Terra 生態系統的崩潰，隨後使其算法穩定幣TerraUSD (UST) 的價值脫鉤並跌至0.30 美元的歷史低點，這讓人們不僅懷疑算法穩定幣的未來，而且懷疑所有穩定幣的未來。
UST 的成功和穩定與其兄弟姐妹交織在一起， 露娜，這創造了套利機會，理論上應該保持UST 的價格穩定。如果UST 的價格跌至1 美元以下，它可以被燒掉以換取LUNA，這會降低UST 的供應並提高其價格。
相反，如果UST 的價格超過1 美元，LUNA 可以被燒掉以換取UST，這會增加UST 的供應量並降低其價格。只要條件正常且一切正常，這就為將UST 的價格保持在1 美元創造了一種機制和激勵措施。
儘管算法穩定幣通常不受其他穩定幣等資產的支持，但負責開發UST 和更廣泛的Terra 生態系統的組織Luna Foundation Guard (LFG) 仍然建立了比特幣的戰爭基金（比特幣) 在UST 與美元脫鉤的情況下使用。
這個想法是，如果UST 的價格大幅下跌，BTC 可以藉給交易者，他們將使用它來購買UST 並推高價格，將其與美元重新掛鉤。因此，當UST 進行深度潛水時，LFG 部署了價值超過13 億美元的BTC（42,000 枚硬幣，每枚售價31,000 美元) 給打算用它來購買UST 的交易者，造成需求壓力並支撐其價格。然而，這也無法挽救崩潰的生態系統，螺旋效應最終使LUNA 代幣及其穩定幣的價格崩潰。
在崩盤之後，即使是中心化的穩定幣，例如Tether 的 USDT，失去了與美元掛鉤的匯率，跌至0.95 美元的低點。由於穩定幣充當各種去中心化金融生態系統的橋樑，Terra 崩盤導致去中心化金融市場的高度波動。
鑑於UST 的崩潰，恆星發展基金會生態系統副總裁賈斯汀賴斯對算法穩定幣的未來持懷疑態度。他告訴Cointelegraph：
“我們現在而不是第一次看到的是一種樂觀的平衡機制，由於人類對市場條件的自然反應而瓦解。 當事情發生橫向變化時，讓算法穩定幣保持錨定是一項挑戰，你必須依靠外部干預才能把事情做好。”
他還主張通過第三方審計讓穩定幣發行人完全透明。 Stellar Development Foundation 的首席執行官兼執行董事Denelle Dixon 希望最近的崩潰能夠推動立法者之間關於穩定幣監管的對話。她告訴Cointelegraph：
“我們已經看到美國在推動穩定幣立法方面取得了重大進展。 我們已經看到過道雙方的法案都了解這些問題，並可以通過提供清晰和護欄來推動這個行業向前發展。 我們也知道這是一個全球性問題，並認為同樣的規則應該適用於穩定幣，並正在努力幫助創造這種一致性。”
全球穩定幣法規
長期以來，穩定幣一直受到許多主要經濟體監管機構的關注，但UST 的崩潰起到了催化劑的作用，迫使美國、韓國和許多歐洲監管機構注意到這些不太穩定的數字資產的脆弱性美元掛鉤。
美國監管機構正以該事件為由，推動對穩定幣及其發行人制定更嚴格的規則，財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen） 年底前公佈立法計劃.
