在我退出學術界之前，我接受過培訓 金融史學家. 我查看了塵土飛揚的舊檔案中的資產負債表，並調查了維多利亞時代英國的銀行在做什麼。我對19 世紀的股票價格進行了奇特的統計分析，看看它們的行為是否像現代投資組合分析所暗示的那樣； 我研究了貨幣如何運作以及貨幣制度如何隨時間變化。
在我所有的閱讀中，最讓我惱火的莫過於那些用充滿方程式的白板和紙模型傲慢地宣稱貨幣和銀行業務的某些特徵存在缺陷的成熟經濟學家。由於對過去的了解為零，學者們經常從他們捐贈的大學教席上站起來，宣稱金錢不可能是私人的，沒有監管機構，金融市場就會瓦解，沒有政府的支持，銀行就無法運作。
奇怪的是，我看著眼前的歷史文獻，心想。他們顯然曾經……？
巴菲特的貨幣災難
當你說直接矛盾的事情時 現實，歷史或現在，你可能應該停止這樣做。但當你91 歲時， 第五（-ish）首富 在地球上並享有有史以來最偉大的投資者的聲譽，適用不同的規則。相機對准你，飢腸轆轆的報紙粉絲讚美你的每一個字，你可以擺脫那些否則不會飛的廢話。
以沃倫巴菲特對比特幣的最新思考，從他的公司伯克希爾哈撒韋公司的最新 年度會議 2022 年5 月1 日：
“如果這個房間裡的人擁有美國所有的農田，而你提供給我1% 的權益 […] 並說“以便宜的價格支付給我們250 億美元”，我會在今天下午給你寫一張支票。
“如果你告訴我你擁有美國1% 的公寓房，而你提供給我……呃……所以我將擁有該國所有公寓房1% 的權益，而你想要，不管它是什麼——另外250 億美元之類的，我會給你開一張支票。 這很簡單。
“現在，如果你告訴我你擁有世界上所有的比特幣並且你以25 美元的價格將它提供給我，我不會接受它，因為我會用它做什麼？ 我必須以一種或另一種方式把它賣給你！也許他們是同一個人 [who sold it to him], 但它不會做任何事情。 ”
這個特別的指責是老生常談了，巴菲特本人也曾多次對黃金徵稅：黃金不可能有價值，而且一定是一項糟糕的投資，因為它不會產生任何收益、回報或利息——”它什麼也沒做，只是坐在那裡看著你。 ” 對於比特幣，作為黃金的改良版，我們可以理解這位忙碌的九九歲老人只是回收了他的黃金咆哮。 巴菲特繼續說道：
“這些公寓將產生租金 [income] 農場將生產食物 […] 這就解釋了’生產性資產’與依賴於下一個人支付的比上一個人得到的更多的東西之間的區別。 ”
根據巴菲特的說法，比特幣完全是一個騙局，一個馬戲團：“房間裡沒有錢了，它只是易手——可能涉及很多欺詐和成本 […] 基本上：資產要有價值，就必須向某人交付一些東西。 ”
讓我們打開這個包裝。
什麼適用於比特幣，也適用於其他貨幣
有趣的是，比特幣徵稅的反對者如何反對它的論點同樣適用於所有其他貨幣：你沒有有說服力地攻擊或譴責 比特幣 聲明它具有其他運作良好的貨幣的特徵； 或參考比特幣的做法，這些做法也經常出現在貨幣階梯頂端的貨幣中。
用比特幣交易太貴了！
是的，在區塊空間擁擠且網絡費用高昂的時代——但即便如此，正確地將比特幣視為一種 第一層 結算媒體而不是可審查的第三層法定數字入口，它可能比遺留系統便宜（比特幣可與Fedwire 相媲美，而不是Visa）。由於金融對沖和價格水平的不確定性， 資源成本 的辯論 法定貨幣與硬通貨 顯然已經兌現了法定美元。
比特幣被犯罪分子和洗錢者使用！
是的，令人驚訝的是 小的 程度 ——但更重要的是：美元也是如此。為我們這些行為端正、遵紀守法的公民賺錢的功能也使其成為犯罪分子的好錢。犯罪分子和我們其他人一樣想要匿名、交易隱私和可靠的結算——他們想要利用提供這些東西的最容易獲得和流動的貨幣網絡。 所有的錢都是給敵人的.
