Deri永續選擇提供了由DPMM實現機制，為鏈上購買產品營銷性的方案，提高了資本效率和降低了無損失。
撰文：格魯特
9月1日，去中心化衍生品協議Deri Protocol正式發布了產品永續合約（其永續期權）交易協議，該協議採用為衍生品最新基礎的主動做市商（DPMM）機制，可以為者提供無需挪倉的“永續行走”敞口交易，來往不斷提升，並能夠緩解滑點問題。
新能源市場已經的投資者，相信「永續合約」這個概念不是這個概念，這個概念是由BitMEX推出並在最近幾年裡迅速成長，目前已經成為衍生品市場中最熱門的不過，由於糖果標的的價值直接由內在價值和時間價值類決定，利用“特殊產品時間”是定價過程中的重要參數，而不是“不會溢價的期貨” 」在產品設計上更易實現，因此「永續合約」在過去相當長的妝裡幾乎已經成為了「永續合約合約」的代名詞。
儘管在今年5 月份，智慧資產範式研究合夥人投資基金範式研究合夥人Dave White 與Alameda Research 及金融衍生品研究FTX 聯合研究Sam Bankman-Fried 聯合發表論文的一篇論文中提出了「永續做」的概念，並為此類新的衍生品提出了簡單的無套利定價框架。 Deri推出的永續續訂產品，將Dave White和SBF提出的產品展示推廣到更適合DeFi的連續資金費率模式，並通過模式推導出了定價模型的解析解，該協議的推論已經通過PeckShield 派盾進行了安全審計。
什麼是永續合同？
永續期權，簡單只是一個便利操作、在長期持有的情況下無需支付滾動頭寸費用且無需進行到期換倉等操作的期權產品。
因為作為一個在大多數時間被用於進行風險對沖不是簡單投機的衍生品，需要與被持倉的證券或倉位共同持有相當長的時間，而對於期貨普通有期權日的期權來說，合同到期，用戶要通過滾動頭寸，就必須將那個部分價格換到一個到期時間，但行權權利相同且相同的合同不同，而過程則需要時間成本不是成本，還有一些必要的交易。此外，如若用戶忘記了換倉操作，可能導致其失去風險對沖保護，可能會在明天的損失。
而與永續期貨類似，持有永續續期需要支付“資金費”，而且真的永續合約的資金費計算需要額外計算即時的期權行權收益。這種“資金費”的邏輯實際上非常簡單，理解為契約幫助用戶完成行權並重新參與了頭寸的行為，而在支付可以作為費用的日時對應的市場價格和契約內的價值之差，即為當的“資金費”金額。
此外，戴夫·懷特SBF 還在論文中提出了一個無套利定價框架來計算這種新型衍生品的價值，基礎結論是永續衍生的價值且等同於一籃子特定不斷滾動的投資組合的價值之和，用永續投資的價格相當於這一年，而在雙方價格出現不同的情況下，市場的套利者會主動介入幫助整個系統恢復到“正常”狀態。
Deri永續詞的核心設計
德里永續合約產品的流通支持由DP MM機械，該機制下性池會DP MM而接受交易性，但不會被動地移動的價格方向機的價格。本來是價格發現的算法。該打算對任務的參考匹配系統進行描繪，通過預言機來調整定型圖，從而使各自流動的性集中在資產的市場價格接近，從而提高了資本效率和降低了無常損失。
真正的PMM被吸引時只是被優化的期權交易的流動性，但它更進一步擴大了它的知名度，將機制“遷移”到了衍生品上，看漲價期權和看期權頭寸地圖到股票交易中的籌碼和籌碼動作，用籌碼所對應的資產映射，並用PMM中的“基礎標誌”。
而PMM我也從數據導言能夠對應資產的假設價格替換成為購買理論價值的前提，該並沒有預言機直接提供，因此會通過團隊所推的永續期權定價的解析解來計算得出，而預測可能會提供預測價格和兩個數據，計算出可能的“理論價格”並提供給用戶。
一般情況下市場上看漲價與看跌價的原因是無法完全對沖的，因此流動性池就需要承擔非零頭寸的風險，而德里要導致系統「自發」地趨向相對平衡的狀態，會通過標記價格自動調高或調低資金費，這相當於在原來的資金費的基礎上多了一個額外的資金費（根據淨頭寸情況可正可負），激勵系統實現自平衡。
而這種“額外的資金”的還提供了另一種套利的機會，即是相對設計的永續合同，在其他市場中該頭寸對，在規避風險的情況下郵箱這部分額外的“錢包”。
小結
因為成熟於期貨，所以才更小，就導致了本就非常偏高而相對有限的流動性成熟了更進一步的分裂，這些流動性小化一直保持著著期權市場，德里永續選擇提供了為鏈上期權產品購買流動性的方案。而DPMM機制的實現了所有用戶共享流動性池，進一步了使用傳統訂單薄導致不同的方向期權合約流動性分散的問題，實現了流動性資金的利用。
德瑞在永續創作上的探索並非只是傳統金融市場中類似產品的簡單移植，轉化為一個在DeFi 世界誕生的新經典。如果說Uniswap 是關於「如何交易」的DeFi 本質關係，Deri 永續交易則是關於「交易什麼」的DeFi 固有本質。
DeFi 世界的可能性不可能依賴於“複製粘貼”，全球發展的不斷讓DeFi 玩具有了新的興趣發展，而衍生品作為新中心化的“絕對優勢領域”，在鏈上創造有效且因此可行的替代方案或將DeFi 發展新的突破口。而Deri 通過智能合約在鏈上實現的一種通用衍生品交易工具提供了DeFi 市場內生的衝、套利以及投機機會，也成為了了DeFi 基礎設施的重要組件之一。
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