耶倫表示，鑑於市場的增長，在2022 年底之前針對穩定幣建立“一致的聯邦框架”將是“非常合適的”。她呼籲國會議員之間進行兩黨合作，為這樣的框架制定立法。
這些可以很容易地施加在抵押穩定幣上，例如美元硬幣（美元兌美元) 和USDT，它們由傳統風格的國庫支持並由中心化實體持有。
區塊鏈開發平台Lisk 的聯合創始人Max Kordek 認為，UST 的崩潰將被立法者用來推動央行數字貨幣(CBDC)。他告訴Cointelegraph：
“由於這一事件，對算法穩定幣的信任可能會大大降低，恢復信任還需要一段時間。 不幸的是，這將被政治家用作世界為什麼需要CBDC 的一個例子。 我們不需要CBDC； 不過，我們迫切需要的是可靠、去中心化的穩定幣。”
國會研究服務，一個支持美國國會的立法機構， 發表了一份關於算法穩定幣的報告 分析UST崩潰。該研究報告將LUNA 崩盤描述為“類似運行”的場景，導致多個投資者同時從生態系統中撤出資金。
研究報告指出，傳統金融領域的這些情況受到防範此類情況的法規的保護，但如果沒有任何法規，可能會導致加密生態系統的市場不穩定。
區塊鏈資產戰略INX 副總裁Jonathan Azeroual 告訴Cointelegraph：
“如果投資者對為確保其穩定價值而創建的機制失去信心，或者僅僅是支持它們的資產價值低於發行穩定幣。”
他認為，美國政府肯定會試圖加強監管穩定幣的權力，因為這表明它們不是對受監管的數字經濟的可行解決方案。監管機構可能會要求“由聯邦監管的銀行發行穩定幣或將其作為證券進行監管，這將使它們受到美國證券交易委員會的監督 [Securities and Exchange Commission]。 ”
Coinbase 創立的Center Consortium 的首席執行官David Puth 希望在UST 崩潰後製定建設性法規。他告訴Cointelegraph：
“事實仍然是，穩定幣是不斷增長的加密生態系統的關鍵部分，美國的行業組織一直在表達他們對明確和建設性監管的渴望。”
Puth 希望有一個“深思熟慮的、有利於創新的監管，讓美國保持在區塊鏈經濟的最前沿”。
除了美國，韓國是另一個在Terra 崩盤後對穩定幣很認真的國家。 Terra的創始人Do Kwon 被傳喚到該國立法機關舉行聽證會. 韓國監管機構也已啟動 各種加密項目的風險評估 在國內經營。
關鍵課程
儘管由於UST 的崩潰，圍繞穩定幣的監管討論有所加快，但它也強調了加密市場已經發展到足以吸收400 億美元的虧損。這證明加密貨幣市場已經發展到足以吸收像Terra 這樣大的挫折，而不會對更廣泛的市場穩定性構成威脅。
必須注意的是，Terra 的崩潰以及整體市場調整導致了一連串的二級效應，例如外匯外流增加、清算大幅增加（最明顯的是衍生品和去中心化金融），在至少DeFi 暫時放緩（總價值鎖定和活動減少），以及流動性質押問題。
芬蘭虛擬資產服務提供商Coinmotion 的機構負責人Thomas Brand 告訴Cointelegraph：
“我認為，監管機構對加密貨幣，尤其是穩定幣，風險如何通過傳染和（內）直接暴露影響TradFi 和CeFi 尤其感興趣。 到目前為止，這些風險還沒有系統地實現。 儘管如此，監管機構可能很快就會更加關注這些問題——主要是如果他們得出結論，至少有一些穩定幣會讓人聯想到一種影子銀行。”
Terra 在這一點上不是系統性風險，而是它的崩潰是有限的，儘管可以在各種相互關聯的生態系統中看到影響。
Bybit 交易所的加密洞察負責人Derek Lim 告訴Cointelegraph，雖然UST 的崩盤確實吸引了監管機構的審查，但加密市場在沒有看到全面巨大損失的情況下成功復甦。他解釋說：
“我想指出，美國監管機構在幾份報告中明確表示的主要擔憂之一是，穩定幣銀行擠兌可能會破壞更廣泛的金融體系。 這一事件表明，一家銀行擠兌市值排名第三的穩定幣幾乎沒有影響到更廣泛的加密市場，更不用說標準普爾及其他市場了。”
Terra 的螺旋式災難不僅凸顯了穩定幣發行人對透明度的需求，也凸顯了受監管市場的重要性。有了明確的規定，就會有幾個看門人來防止小投資者賠錢。該事件已經引起世界各地的監管機構的注意。
Terra 崩潰可能被證明是全球穩定幣監管的轉折點，這與Libra 的全球穩定幣計劃對CBDC 所做的非常相似——即促使監管機構加快制定自己的計劃。