討論與比特幣相關的最新宏觀經濟發展，包括油價和市場誤解。
收聽這一集：
在本期節目中 比特幣雜誌的“Fed Watch”播客，CK 和我歡迎了一位特別嘉賓Luke Gromen。 Gromen 是 森林之林(FFTT), LLC，在那裡他為客戶提供全球金融體系的宏觀見解和可投資分析。在這個範圍廣泛的對話中，我們深入探討了俄羅斯、黃金、石油、影子銀行系統、債券——你能說出來，我們可能在這一集中談到了它。
“Fed Watch”是一個播客，面向對中央銀行時事以及比特幣將如何整合或取代老化金融體系的各個方面感興趣的人們。要了解比特幣將如何成為全球貨幣，我們必須首先了解現在正在發生的事情。
市場的常見誤解
我們開始了節目（在我尷尬的介紹之後CK 救了我們），格羅曼總結了他觀察當前經濟形勢的模型。他指出了兩個普遍存在的誤解，它們造成了我們發現自己所處的情況：第一，石油美元的價值是美元，而不是石油； 第二，認為債務無關緊要。這些是人們相信的事情，但實際上恰恰相反。
我試圖澄清這些誤解的根源，但做得很糟糕。我相信這些誤解是由於它們產生的系統造成的。然而，在二戰後的漫長歷史中，它們並不是誤解。價值是石油美元的美元，美國債務無關緊要。他們只是在這個時代即將結束時才錯了。那麼，我想知道的是，這些誤解導致了時代的終結，還是時代的終結導致了誤解變得錯誤？
美元體系的致命弱點
在播客的這一部分，格羅門深入探討了 促成這次採訪的推文，關於俄羅斯可能將黃金武器化，作為回應，美國將比特幣武器化。
以LBMA 和COMEX 為中心的未分配黃金交易存在脆弱的黃金市場。 Gromen 的論點是，如果俄羅斯願意，它可以簡單地宣布將以石油換取黃金，這可能會使這些市場崩潰，並立即將黃金的市值轉變為能夠處理全球金融清算的規模。
根據Gromen 的有趣思想實驗，向石油金本位制的轉變將導致世界各地國家儲備中持有的美國證券減少，並導致多幣種貿易網絡。
美元在上漲，而不是在下跌
如果關於多貨幣期貨的理論是正確的，我們可以預期的一件事是美元指數（DXY）相對於其他貨幣下跌。然而，在過去幾週，美元飆升至99.4，為2020 年5 月以來的最高水平。這是美元在過去五年中僅在幾個月內達到的強勢水平，主要是在那段短暫的時間內在2020 年初。
所以，我問格羅曼是否對美元走強感到驚訝。他說：
“我對DXY 上漲並不感到驚訝，因為它一直是融資貨幣，它擁有巨大的歐洲美元體系，在那裡你可以獲得以美元計價的貸款。 因此，只要您遇到經濟壓力，DXY 就會上漲。 話雖如此，美元兌石油已經暴跌。”
金融重置的實際後續步驟是什麼？
近一年來，我們在“美聯儲觀察”上的立場是，新冠金融危機之後很可能會出現第二次歐洲債務危機，就像大金融危機(GFC) 之後的危機一樣。這是可以預測的，因為貨幣、儲備和信貸像潮水一樣在世界各地流動。我們還說過，歐洲是世界經濟上的病夫。歐元和歐盟能否在即將到來的債務危機中倖存下來將是一個奇蹟。現在，他們似乎還必須在精心設計的生存理由面臨的物理威脅中倖存下來。
無論如何，我們的立場是，歐元將在美元之前很久就面臨生存問題。我們問格羅門他對這種動態有何見解。他對接下來的步驟有一個非常細緻入微的過程，並且在詳細說明能源和大宗商品的傳染將如何傳播到歐洲銀行，然後傳播到美國銀行方面做得非常出色。 Gromen 表示，隨著疫情蔓延到股票，從而推動美國的邊際支出和邊際稅收收入，我們最終將看到它蔓延到美國主權債務。
隨著稅收收入下降，美國面臨政府資金危機，美國將求助於美聯儲，堅持再次啟動量化寬鬆（QE），因為這是唯一現實的選擇。 Gromen 表示，這體現在央行回歸寬鬆政策的同時，通脹率仍然很高。
如果石油從這裡掉下來怎麼辦？
接下來，我們討論了一種可能性（我認為這是最有可能發生的），烏克蘭比所有人想像的要早得多，並且不會導致泥潭。在這種情況下，能源將再次開始從俄羅斯流出，但市場也會反應過度，並導致更多的美國、委內瑞拉、伊朗甚至歐佩克的生產上線。這可能會迅速將危機從石油短缺轉變為石油過剩。我們必須記住將這次價格飆昇放在兩年前的背景下，當時石油期貨價格下跌 消極的. 僅僅23 個月後，現在我們達到了數十年來的新高。如果它迅速回落至每桶50 美元或更低怎麼辦？
我指出，該圖表看起來與2008 年相似，並且是拋物線式的頂部，不像持續的政權更迭到更昂貴的石油。格羅曼反駁說，這個事件比這更大。我們所看到的是“相對全球功率水平按市場計價”。這與Gromen 的立場非常吻合，即切斷俄羅斯與SWIFT 的聯繫並扣押其外匯儲備是全球金融體系的根本性轉變。
格羅曼雄辯地闡述了世界正在見證終結的主題，不僅是二戰後的美國霸權，還有我們所知的美元體系。
在這裡，我問了他一個有趣的問題：是債券價格更正確還是油價更正確？這兩個市場都非常深入和復雜，但在圖表上，石油似乎更處於不可持續的位置，與2008 年非常相似，而債券則保持長期趨勢。我之所以這麼問，是因為那句老話，債券市場永遠是對的。
Gromen 回應說他認為石油更正確，儘管他確實警告說，由於我們現在擁有的戰爭溢價消失，可能會出現短期修正。然而，他又回到了他論文的一個基本方面，即美國主權債務是這次的不同之處。美元無法像日本在債務與GDP 比率相似時那樣繼續寬鬆，因為美元是全球儲備貨幣。
全球化到區域主義
CK 將我們帶回到現實和比特幣領域來結束這場演出。他向格羅門詢問了對未來系統的信任，以及這如何表現為一個更加本地化和區域性的世界，而不是一個如此全球化的世界，以及與全球主義相關的所有脆弱性。
我們簡要討論了供應鏈的收縮以及更加自給自足和區域可信貿易網絡的興起。 Gromen 認為這對比特幣來說也是一個很好的場景，但最終認為黃金將成為構建新系統最值得信賴的資產。
結論
令人驚訝的是，我們沒有談論通貨膨脹。全球供應鏈慘不忍睹，美聯儲大舉“印鈔”，CPI同比只有7%，令人震驚？我認為我們甚至沒有涵蓋的大部分去美元化敘述存在巨大的疏忽，主要是美聯儲不印鈔票。希望我們能讓格羅門回到節目中來討論那個。
這一集充滿了預測和思想實驗。這是一次有趣的談話，很高興見到Gromen。我們試圖將一些合理的假設應用於全球金融體系的實際後續步驟。對比特幣有點了解，但在我們了解比特幣將如何成為全球貨幣之前，我們必須了解最近事件的嚴重性，這就是這一集的全部內容。
這是Ansel Lindner 的客座帖子。所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc 或 比特幣雜誌.