比特幣價格底部是否已經過去的問題是許多準備迎接挑戰的投資者的想法：買入還是等待更大的下跌？
財務預測很少準確，比特幣市場也反映了這一現實。但自從BTC 交易 通常遵循牛市和熊市的四年周期，隨著點對點貨幣在其採用周期中導航，許多人在做出分配決策時仍試圖確定比特幣的頂部和底部。
考慮到這一點，投資者、交易員和分析師試圖利用不同的技術來發現價格的底部，包括技術分析(TA)、情緒、哈希率，甚至在谷歌上的搜索受歡迎程度。本文將探討一種更新穎的價格指標，它依賴於比特幣的哈希率及其礦工網絡，稱為哈希絲帶。
該指標可能很有價值，因為它已被證明在過去從風險/回報的角度發現比特幣的機會主義切入點是可靠的，使投資者能夠在害怕錯過（FOMO）出現之前進入市場並低價買入。儘管是否這是否準確預測比特幣價格是另一個問題。
礦工投降作為底部指標
量化資產管理公司Capriole Investments 的創始人Charles Edwards 告訴比特幣雜誌，在他看來，比特幣價格和哈希率之間存在自反因果關係。
“哈希率下降和隨後的恢復標誌著大多數（如果不是全部）主要的比特幣底部，”他說。
思考的過程很簡單：當一些礦工開始被趕出市場時，比特幣的哈希率顯著下降，隨著礦工的利潤率受到擠壓，進一步的市場壓力隨之而來。此外，首先需要巨大的市場壓力才能導致這種投降，因為礦工被視為生態系統中非常有彈性的參與者。
愛德華茲解釋說：“鑑於礦工控制的供應規模，以及他們業務的總體高效率水平，礦工銷售最差的時候經常發生。” “因此，從礦工投降中恢復的價格和哈希率在歷史上標誌著價格觸底。”
Edwards 將礦工投降定義為比特幣總哈希率的衡量下降，下降幅度為10% 到40%。為了更好地發現此類事件，量化分析師開發了一個指標：哈希帶。
哈希絲帶可以預測比特幣價格的底部嗎？
TradingView 上公開提供的哈希色帶是一個由比特幣哈希率的兩個簡單移動平均線(SMA) 組成的指標：30 天和60 天SMA。短期MA 在長期MA 上的向下交叉標誌著投降期的開始，而向上交叉則標誌著其結束。
愛德華茲認為，在礦工投降期結束時購買比特幣會為投資者帶來巨額回報，因為人們認為最糟糕的時期已經過去，市場開始復蘇。
“迄今為止，我相信這是最好的可公開獲得的長期買入信號，但讀者應該做出這樣的評估，”他說。
2020 年，哈希色帶指標在3 次發出買入信號：4 月24 日（7,505.53 美元）、7 月12 日（9,306.17 美元）和12 月2 日（19,226.55 美元）。一年後，這些購買分別產生了約567.76%、255.73% 和194.11% 的回報。
哈希色帶指標標記了2020 年比特幣的三個購買機會，所有這些機會都在短短一年內產生了巨大的回報。圖片來源：TradingView。
然而，去年，該指標的表現並不好。 8 月7 日，按照哈希絲帶分配比特幣的投資者會以44,612.94 美元左右的價格購買BTC，但直到今天，由於P2P 貨幣交易價格低於20,000 美元，該投資損失了一半以上的價值。
然而，這是在11 月比特幣上漲至69,000 美元的歷史新高之後，屆時該投資者將在短短三個月內獲得54.66% 的收益。儘管如此，要準確地找到一個頂部還是相當困難的——如果不是不可能的話。
在Hash 絲帶最後一次發出機會信號時購買，迄今為止的負面結果為55.53%，而在歷史最高價69,000 美元的綠色中超過54%。圖片來源：TradingView。
愛德華茲向比特幣雜誌解釋說，哈希絲帶策略只關心標記有吸引力的切入點，何時出售和關閉頭寸的決定仍然是投資者自己必須承受的負擔。
在2018 年至2019 年的熊市中，哈希帶指標在2019 年1 月10 日發出買入信號。比特幣當天收於3,627.51 美元，僅比2018 年12 月15 日的周期低點3,122.28 美元高出16%。
今年，礦工投降幫助發現了另一個機會性價格下跌。
“最近，我們看到了6 月份大型礦商投降的有力證據，哈希帶投降信號後價格下跌30,000 美元至20,000 美元，隨後礦工國債縮水30% 以及2022 年6 月40 億美元的礦工貸款壓力消息證明了這一點， ”愛德華茲告訴比特幣雜誌。
圖片來源：TradingView。
事實上，哈希絲帶標誌著6 月9 日礦工投降的開始，表明市場可能面臨進一步的壓力。在接下來的9 天裡，比特幣跌破2017 年高點，6 月18 日接近17,500 美元。
正如在7 月的公開文件和生產更新版本中發現的那樣， 許多公共比特幣礦工在6 月賣出了數千比特幣. 迄今為止，只有Marathon Digital 和HUT 8 繼續 將每月開采的BTC 存入託管.
