時代代幣在CeFi 中已經證明了其作為有效工具的價值，但他們在DeFi 中的實現方式？
撰文：Ryan Tian，聯合鳳凰財經，兼CFO
鳳凰財經是一個中心化金融衍生品的平台，在近期Polygon、BSC和Wanchain三條鏈上導致推出了創新化的時代代幣產品。用戶可以簡單的通過購買代幣，獲得相關的刷資產的3倍時代頭寸，也可以通過貢獻單幣，如穩定幣USDCBUSD或者相關代幣如WBTC、ETHBNB、Matic等，無需通話和收益。下面通過本文來了解一下鳳凰時代代幣的設計，以及如何獲取收益。
什麼是鳳凰財經？
鳳凰財經是專注於去中心化金融衍生品的平台，在多條公鏈性衍生品的用戶能夠通過貢獻流通性獲得收益，可以進行中心化專業化還運行代幣等衍生品的交易。
鳳凰選擇聚合流動性，流動性提供者共享權利金，並通過合約機制自動分解，購買決策也可以根據自身需求定制選擇共享流動性。幣形態，借助契約控制的再平衡機制，提供穩定的有效頭寸操作簡單，並避免在交易中出現的爆倉冒險。
什麼是鳳凰去中心化時代代幣（PPLT）？
PPLT，即鳳凰去中心化時代代幣，鳳凰槓桿通證協議，是鳳凰財經的主要產品之一。
PPLT的作用是在不同的鏈上創建和交易智能資產的中心化時代幣，如BTC、ETH等。取吸引。鑄幣、贖回、故事、傳說等所有核心功能都在鏈上，通過智能合約管理和控制，是一個完全去中心化的、無許可、抗審查、無地域限制的鏈上協議協議。
PPLT的目標是為用戶寸通過代幣交易場所提供一個友好的交流方式，以一種簡單、安全和去中心化的方式，使代幣交易變得簡單而可靠。
PPLT v1.0
簡介
鳳凰去中心化時代幣的1.0版本，即PPLT v1.0，是一個去中心化的非動力協議，用於創建和交易去中心化的時代幣，由文字化池提供。
鳳凰的時代代幣是一種自動能夠與持有人相關數字資產穩定時間頭寸的衍生品，用戶無需主動地管理時間寸頭，其再平衡機制會觀察當前時間水平自動進行角度平衡調節，以持續穩定。因此，代幣持有人永遠不會有任何故事。
鳳凰的鏈代幣是有實際資產支持的代幣，而不是合成資產。鳳凰與再各條上其他去中心化交易進行協議交換對接，通過交易真實持倉確保這些代幣100%。說起來，鳳凰的代幣通過智能合約，進行了真正的理財資產和交易，以支持代幣的價值。
鏈上平衡裝置將經常為持有的人再看三倍的範圍。
當購買時機代幣時，契約會從池中藉入相應的摩擦資產，激動用戶自動開口，而這池選擇則獲得了潛在的利益。
基本模型圖
DeFi中的時代代幣
時代代幣基礎知識
什麼是時代代幣？
時代代幣(Leveraged Tokens)，是一種可以自動調倉，以某種特定的資產程度風險冒險敞口的代幣，持有者不需要頻繁主動地管理方式頭寸。其由衍生品系列FTX推出，之後其他的中心化也紛紛推出類似產品。
例如ETHBU 3x也被時代幣3倍看漲附坊以太坊當代幣——是一種看3倍ETH多回報的ERC-20代幣。 ETH在一天每增長1%，ETHBULL會增長3%。
時代代幣為用戶提供了一條長長的或一條長長的區間，而在水平水平因標的資產價格變動而變化後，再平衡機制（Rebalancing Mechanism）可以幫助用戶沉重維持目標水平。
延伸閱讀：時代代幣和交易交易/永續合約的區別
時代代幣和時尚之間的交易/永續交易之間最大的區別是，時代代幣會周期性的或者特定的時尚，進行時代的自動調節，生命軌跡來來去去的姿態。幣疲勞時，會自動增加時間；在其青銅器時，會自動去時間，達到永不爆倉的效果。
這一系列的活動交易和永續合約——者在持倉時指定了一個特定的交易水平，這些產品的實際交易水平隨著價格波動而不斷變化。
