Pendle推出了新的LP產品代幣化產品，DeFi用戶有了對沖無常損失的新選擇。
撰文：D1 Ventures
無常損失（Impermanent Loss）是DeFi領域內經常出現的一個詞，讓我們來回顧下它究竟是什麼？
在CEX中，交易者要么選擇要么創業都需要比賽（和交易者擁有不同的市場觀點並做出決策的人）才能完成。
然而在AMM（Automated Market Maker）中，交易者與協議內儲積資金交易，當交易者直接買入A資產時，實際上是買入了協議資金池中的A資產，該資金池中B資產的比例也有發生變化。
每一個用戶都可以向不同的AMM 添加資金，他們成為了流動性提供者（流動性提供者）。
結束了，只有一個非常簡單的原因：你的轉移或冷卻時的錢包都是閒置的，你只是HODL，只能自己被迫地等它Pump or Dump。
但將其獲得AMM 中成為流動性提供者，將獲得收益，將有可能獲得更多的收益！ APY 5% 10% 20%？
APY + 用戶自己控制驅動+ + 無限擴展上我們自動化地看到！鏈DEX 自20 年來取得了驚人的成績17。
今年八月 DEX的市場規模 達427.3 億，佔了CEX 的8.1%；我們經歷了過去的時間來到這裡，而且一切看起來都在高速增長：採用不同的AMM 公式的DEX 在持續創新和競爭中，AMM 的應用場景從衍生而來尋找到衍生品……
AMM 是DeFi 最核心和最值得稱讚的創新之一，它從根本上改寫了頭顱資產的屬性——成為生產資料。
好的，現在讓我們回到無常損失，每一個流動性提供者都痛恨它。流動性提供者存入AMM 協議的內不同資金的數量（通常是兩種）會因為自動化交易產生變化，當流動性提供者撤回自己的本金時對應的資金價值，當初的資金價值時，那麼就產生了常損失。
沒有人願意自己的本金減少，沒有人願意承擔無常損失，以下是一些降低無常損失的：
- 避高粒子性的資產，如曲線的穩定幣池3pool(DAI+USDC+USDT)
- 選擇危險釘同一種資產的流動性池，它們本質上接近於「同一種資產」，如曲線的steth(ETH + stETH)
- 為流動性類似的資產添加流動性，例如你到AAVE和UNI雖然在不同的階段不同的波動性和價格表現，但從長遠來看它們的流動性很接近，那麼AAVE和UNI Pool的常損失也相對較小
- 設置不同的資產比例，例如Balancer中的AAVE/ETH池中AAVE的遺產為80%，ETH的遺產為20%；在Balancer中可以設置不同的資產比例，這是不需要許可的
- Bancor V2.1 允許用戶只提供一種資產來降低無損失，而匹配的則是新鑄造的Bancor 常本土代幣BNT，方便流動性提供者的無常損失風險轉移到Bancor 協議和持幣人
- Dodo 採用Chainlink 預言機價格進行餵價，通過PMM（Proactive Market Maker）應用將集中在市價附近，該操作允許用戶存入單資產邊
現在，Pendle推出自己的最新產品，幫助規避避常無損失，讓我們一看這個用戶的解決方案：
Pendle 在支持將通話協議中的資產的未來收益提前兌現，對沖其通話費率後，於格林威治標準時間8 月1 日00:00 支持用戶規避Sushiswap LP 的無常損失或做多& 做空Sushiswap LP 的 交易費率（掉期費）。
Pendle最先支持的兩個池子是PENDLE/ETH LP代幣和ETH/USDC LP代幣，讓我們以ETH/USDC LP代幣為例：當你在Sushiswap存入等價值的ETH和USDC時，將獲得ETH/ USDC LP 代幣。
圖片 來源
你將其剝離為YT- LP Tokens 和OT- LP Tokens，它們都可以附帶一個到期日，並且可以隨時通過Pen 的ETH/USDC LP Tokens 拆分成。
YLP 代表對應LP 代幣T/ETH/ETH/ETH 兌換率-如果你有機會產生的所有交易興趣，你會看多LP 未來的靈感，相信產生最大的量獲得更多的焦慮，那麼那個時候你可以買入YT-LP Tokens；反之，你可以申領YT-LP Tokens來獲得現金，將現金用於別處。
OT-LP代幣則代表了ETH/USDC LP代幣的本金部分的原因，ETH/USDC LP代幣的無常損失風險存在於OT-LP代幣中。
當你認為LP 未來的無常損失巨大時，你可以馬上賣出來對沖潛在的風險；並繼續持有YT-LP Token，你將繼續獲得對應的交易挑戰。
當你認為LP 代幣的無常損失價值已經投資者小，或者它比較比較於未來低價，那麼你可以買入，再加上YT-LP 代幣，你合成的LP 代幣可以，來贖回你的「本金」。
通過將LP 代幣分離成YT-LP 代幣和OT-LP 代幣，並構建一個公開自由交易的用戶市場，不同就對無常損失與這LP 掉期費用的不同觀點進行意見交換和價格博弈，非常有趣。
這是Pendle 的一小步，可組合性的一大步，D1 Ventures 期待Pendle 將其產品擴展到更多交易對、更多AMM！
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