礦工投降的相關性是否逐年下降？
在納斯達克上市的比特幣礦商Marathon Digital 的首席執行官Fred Thiel 告訴比特幣雜誌，基於礦工投降期的策略假設了一般市場中的一個良好經驗法則：業內人士比業內人士擁有更好的信息。外部。
“通常在經濟市場或金融市場中，當擁有最佳信息的人採取行動時，它是市場中最可靠位置的指標，”他說。
Thiel 繼續解釋說，礦工知道具體信息，例如他們的運營成本是多少，開採一個比特幣的成本是多少，以及比特幣的價格是多少。然後，他們利用這些信息來決定行動方案，包括清算他們的頭寸和他們持有的比特幣，甚至在達到太無利可圖的地步時停止運營。
“因此，當礦工開始出售他們持有的比特幣時，他們正處於最佳選擇的地步，所以你會認為這將表明觸底，”Thiel 說。
然而，這位首席執行官強調，礦工投降對市場的影響程度將隨著時間的推移而減弱。為什麼？幾年前，礦工是最大的機構比特幣持有者，而現在他們的頭寸規模已經超過了諸如 MicroStrategy、特斯拉和布洛克.
“因此，在礦工是一個非常好的底部指標之前，我認為今天它們是市場何時達到痛點真正高點的一個很好的指標，”Thiel 解釋道。 “如果礦工出售比特幣，那是因為要么他們沒有其他選擇，所以他們被迫出售，就像收到追加保證金通知的人一樣，或者他們出售比特幣是因為他們變得絕望，如果你願意的話。”
Edwards 也承認這一點，但並沒有否認通過觀察礦工投降來發現有吸引力的比特幣價格的有效性。
這位分析師告訴比特幣雜誌：“我認為哈希絲帶的力量會隨著時間的推移而減弱，隨著比特幣減半週期每四年一次逐步變化。” “在過去的18 個月裡，我們已經看到機構和銀行進入比特幣。”
“當前的哈希功能區配置可能會在下一個週期變得明顯不那麼有用，並且可能在下一個週期中無法使用，”愛德華茲補充道。 “儘管如此，到目前為止，哈希絲帶在這個週期中表現得很好，而當前的周期還有兩年的時間。 Capriole Investments 正在積極關注哈希絲帶，並將其作為我們投資策略的輸入。”
比特幣觸底了嗎？
儘管哈希絲帶錶明礦工投降事件已經進行了一個多月，但它還沒有發出比特幣的買入信號——這引出了一個問題：比特幣是在我們身後觸底還是會出現更多的回撤？
愛德華茲告訴比特幣雜誌，礦工投降期通常持續一周到兩個月，這表明底部已經在6 月18 日發生，或者可能在不久的將來發生。
“我們在Capriole 內部運行了多種策略，以幫助獲得信號和方法的融合，”愛德華茲說。 “目前一些策略表明我們已經見底，另一些則表明底部正在形成，而另一些策略仍表示我們處於收縮狀態，底部尚未確定。”
鑑於發現比特幣價格底部的困難，投資者至少可以利用哈希絲帶來發現礦工投降期——在此期間，平均美元成本可能會在很長一段時間內變成一種有效的策略。或者，相信哈希絲帶背後的推理的規避風險的投資者可以等待指標的買入信號，因為它可以發現復甦的開始。
無論如何，愛德華茲認為現在是分配比特幣的最佳時機。
“我的總體觀點是，未來6 到12 個月將提供在未來5 年多的時間裡進入比特幣的最佳機會，”愛德華茲預測。 “這是基於我們正在量化建模的數據、當前週期下降以及當前四年周期內的時間，也就是說，比特幣通常在我們目前確切的6 到12 個月的減半週期時間窗口內觸底“當然不是財務建議！ ”