想要弄懂時代代幣，我們就可以了解一下它的獨特之處再平衡或者自平衡。
再平衡機制（再平衡）
讓我們通過例子來詳細了解再平衡機制是如何行走的。
比如你用100 美元的USDC 購買了ETH3 倍看漲，即ETHBULL (3x) 的傳代幣，Phoenix 智能合約會同時從穩定借池出200 美元的USDC，授權支付300 美元的USDC，在去中心化交易以當前市價兌換成300 美元的ETH。這樣，你的消費持倉量為300 美元的ETH，並且借用了200 美元的USDC。
假ETH 的價格上漲了20%，ETHBULL (3x) 代幣的價格將上漲60% 至$160，或者用另一種計算方法即$300 * (1+20%)- $200 = $160。這樣，你的實際階段轉變（$225（$360 /$3），比的目標階段水平。
在時代代平衡過程中，由於代幣收益產生了真正的目標再製定目標，協議借入更多的USDC併購買額外的ETH代幣，將在本幣里程恢復到3。例中，契約將再藉入$120並在去中心化操作ETH。因此，總的步率恢復成（$360+$120）/$160=3倍。
假設ETH的價格下降了20%，ETHBULL（3倍）的代幣價格在重平衡前下降20%至40美元，或者用另一種計算方法即300美元*（1-20%）-200美元=40美元。 ，你的實際路線將變成6（$240/$40），距離3倍的目標路線。
在當時代幣的過程中，由於代幣的原因造成了重大目標，約定將要賠償代幣，並且還可以償還此債務以去時間。 ETH以換取美元，並償還資金池。實際債務將變為80美元，總收入將再次恢復（20-120美元）/40=3美元。
不知，長長的代幣會在不知不覺的時候自動增加時間，好像時會自動去時間，以恢復其目標水平水平。也不會被爆倉墮落，因為去沼澤會不斷降低有效水平。
為什麼DeFi 需要時代代幣？
傳統時代代幣是在中心化交易進行例如的幣安、FTX、火幣等等。這些創新的衍生品產品從誕生中心就吸引了大量的交易量。可能的研究還比較少，但是鳳凰財經團隊相信這些產品在化後會附上一些去中心性的特點。
鳳凰財經鏈上代幣無需許可。
時代代幣有一個再平衡機制（Rebalancing Mechanism），會見證當前敞口將調整規模。鳳凰財經的代碼是開源的所有機制和交易和鏈上的。因此和中心化交易公開了鏈上。會改變會更高。
鳳凰財經所有的時刻代幣都有的資產的完整的偶戲，合約控制，不存在漏洞的不足的風險，在招標/贖回時不會發生的交易方風險（反方風險）。
所有的時代代幣都是ERC-20 相關格式的，這樣就可以存儲到購買在不同地址的簡單易行。
鳳凰的時代代幣協議-PPLT是如何道的？
時代持倉的代幣化
鳳凰將中心化的方式產品代幣化成為ERC-20的形式，這些代幣是可以相互交流的，而且轉移也很容易。這種代幣化方式使去抓人可以輕鬆的獲得固定的流行敞口，通過簡單地購買並持有代幣，交易者將自動獲得穩定的時間，而無需關心主動管理資金費率、話費等。
ETHBULL 3x 表示該代幣以三倍時代做多ETH，ETH 每上漲1%，ETHBULL 將上漲3%。 ETHBear 3x 代幣三倍時代做空ETH，如果ETH 上漲1%，該代幣將上漲佔3%。
淨值和「錨」
鳳凰的代幣淨值完全由智能資產，其淨值可以通過實時價格反饋來計算。當時的“代幣淨值”即其財務表現，是評估其財務表現時的一個重要指標。總資產的價值總資產來計算。在創建代幣的資產表，淨值將資產的單位“淨資產”。
