比特幣的價格從最新的歷史高點下跌了大約70%，而採礦業正在感受到持續熊市的全部壓力。在熊市期間，許多關於礦工的恐懼、不確定性和懷疑(FUD) 經常傳播得非常廣泛，但關於這些運營商如何在這種環境中受到影響和行為的數據很簡單。本文概述了六個關鍵數據集，這些數據集說明了熊市對比特幣礦工及其運營的影響。
以美元計價的月收入是反映採礦業狀況的標誌性指標。在看跌的市場條件下，礦工預計收入會下降，下面的條形圖說明這正是正在發生的事情。主要是 這個指標正在下降 因為以美元報價的比特幣價格更便宜。事實上，6 月份的月度挖礦收入將創下18 個月以來的最低水平。此外，從2021 年8 月到2022 年4 月，礦工的全行業總收入連續9 個月達到至少10 億美元。 5 月份結束了這一連勝，6 月份收入繼續下降。
深入挖掘挖礦收入，交易費用是一個重要的（且備受爭議的）收入類別。許多比特幣倡導者和批評者都認為，強大的收費市場對於比特幣的長期成功至關重要。在看漲的市場條件下，費用通常代表 很大的百分比 每月挖礦收入。但熊市在歷史上抹殺了這一收入來源，目前的市場狀況也不例外。從2021 年8 月到2022 年5 月，費用約佔月收入的10% 到15%，但自8 月以來，這個數字一直徘徊在1% 左右。事實上，自8 月以來，費用在每月採礦收入中的佔比不超過2%，如下面的折線圖所示。
礦機與比特幣的價格有著非常強的正相關關係，熊市往往會導致這些機器的價格急劇下跌。這種關係有幾個原因，包括根據當前每台機器產生的收入重新定價，以及採礦業特有的一些基本心理因素。奇怪的是，機器價格 往往落後於比特幣 當市場拋售時，下面的折線圖說明了這種動態。年初至今，在撰寫本文時，不同效率和盈利水平的礦機價格已下降50% 至60%。如果比特幣的價格繼續下跌，礦機市場肯定會跟隨。
不僅硬件價格下降，而且由於經濟理性的礦工被迫關閉，舊機器被完全擠出市場 效率較低的硬件 避免以高於市場願意支付的價格開採比特幣。這種影響在比特大陸開發的老一代機器螞蟻S9s 貢獻的算力份額中體現得最為明顯。根據下表中顯示的Coin Metrics 數據，與一年前來自這些機器的35% 的算力份額相比，S9 現在僅貢獻了總算力的5%。 “以這些BTC 價格，S9 再次看起來像廢金屬，” 說 Coin Metrics 分析師Parker Merritt。
跟踪採礦收入的最精確指標是 哈希價格，它衡量每天每秒激活的每單位哈希功率的以美元計價的收入。該指標通常獨立於價格波動，即使比特幣價格上漲，它也可能下降。下圖顯示了自2022 年初以來挖礦難度的增長和哈希值的暴跌。事實上，6 月下旬的哈希值自2020 年10 月下旬以來首次跌破0.10 美元。市場看跌的另一個症狀使生活更加困難，利潤減少在採礦業。
上市礦業公司股價暴跌可能是當前市場狀況的最強烈信號。由於上述所有原因，大多數礦業公司都持有大幅貶值的實物礦業資產，隨著比特幣價格的下跌，利潤率越來越低，並獲得了更便宜的數字資產。但礦業股也往往對比特幣的價格起到高貝塔係數的作用，因此當比特幣價格上漲或下跌時，礦業公司的股價會在同一方向上經歷更大的波動。
下面的折線圖顯示了在納斯達克交易的十幾家不同礦業公司的標準化一年表現。在撰寫本文時，幾乎每家公司在此期間都下跌了至少60%，其中表現最差的Stronghold Digital Mining 下跌了94%。比特幣礦工……及其股東的日子很艱難。
在看跌的情況下，比特幣市場經常指望礦工來衡量情緒是穩定還是惡化。礦工出售硬幣、拔掉機器插頭或清算硬件，這些都表明，是的，條件很差。但最終所有這些數據都遵循比特幣的價格，而不是影響比特幣的價格。因此，上述任何數據集何時會改善是一個懸而未決的問題——這取決於比特幣市場何時趨於平穩或轉為看漲。在那之前，礦工們將繼續按照他們現有的計劃運營，以度過另一個漫長的熊市。
這是Zack Voell 的客座帖子。所表達的觀點完全是他們自己的觀點，不一定反映BTC Inc 或比特幣雜誌的觀點。