加密貨幣市場出現了自2020 年市場反彈以來最嚴重的拋售之一，引發了投資者的恐慌，並引發了人們對加密貨幣價格為何對股市波動越來越敏感的疑問。
特別是，穩定幣備受關注。顧名思義，這種類型的加密貨幣應該具有穩定的價值，因為代幣與美元等貨幣或黃金等商品的價值掛鉤，從而相對隔離極端波動。
甚至穩定幣也崩盤了。這一切的背後是什麼？加密市場前景如何？我們與金融和投資專家進行了廣泛的交流。
為什麼比特幣和其他加密貨幣會崩潰？
市場專家表示，推動加密貨幣市場近期暴跌的主要因素有兩個：美聯儲為應對高通脹和穩定市場而採取的舉措，以及terraUSD 的內爆，一種所謂的穩定幣。
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宏觀經濟： 為了解釋第一個因素，讓我們從一些宏觀經濟學開始。 2020 年初，美聯儲降低了利率或借貸成本，以應對由大流行引發的經濟衰退，實質上是向家庭和企業注入了更多資金。
最終的結果是通貨膨脹率上升到四年來的最高水平。充裕的流動性也推高了大多數資產類別的價格，包括傳統股票市場和加密貨幣市場，因為交易員投資他們的資金期望更高的回報。
物價上漲對人們來說意味著經濟痛苦——因為我們的收入在很大程度上沒有與物價同步上漲——而且它們威脅到更廣泛的經濟增長。為了控制損失，本月早些時候，美聯儲將利率提高了半個百分點，這是大約二十年來的最大增幅。美聯儲也在減少貨幣供應以進一步抑制通脹蔓延，預計未來將繼續加息。
這一切都讓投資者感到緊張。自今年年初以來，標準普爾500 指數和納斯達克股票指數已下跌超過20%。與此同時，根據分析數字貨幣市場的CoinGecko 收集的數據，加密貨幣市場的市值從11 月的30 億美元左右的峰值減少了一半以上，至現在的13 億美元。
本週早些時候，比特幣的價格自7 月以來首次跌破30,000 美元。比特幣是世界上最大的交易加密貨幣，佔市場的40% 以上。
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泰拉美元： 現在真正引起加密貨幣觀察者註意的是terraUSD，其列表名稱為UST，以及它對其姊妹代幣luna 的影響。
這是由韓國開發的區塊鏈項目Terra 網絡創建的兩種加密貨幣。 Luna 充當UST 的抵押貨幣。
什麼是luna 和UST 加密貨幣？
包括terraUSD 和luna 在內的穩定幣被吹捧為一類加密資產，顧名思義，它在市場波動期間提供了更大的穩定性。
UST 代幣的價值與美元掛鉤，這意味著一個UST 的價值始終應為1 美元。如果價值跌破一美元，那麼硬幣可能會被“燒毀”並換取一美元的luna。
根據CoinGecko 的數據，Luna 於2019 年5 月開始以大約3 美元的價格交易，並在4 月創下116 美元左右的歷史新高，當時大多數其他大盤加密貨幣都在下跌。
本週早些時候，UST 打破了與美元的掛鉤，1 UST 的價值首次跌至不到1 美元——跌至不到30 美分。
露娜怎麼了？為什麼這很重要？
隨著UST 價格暴跌，大型luna 持有者套現，導致luna 代幣供應量激增，其價格暴跌。 Luna 週四損失了99% 的價值。
根據 彭博情報，luna 的價值急劇下跌看起來是金融產品有史以來最糟糕的一天，它促使加密貨幣交易所將硬幣退市，由於市場上沒有流動性，其交易停止。
外匯平台OANDA 的高級市場分析師Edward Moya 表示，此次崩盤嚴重的一個可能原因是UST 代幣的特定定價結構。
UST 的運作方式不同於其他穩定幣，例如由政府支持的貨幣或商業票據支持的Tether。它是一種基於算法的穩定幣，並在luna 的幫助下使用複雜的方法來確保其相對於美元的價值得以維持。
“大多數穩定幣將持有實際資產以發揮作用，但UST 的算法解決方案無法應對我們在債券市場上看到的市場波動。 這導致了廣泛的恐慌性拋售，”莫亞說。
雖然terraUSD 的價格跌至30 美分，但luna 的價格從本週早些時候的81 美元左右跌至0.00001655 美元。 Terraform Labs 週四晚間表示，它停止了加密貨幣背後的區塊鏈，並將“制定重組計劃”。
美聯儲最近在其半年度金融穩定報告中指出了與穩定幣相關的擔憂，稱這個快速增長的行業（約佔加密貨幣總市值的15%）容易受到擠兌，其風險可能會蔓延到傳統市場。
加密市場現在是否更像股票市場？
與股票市場一樣，加密貨幣市場幾個月來一直在下跌。它在11 月達到頂峰，隨著美聯儲發出激進的流動性收緊信號，所有資產市場都出現了回調。
市場專家指出，傳統市場和加密貨幣市場之間的相關性可能處於歷史最高水平：如果一個暴跌，另一個很可能會效仿，反之亦然。
Defiance ETF 的首席執行官兼首席投資官Sylvia Jablonski 表示，與納斯達克的相關性為0.82，高於低於0.5 的歷史水平（以0 到1 的比例）。類似地，傳統市場和股票市場都比以往任何時候都朝著相似的方向發展，因此投資者情緒存在溢出效應。
專家們觀察到加密貨幣和科技股之間的相關性更強，科技股是近期市場暴跌中受打擊最嚴重的股票之一。
我認為加密貨幣是對沖通脹的工具？
一些加密貨幣，尤其是市場巨頭比特幣，被吹捧為價值會隨著時間推移而保持不變的資產，這意味著它們將成為對沖通脹的良好工具。
但隨著通脹飆升，比特幣的價格下跌了一半以上，這使得它在價格高漲期間對投資者的吸引力降低。
大數據分析公司Cubic Analytics 的高級市場分析師Caleb Franzen 表示，他認為比特幣將在較長時間內繼續充當通脹對沖工具。他說，一些建模項目認為，比特幣的價值在短期內可能會跌至19,000 至21,000 美元的範圍內，但在更長的5 到10 年中，它可能被證明是一種很好的對沖工具。
接下來發生什麼？
加密貨幣是否即將迎來雷曼時刻？ （雷曼兄弟是2008 年倒閉的大型投資銀行，是金融危機的參與者。）
“還沒有。 你永遠不能說永遠，尤其是在加密貨幣領域，”OANDA 的Moya 說。 “雖然有潛在的催化劑，但似乎不存在系統性風險。”
Franzen 認為，比特幣價值的大幅上漲可能是2020 年3 月至2021 年11 月期間通脹上升的前兆。