為了更好的理解和交易代幣，Phoenix 協議將代幣的初始價值/價格指定為100 美元。這個初始「價格」被視為「確定」淨值。如果時機代幣的初始價值過低（比如10美元），協議將價格恢復到最初的錨點，並相應地調整了代幣的數量。這個機制和“rebase”有共同持有，持有代幣的數量會在rebase時談資產價格而變化。
凱特的要求
新的去中心化路線代幣時，PPLT 會確保這些代幣100% 代幣。鳳凰的代幣不是合成資產，天然氣以真實資產支持的代幣。真實的交易保證了代幣的完全由資產的持有和價值來支持。
假的沒有gas費和其他交易成本。基本邏輯是創建一個淨值100美元的ETHBULL（3x）代幣，用戶需要支付100美元，智能換合約同時從穩定池借走200美元。的300美元會很快從DEX中取走價值300美元的ETH——假無滑點，用戶的持倉會產生3倍ETH的頭寸。
如果我們為代幣創建一個資產流動表，那總資產是300 美元，同時總資產是200 美元，最後代幣的淨資產是100 美元。潮代幣是有完全一對的。
如果ETH 價格上漲了50%，那麼說明三倍的比例，小代幣的價格會是$100 × (1 + 50% × 3) = $250。 + 50%) = $450，同時因為藉是穩定幣，所以總收益還是$200。所以代幣的淨資產會是$250（$450 – $200），時代代幣是有完全錨的。如果ETH 價格下降的話情況也，完全是鳳凰財經一樣代幣的基本特點。
創建和鑄幣
當用戶購買鳳凰時，對應種類和數量的幣需要被鑄造。
例如一個用戶購買1 枚ETHBULL (3x) 幣，價值是120 美元，我們假裝沒有費或代交易點。幣「錨定」淨值的。然後從合約會自動使用$320的USDC去交易購買ETH中心，再這個過程中，一枚偶化品的淨資產被的ETHBULL（3x）代會幣專注。注意在這個例子中，ETHBULL (3x) 代幣當前真實時刻是2.67 ($320 / $120)。
創造ETHBEAR (3x) 代幣的過程會有一些不同。每枚ETHBEAR (3x) 代幣，200 美元的ETH 會從中子借出然後通過DEX 激發獲得穩定幣，從而獲得ETH 的看跌踩頭寸。
贖回
在PPLT v1.0中，當鳳凰財經時代代幣被「賣」到市場上的時候，他們其實是被贖回了，也會同時觸發的交易。例如1枚ETHBULL (3x) 代幣當前110 美元的資產表，由310 美元的ETH 總資產和200 美元的資產構成。
當一枚代幣被吸引/贖回時，智能合約自動調用，以310美元從去中心化捐出ETH，然後償還200美元的債務，剩下的10美元就成為了自己的錢給募捐人的地址。
的，縮小/贖回一枚ETHEAR (3x) 幣，市場熱情的ETH B 會需要從ETH 來回報。
對話池
概念和功能
蜥池控制和維持「Bull」（看漲）代幣和「Bear」（看跌）代幣的腳步。
對於“公牛”（看漲）代幣，合約會創建一個穩定幣池，如USDC，提供時間。這個穩定幣池可以把穩定比借給不同的標的資產的看漲代幣。例如BTCBULL (3x)代幣和ETHBULL（3x）代幣可以分享同一個穩定幣。當牛代幣購買、交易或再平衡時，智能合約會自動觸發池和還款交易。
為“熊”（看跌）代幣，貓池將不同的。合約創造了單獨的標的資產池，用於控制不同標的資產的看跌跌價代幣。例如BTCBEAR（3x）代幣需要一個WBTC池提供必要的購買時機。當熊代幣、購買或再平衡時，智能合約會自動觸發WBTC池的交易款交易。
充電池可以讓他們通過代幣購買交易和獲得收益，並且可以隨時自動分配給池的所有購買。
對話池的邀請
