經濟學家本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）被稱為價值投資之父，他曾將市場比作短期的投票機和長期的稱重機。雖然格雷厄姆可能充其量對加密貨幣及其內在的波動性持懷疑態度，但他的經濟理論仍然適用於其中的某些方面。
自山寨幣出現以來，區塊鏈空間幾乎完全作為“投票機”運行。總的來說，許多項目在財務上並不成功，甚至對投資者和整個空間都是有害的。相反，他們將加密貨幣變成了一場memelord 人氣競賽，他們在這方面的成功不容小覷。有時，這種競爭是基於誰承諾最好的未來用例——但未來是否真的到來完全是另一個問題。通常它是基於誰最好地推銷自己，通過看起來複雜的信息圖表或荒謬的代幣名稱以及一系列相關的“潮濕”模因。不管它是什麼，大多數項目的成功都是基於投機而沒有別的。這就是格雷厄姆所說的“投票機”。
那麼，這裡有什麼問題？許多有先見之明的人在玩遊戲時賺了改變生活的錢，不斷談論資助和建立可能改變世界的去中心化技術是常態，所以看起來這個空間可能是創始人和開發者的理想環境，對吧？它不是。這些成功往往是以不成熟、極度誤導的投資新手為代價的。此外，大部分價值最終都落入了無處不在的所謂的蒸汽軟件商人手中，他們傳播的只不過是錯位的價值和違背承諾。那麼，格雷厄姆的稱重機在哪裡，它什麼時候開始發揮作用呢？碰巧，現在。
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加密貨幣崩潰與互聯網泡沫
對我們而言，網絡泡沫是一個理想的歷史先例。這兩個領域都熱衷於將技術開發成不存在的問題，過度獲得資本，雄心勃勃的承諾，沒有硬技術支持，最後，甚至嚴重誤解了這一切的一部分投資者（參見pets.com、radio.com、broadcast.com 等的域聲明）
為什麼這些公司甚至獲得了青睞？僅僅因為他們有明顯的名字。如果首當其衝的投資者不了解他們在購買什麼但想加入聚會，為什麼不選擇一個直截了當的名字呢？
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更重要的是，這些數字驚人地相似。讓我們來看看這些：
- 2000 年，互聯網行業達到2.95 萬億美元的峰值。考慮到通貨膨脹，在撰寫本文時，這將是4.95 萬億美元。
- 然後跌至1.195萬億美元的低點。考慮到通貨膨脹，在撰寫本文時，這將是3.27 萬億美元。
- 加密貨幣的總市值達到2.8 萬億美元。考慮到通貨膨脹，2000 年將達到1.67 萬億美元。
- 它現在處於1.23 萬億美元的低位。考慮到通貨膨脹，2000 年將是0.073 萬億美元。
- 互聯網泡沫峰值之間的差值從高到低為59.5%。
- 當前加密泡沫的峰值之間的差值從高到低為56%。
通貨膨脹會稍微扭曲這些，但請花點時間考慮一下，僅蘋果一家就處於 市值 在撰寫本文時為2.45 萬億美元。經通脹調整後，單一科技板塊股票的市值與所有加密貨幣和一半的互聯網板塊相同。
速度引發波動
儘管經濟低迷看起來很悲觀，但這並不是一場悲劇。想像一下，比如2003 年，科技行業已經觸底。人們相信科技行業已經走到了最後。當然，上面的數字可以（並且應該）用一粒重鹽來看待，人們可以記住，歷史並不總是準確地重演——相反，它是押韻的。自2016 年進入區塊鏈領域以來，我發現它的發展速度幾乎超過了其他所有金融領域。與2003 年至2010 年之間的等待期相比，等待加密貨幣衰退所需的耐心需要的毅力要少得多。
在過去的幾個月裡，加密貨幣同時從宏觀經濟力量中吸到了最短的一根稻草，並經歷了另一場“黑天鵝事件”，如 高克斯山， 這 2017-2018 年加密貨幣冬天 和 2020年的崩潰. 這一次，是Terra 崩潰。
對於普通投資者而言，這些事件中的每一個都意味著厄運、毀滅、瘟疫和死亡。然而不知何故，開發者繼續發展，礦工和節點運營商繼續運營，智能貨幣繼續購買。 （基金如 a16z, StarkWare 和 零層 最近總共籌集了大約150 億美元）。為什麼？影響一個群體的情緒決定不一定會影響所有其他群體。其中一個數據集受制於它，而另一個已經征服了它。這些個人和實體對毆打您並不感到難過。他們不會因為讓你賠錢而感到難過。在他們意識到損失之前，他們沒有任何感覺——句號。換句話說，就決策而言，情緒本質上必須從等式中去除。
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Terra 傳奇如何影響你，接下來會發生什麼
很有可能，Terra 崩潰將繼續對您的投資組合和內心的平靜造成嚴重破壞。與此同時，一直存在的堅忍不拔的投資者抬起了他們醜陋的腦袋，就在幾週前賣出了頂部，讓你暴跌至70% 的損失。但不要驚慌。看看互聯網的歷史，然後考慮一下。很難準確地說我們在加密貨幣的市場採用周期中處於什麼位置，以及我們離真正減少脂肪還有多遠。然而，看起來我們確實非常接近，而且事情的發展速度比互聯網行業快得多。
所有這些都為一些智能的長期投資策略提供了一個相當簡單的框架——特別是如果你關注越來越多的普通用戶採用Web3 的方式。如果寬帶是導致大量用戶增長的煽動事件，我認為無需設置即可與眾多區塊鏈交互的易於使用的Web3 錢包將是加密的類似事件。有趣的是， 羅賓漢最近宣布 它將很快發布一個簡單易用的Web3 錢包。一旦出現這樣的解決方案，只需單擊幾下即可實現Web3 交互，閘門將完全打開。
從那裡開始，問題在於確定位於加密貨幣市值前20-30 名的藍籌股將是什麼，然後購買並耐心等待。問題在於，除了事後看來，沒有任何保證，而且市場越接近成熟點，投資者可獲得的上漲空間就越少。最謹慎的做法是花點時間，通過明確、明確的戰略投資於這樣的新領域。
本文不包含投資建議或建議。每個投資和交易動作都涉及風險，讀者在做出決定時應進行自己的研究。
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阿克塞爾·努斯鮑默 是位於達拉斯的比特幣礦業公司Blockmetrix 的數字資產管理副總裁。在2015 年成為企業家之前，他在南衛理公會大學學習商業，並在德克薩斯州的一家私募股權基金工作。 2016 年，他將重點轉移到區塊鏈技術上。他早期對該領域的興趣和參與導致了多次成功的投資和豐富的經驗和知識，他在納斯達克和福布斯等出版物上傳授了這些知識。