比特幣錢包可能被黑客入侵並丟失資金！
是的，法定世界中的銀行賬戶和信用卡也可以——或者如果你丟失了普通現金，或者你在街上被搶劫，或者遭受了 閃電綁架 那巴西的新 法幣快速支付系統 啟用。更不用說法定銀行經常從事的完全合法的勒索行為：支付機制異常緩慢、交易受阻、透支費用和低於通貨膨脹率的利率。
(來源)
比特幣不產生任何東西
“在任何國家流通的金銀貨幣，其土地和勞動力的產品每年都通過它流通並分配給適當的消費者，就像商人的現成貨幣一樣，已經死了。股票。 它是該國首都非常寶貴的一部分， 對國家一無所獲。 ” ——亞當·斯密，（1776)
巴菲特對比特幣（和黃金）的主要擔憂是擁有一些不會“產生”任何東西。在他看來，資產要想有價值，就必須“向某人交付一些東西”。
如果我們看看巴菲特的法幣錢包，我們會不會發現 棉麻鈔票 與美國總統對他們？如果我們偷看他的銀行賬戶，會不會有法定數字條目坐在那裡，而不是“生產”任何東西？比特幣是一種持有貨幣而非投資的方式——它拒絕為商業銀行的資產或美聯儲的資產提供資金 鑄幣稅 資產，這兩種資產都是在個人持有票據或存入資金時出現的。即使什麼都不做， 什麼都不生產, 對於任何比自給自足家庭更複雜的社會來說，貨幣制度都是至關重要的。路德維希·馮·米塞斯在 1913年：
“事實上，金錢在我們的經濟秩序中是不可或缺的。 但作為一種經濟商品，它不像賬簿、監獄或槍支那樣是社會分配機制的物理組成部分。 生產的總結果中沒有任何部分依賴於貨幣的合作，即使貨幣的使用可能是經濟秩序所依據的基本原則之一。 ”
很久以前，貨幣經濟學家確立了貨幣作為一種無息資產，通過充當 對沖 未來的不確定性——可能出現但我們現在無法預測或評估的交易可能性。如果我們將這筆錢投資於某個“生產”某種東西（穀物、股息、利息）的企業，以換取為尚未進行的交易準備現金的便利，我們放棄了我們本可以賺取的潛在回報。
巴菲特的公司， 伯克希爾·哈撒韋公司位於以北 1000億美元 在銀行存款和短期國庫券中，明確保護公司免受意外支出 和 允許它利用未來的投資。不和諧，有人嗎？
從約翰·梅納德·凱恩斯到米塞斯再到卡爾·門格，再往前追溯博學經濟學家的歷史，貨幣對於促進貿易至關重要，但它本身並不生產任何東西。它的目的不是為某人生產“某物”。 相反，金錢具有它被收購的奇怪屬性 不是 被消費或使用，但在未來的交易中被贈送.
如果我們對巴菲特先生有點刻薄，那麼我們可以通過再次指出他口袋裡的美元鈔票或他公司的現金餘額來嘲笑他聲稱他必須“以某種方式將比特幣賣給你”持有。那些也不“做”任何事情。為了和他們一起購買任何真實的東西，他們 必須賣回給別人 ——其他人，總的來說，他曾經從他們那裡獲得過。
……那些公寓呢？
如果上述諷刺和自己的目標還不夠，那麼巴菲特在說明他的論點時挑選的例子就會有些奇怪。農場和農田很難爭論，因為植物 字面上地 種植更多的植物——雖然不是自動的，也不是沒有考慮 農民援助、 機器和肥料。
然而，公寓樓和房地產是另一回事。曼哈頓的公寓不會衍生出小公寓嬰兒，這些嬰兒在房地產繁榮的肥沃土壤中成長為有價值的房地產。當然，擁有一些會讓你 把它們租出去 其他人反過來受益於勞工統計局的統計學家所說的“庇護所服務”——或者，如果你擁有你所居住的房子，在消費者價格指數計算中使用一些創造性的會計，他們會得出“業主等值租金。 ”
根據巴菲特的說法，在給定數量的房地產交易結束時，“不再 [apartments] 在房間裡，它只是易手。 ” 這是否意味著公寓沒有用途也沒有價值？
但巴菲特的尷尬之處在於：比特幣和其他貨幣一樣，只有以未來（更高的）價格出租或出售給其他人，才能為其所有者提供利潤。完全擁有的公寓只能收回投資成本 通過以更高的未來價格將它們出售給另一個買家. 在巴菲特的例子中，他將它們出租（可能出租給他假設購買它們的同一群不起眼的人），這項服務必須以足夠高的租金出售以支付成本和維修費用——從經濟學上講，這是一種收入來源，相當於到足夠高的售價，分散開來 隨著時間的推移.
為了在自由市場中有價值，任何商品、服務或資產都必須“為某人帶來價值”。我們可能無法分辨該價值是什麼這一事實並不會自動破壞它作為某種客觀意義上的資產。就其生存能力而言，比特幣不需要巴菲特先生的理解。
無論他們出現在哪個版本中（學者、中央銀行家或作為世上最富有的人之一），憤怒的老人不停地對著雲彩大喊大叫，很少有說服力。說那些立即被現實或歷史破壞的事情會導致糟糕的表現。
然而，在這種情況下，沃倫·巴菲特對比特幣及其貨幣屬性的看法出人意料地正確。
一件物品唯一可行的用途是在稍後階段賣回給社區這一事實幾乎可以定義為什麼錢 是 — 您獲得的物品不是為了使用、生產或消費，而是為了給予 稍後離開. 與農田或支付股息的股票不同，金錢並不等同於其所有者的收益。
相反，它使我們能夠在不確定的未來進行交易。正如米塞斯和史密斯的名言所說明的那樣，我們早就知道看似浪費的昂貴資金如何改善整體經濟運行。
也許巴菲特先生沒有意識到這一點，但他只是譴責比特幣，指責它擁有 貨幣屬性. 歡呼！
這是Joakim Book 的客座帖子。所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc. 或 比特幣雜誌.