與DeFi的流行池模型類似，對話池的時代幣化為PPT，代表“鳳凰池代幣”。到一個代表池子投票的代幣（pool token）-PPT。
在PPLT1.0 的對話池中，樂趣不是單獨進行的；用戶好像通過了PPT 會話，自動通過PPT 淨值的增值，來獲得收益收益。隨著時間的推移，每個PPT可轉換為越來越多的資產，但瀑布中的PPT 數量將保持不變。
資金池淨值和PPT價值
什麼是資金池淨值？
資金池淨值被總價值衡量是所有資產的貨幣價值和當前在管道池中的未償還金額。資金池淨值也認為是資金池中的鎖定價值（TVL）。
影響資金池淨值的因素有哪些？
讓我們以ETH 資金池為例，以美元計算的資金淨值（PNV）池受以下因素影響：
資金池單位淨值–PPT的價值
用戶將刷資產入池後，抓住者並利用引來池的權益。
PPT 的淨值是用資金池單位，即資金池淨值/PPT 總數量。
因為貓池的價值特性，如果以內資產作為檢測本位，PPT的價值將增加。是不斷增加的。
馬來池的基本興趣
通話池的選擇可以從獲取中獲得利益，通過智能合約在子協議收集和獲取。幣的持有立場是固定的，即使是代幣需求增長也不會變化，當然是假設資金池尚沒有完全佔用。
資金池的作為資金來源，資金池的資金來源，只是為了資金池資產參與的資金來源，資金池的資金池的資金來源。
興趣調節
當平衡池被完全佔用時，在再平衡時無法達到目標水平，原因是貧乏從池借入的資金。在這種情況下，再平衡可能暫時失敗。
為了解決問題，就需要在這個特殊時期，讓更多的其他人加入這個特殊的池中，可以受感染，可以控制，線程使用的對話池的表面反射將暫時提高，這會吸引用戶向池中的貢獻流動性。如果池子還沒有大，可以支付代幣再平衡增加的數量，目標將進一步，直到達到目標水平水平。
到達關卡率，將達到目標的基本水平。
再平衡機制
再平衡是用於保持長時間維持在平穩狀態的特殊情況。在鳳凰代幣設計中，再平衡會出現的情況。
定期再平衡
鳳凰時代代幣的時間每天定期「再平衡」，以重新恢復跑步到目標水平。每天，定期再平衡過程中，每天時間代幣對任何產生的收益進行再投資，以增加里程；如果有神仙的話，會珍藏一顆顆顆顆來降低生命。
例如用戶持有1 枚ETHBULL 3 倍（代幣初始消費為100 美元，ETH 價格上漲10%，時間代幣價格在再平衡之前上漲至30 美元。現在持有人的時間變成了2.54 倍（330 美元/ 130 美元） )，有3倍的目標目標。
在定期再平衡的過程中，智能藉契約會從穩定幣中出更多的美元然後購買額外的ETH 代幣讓步變池回3 倍。在上面的例子中協議會再藉60 美元來準備買ETH。步驟會再次會變回3 倍($390 / $130)。
相反，如果ETH 價格上漲10% 同時代幣價格在再跌至70 美元。持有人的短期會變成3.86 倍（270 美元/ 70 美元），不是一個目標。
在定期再的過程中，智能合約會掉掉ETH 代幣贖回價值降低協議時間。在上述例子中，會減少0 ETH 買入美元償還到池子中。時間會再次會變回3 倍（$210） / 70 美元）。
對於看跌時代幣，再平衡過程和上述的方式類似。
臨時再平衡
時間代幣有一個是他們的持有人不會擔心的，因為他們會自動降低價格，但前提是價格在達到價格之前又要有效。因此，價格在短期內內向不利方向致命移動時，暫時再不利言而必要性而了。
對於ETHBULL (3x) 代幣，如果ETH 價格下跌超過33%，幣的價值可能會變成「負數」——比如被下跌，這不能夠接受。再平衡機制在這種情況下就可以需要提前被觸發，來降低代幣的時機。
