一直是世界上流動性最強的資產之一。在他看來，下一波零售採用者將明顯提到跳過自我監管的問題，從而為更加關注去中心化應用程序鋪平道路，尤其是隨著市場的不斷成熟。
另一方面，Bashyr 看到許多受保護的項目，如保險協議和對沖產品從現在開始蓬勃發展。在她看來，去中心化自治組織(DAO) 將變得更加突出和功能強大，提供真正的治理，並允許用戶通過對產生影響的提案進行投票來參與工具性決策。
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最後，徐認為，破產導致數百萬用戶呼籲在全球加密經濟中製定管理傳統金融的法規，以提高用戶資產投資的透明度。徐補充說，由於DeFi 沒有單點控制，同時提供完全透明和自主的規則，它最終將接管加密資產管理業務。
因此，當我們進入一個受經濟不確定性困擾的未來時，看看加密市場的未來將如何發展將會很有趣。這是因為越來越多的人在繼續尋找保護財富的方法——這在很大程度上要歸功於即將到來的衰退擔憂——因此認為加密貨幣是他們擺脫瘋狂的出路。