能否不許可在永久協議上的創建永續合約市場？簡單理解自由市場框架背後的基本原理。
撰文：Jonathan Erlich，德爾福數字投資經理
翻譯：Jack Zhu
簡介
此申請的目的是為永續協議的自由市場（私人市場）設計一個框架。在本文中，自由市場理解為我們可以不需要許可在永續協議上的創建永續合約市場。這些市場將與當前部署在永續協議上的市場（公共市場）共存並形成互補。
然而，在設計自由市場框架的過程中，我們需要先退一步，回顧整個系統的高階架構。因此，這篇文章將分為兩部分：
在第一部分，我們將討論對於系統高階框架的提議以及公共市場如何在這個新的系統下運行。第一部內容將更好地幫助理解自由市場框架背後的基本原理。
在稍後發布的第二部分中，我們將探討自由市場架構。
高階檔案
公共市場架構由4 個主要部分組成：
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PERP DAO：協議內主要的DAO，負責整體協議治理和公共市場的創建。我們將在下一節中進一步探討涉入狀態）。 DAO 是代幣化的，以sPERP 的形式進行。
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國庫：DAO管理的，專用於項目的長期發展基金。
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網絡保險基金（全球保險基金）：所有公共市場的第一後盾。
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公共市場（Public Markets）：由PERP DAO批准和啟動的市場，由整個公共市場架構支持。
下圖總結了上述體系結構。
圖1.PERP 高階架構
治理
在PERP DAO 中質押的PERP 持有者將獲得這sPERP，代表了他們在DAO 中的重點，因為他們想要獲得由協議產生的收益和治理權，同時在協議完成的情況下作為第二防線。作為第二防線，只有當網絡基金出現時，sPERP 持有者將會受到影響。殘事件導致，保險和ERP 中的30% 的資產被抹去DAO 中的資產後可以清償。殘。
下面是參數列表和我們的一些確定（見圖2）：
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期冷卻：從DAO 中避免中提取之前，DAO 中的質押者需要等待一段時間的冷卻期該冷卻期。 。為了使系統找尋，DAO 的資金需要成為來源事件發生時可靠的保險。我們提議的冷卻期為一周。
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保險基金（簡稱IF）目標：理想情況下，如果能夠自給自足的所有事件，而不是系統使用DAO。在這種情況下，如果需要根據協議所承擔的確定適當的大小。 ，我們建議在IF 達到一定水平前將協議費用流向IF。此後，協議費用將流向DAO 質押者。我們將在下面進行更詳細的探討。
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財政基金目標：為了使協議的可持續發展需求，DAO 應控制財政基金，以便以與IF 目標類似的方式將資源分配給運營資金、贈款等，我們認為，協議產生的能力可以分配給財政基金，直到財政基金達到合理的規模。此後，協議費用將開始流向DAO 質押者。
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費用分配：IF、財政和DAO 之間的費用分配。前面所解釋的，這種將用於投資基金的情況IF 和財政的情況。下面我們將更詳細地提出一個費用模型。
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財政基金和IF 資產構成：財政基金和IF 應持有哪些資產。
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財政基金和IF 資產戰略：如何使用這些資產。
保險基金目標
IF 目標是系統最重要的參數之一，因為它在一定程度上確定了協議或意外衝擊所表現出的安全性健壯性。我們根據協議所承擔的風險動態設置IF 目標。對於永續合約平台說，有可能是由協議提供永續合約的未平倉權益決定。未平倉權益權益，協議承擔的風險就知道，因此，如果也應該抓住。因此，考慮到協議風險，我們提出以下方法來確定適當的IF規模：
首先，玩具兔子（Insuratio），也就是和未平倉權益之間的競爭。如果從我們定義了協議說當前，這個兔子的風險。在其他條件相同的情況下，能量越低，協議用戶的風險結果。
應該由PERPAO 完成。
知道澳狗到調整費用協議向（IF 或IF 或）。
下圖總結了該方法，並提供了一些額外的細節：
圖2. 目標玩具養成方法
採用此方法後，我們將根據包括一些主要的衍生品（關注BTC和市場）日常的主要案例，考慮特定的目標商品ETH。我們從工作中觀察到，在分析的流動之間，保險基金農場農場，從~13%到~37%（見圖3）。能夠大規模游泳基金。
我們這工作可以作為社區設定目標的起點。即將永續協議v2 將建立在一個全新的架構上，我們建議最初建立一個相對的目標目標。隨著模型的成熟和成熟的目標。 ，目標可以在需要時間調整。
圖3. 博覽會基準。 2021 年8 月23 日的數據
費用分配
我們將討論的最後一個關於公共市場功能的部分是收費的。關於在永續協議v2 中流動性提供者（LP）將在市場中每時每刻承擔重任，我們建議將多少費用分配給他們。說到這裡，我們建議⅚ 產生的費用流向LP，所以⅙ 至協議。
關於協議所所分配的費用，應在IF、財政基金和PERP DAO 投入者之間分攤。目標時，部分費用就應該向那裡流。
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80% 支付給IF，直到達到其目標，以USDC 存入。在達到目標後，將被重新分配給PERP DAO 質押者。
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10%存入財政基金，直至達到目標，以USDC存入達到目標後，費用將被重投給PERP DAO質押者。在融資基金在可預見的未來已經有充足的恢復，最初不會有任何收費的財政基金。
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至少向PERP DAO 支付10%，以PERP DAO 存入。最後，直接流向PERP DAO 質押者的基金將利用PERP 基金的情況。初始，20% 的費用將流向PERP DAO 質押者，因為流向財政的基金資助將最終設定為0%。
請注意，必要的情況下，治理可以隨時調整上述分佈。
圖4. 公共市場費用分配
總結
在文章中，概述了一個我們認為可以使永續協議安全地延續發展的健壯的體系結構。此外，該體系結構將作為市場框架的基礎，該框架會在即將發布的第二個。部分中進行探討。
來源鏈接：gov.perp.fi
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