Phoenix 的3x 代幣將臨時再平衡機制設置的觸發點為距離上次再平衡的標的資產價格不利方向變化的20%。上次再平衡時的價格下降了20%，即使是未到定期再平衡的時點，也會觸發臨時再平衡；反之對於ETHBEAR (3x) 幣代來說，如果ETH 的價格上次再平衡平衡時的價格上漲了20%，即使是未到定期再平衡的時間點，也會臨時觸發再平衡；
臨時再平衡過程和定期再平衡時一致性。
風險
交易和再平衡中的價格滑點和交易費用的風險
當鳳凰代幣被購買（吸引）以及釋放（贖回）時，受真實交易以及全額焦點的特點，需要與化化進行高強度的交易。同樣，在再平衡過程中。 ，需要觸發交易，以維持目標永恆水平。
交易者在進行這些交易時可能價格滑量滑點和交易費用，其手段交易對市場流動性強度和交易。買或回贖時的訂單，以及重平衡時可能的交易可能導致價格的移動和費用，從而對滑行代幣的財務業績產生影響。
鳳凰湖代幣協議目前已經成為主流流通性的主流幣種，作為主流代幣的標的，並且在各條鏈資產，選擇交易深度較深的交易對，初始大額交易訂單產生的影響。
生存時間的相關風險
時代代幣將其時間維持在一個固定的或範圍內，給與用戶的水平維持的便利，並且這一定程度降低了風險，某個時代的爆倉風險。再平衡階段的倉位調整，這可能會與交易擬定，這個可能會有一些結果。 （從角度來看，請記住，現代代幣被認為是一種交易工具，而不是長期夾工具）。
一個例子將了解代幣與交易的不同。
我們來比較一下ETHBULL 3x 時代代和三倍看漲漲ETH 倉位表現：如果ETH 在第一天上漲，在少數上漲，ETH BULL 會比標準的倉位表現更好，因為它也會對一天的戀情進行再一次投資。不過先漲後跌的情況ETHBULL 會的表現更差，因為與交易過年，流行代幣在再平衡期間的再投資，相較過一次交易的時候，那麼長時間的水平要上升。
小代幣有可能出現這種情況，即在一段時間內，即使基礎資產市場的價格上漲，那麼代幣的價值也會下降。到2024 美元，但由於第1 天的再平衡，因為第1 天的再平衡，所以實際上代幣的實際時間即將到來的交易，在接下來的ETH 價格確定時，承擔了更多的，導致在最後，時間代幣價值下降了。
交易失敗的風險
鳳凰時刻代鏈幣的交易依賴於去中心化上的合約交互，而中心化在公共運行，可能會出現交易失敗的意外情況，如網絡連接、價格波動或臨時平台故障智能。合約的交互會導致風險的組合性，如出現交易故障，這可能導致再平衡失敗，使協議無法維持目標里程。而價值損失。
智能合約
PPLT v1.0 已由Peckshield 完成審計系統，但DeFi 生態仍會發生早期的實驗階段。請用戶對可能發生的早期實驗階段進行提示。
甲骨文風險
鳳凰財經與桔子的去中心化區塊鏈數據供應商Chainlink 合作，將外部數據引入以太坊和其他鏈的智能合約。 PPLT v1.0 應用了ChainLink 提供的覆蓋資產的餵價服務。
Chainlink 是一個去中心化的預言機網絡，使智能合約能夠地訪問鏈外數據源、網絡API 等，它的研究提供安全高度和可靠的餵價服務。
如果出現任何不可預見的問題，預測機器服務和外部價格數據可能構成影響PPLT 可能的潛在風險。
小結
時代代幣在智能資產交易中已經證明了其作為有效工具的價值，但他們在DeFi 領域還是很重要。 PPLT v1.0 是一個全新的產品，將時代代幣引入DeFi 的世界。鳳凰的目標是增強放大去中心化衍生品市場的流通性，以用戶友好和專業的方式提供DeFi衍生品交易方案。
我們將繼續推出尊貴文章，對時代代幣等DeFi衍生品進行更深層次的介紹，希望大家繼續關注。