最初，比特幣應該是一種貨幣。
然後，它應該是一種對沖通脹的工具，一種數字黃金。
但隨著過去三個月的加密貨幣市場大崩盤開始顯現，它開始看起來更加平凡：一隻糟糕的科技股。
總的來說，數字貨幣最近一直在自由落體。儘管週一略有回升，但比特幣已經損失了大約 45% 自11 月以來的價值，而其他加密資產，如 醚, 脫落得更多。在這次崩盤期間，更廣泛的加密貨幣市場損失了超過 1.3萬億美元 價值——大約是 全部優秀 聯邦學生債務。
這場長達數月的震耳欲聾的崩盤提醒人們，儘管已經花費了大量資源試圖讓它流行起來，但為什麼比特幣從來沒有真正作為一種常規貨幣運作良好。可靠的貨幣往往具有相對穩定的價值——如果美元上下波動，這被認為是一件大事 10%. 相比之下，比特幣可以移動那麼多 一天內，由於圍繞它的大量投機交易，這使得它成為一個糟糕的媒介或交換或價值儲存。投資者現在認為這種波動是理所當然的。 “像這樣的長期低迷對於加密來說是正常的，”一家與資產管理公司合作的加密技術公司的首席執行官 告訴CNBC. “人們應該知道進去。” 這可能是一個合理的建議，但它嘲弄了加密貨幣將真正能夠取代美元或歐元的想法。
但這次崩盤不僅削弱了比特幣可能是一種可行貨幣的情況（這在一段時間內似乎不太可能）。它也粉碎了支持比特幣和其他加密貨幣作為投資資產類別的一大論據。因為比特幣的供應在技術上是有上限的，而且沒有央行可以印更多，所以長期以來它一直被宣傳為一個安全的地方，如果投資者擔心通貨膨脹，他們可以把錢存起來——一種沒有不便和成本的黃金形式。存放大量閃亮的金屬。傳統上，這一直是它吸引不信任美聯儲的硬通貨自由主義者的重要組成部分。
在2021 年的大部分時間裡，比特幣將充當通脹對沖工具的理論似乎是合理的，當時消費者價格回升，加密貨幣價值飆升。但現在？沒那麼多，因為儘管通貨膨脹仍然很嚴重，但比特幣及其表親正在撤退。 Wedbush Securities 負責固定收益、商品和股票借貸的執行副總裁Bob Fitzsimmons 說：“你會認為我們所看到的通貨膨脹，你會看到相反的情況，” 告訴 華盛頓郵報最近。 “這是比特幣的賣點之一。” 相比之下，最古老的通脹對沖工具實際黃金價格近幾個月保持相對穩定， 上升一點 在過去60 天內。
比特幣不是一種貨幣，也不是一種通脹對沖工具，它似乎表現得像其他東西：一隻科技股。隨著時間的推移，其表現與納斯達克指數的相關性越來越高。 （它的 與黃金的相關性 幾乎為零。 ）
簡而言之，投資者一直在押注比特幣作為對科技泡沫的賭博，其中近年來出現了很多。最近，投資者一直在拋售股票和其他風險資產，以期美聯儲 提高興趣 利率很快試圖控制通貨膨脹。結果，他們也在傾銷加密貨幣。 （它 無濟於事 俄羅斯中央銀行宣布了禁止加密貨幣的計劃，就像中國已經宣布的那樣）這裡有一些戲劇性的諷刺：同樣，比特幣的意識形態根源部分在於希望創造一種完全不受中央銀行干預的私人貨幣形式。但最終，就像其他所有資產一樣，它的價值正隨著杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell) 而搖擺不定。你永遠無法真正擺脫美聯儲的影響。
所有這一切也引發了關於比特幣的一個重要問題：它究竟應該有什麼用？沒有人真的需要另一種方式來押注科技股。您可以……為此押注科技股。不像它的一些兄弟，比如以太坊網絡的代幣Ether，它不支持能夠成為高級金融服務平台的區塊鏈上的支付。一個可能的答案是犯罪——加密貨幣是進行勒索軟件攻擊的黑客的首選支付方式——但這對於比特幣的長期未來來說並不是一個好兆頭。因此，如果它不是一種貨幣，也不是黃金替代品，甚至不是使您的投資組合多樣化的好方法，那麼它的目的究竟是什麼？據我所知，除了在網上買一些藥外，答案是絕對沒有的。