過去，比特幣在熊市中佔有相當大的份額。讓我們簡要回顧一下最重要的那些，看看我們可以從中學到什麼。
2011-2012 年熊市
比特幣價格從2011 年6 月8 日的29 美元跌至2011 年11 月18 日的2.10 美元，隨後是數月的橫盤整理：
第一次熊市，2011-2012。圖表數據來源： CoinMetrics.io
最痛苦的熊市發生在我們大多數人甚至還沒有意識到比特幣之類的東西存在之前。十多年前，比特幣在當時流行的Mt. Gox 交易所的價格達到了近30 美元，隨後出現了“通往地獄的階梯”模式，幾個月後價格將升至2.10 美元。
比特幣暴跌93%！但請考慮一下：即使以30 美元的歷史最高價(ATH) 購買比特幣，從今天的角度來看仍然是一種偷竊行為。誰不想以30 美元的價格堆疊一些比特幣，對吧？當然，當時很少有人能預料到十年後，比特幣將達到50,000 美元左右； 這就是為什麼在最初的下跌之後，價格花了一年多的時間才恢復並攀升到新的高度。隨著比特幣從一個極客實驗到暗網貨幣再到通脹對沖，以及可能成為未來全球貨幣體系的基礎，人們對比特幣實際上的看法在過去十年中發生了變化。
當價格在2013 年初突破之前的ATH 時，它再也沒有跌破該價格水平。
2014-2016 年熊市
比特幣的價格隨後從2013 年12 月4 日的1,135 美元跌至2015 年1 月14 日的175 美元，隨後是數月的橫盤整理：
第二個熊市，2014-2016。圖表數據來源： CoinMetrics.io
在2013/2014 年之交，發生了兩件大事：絲綢之路市場被關閉（羅斯·烏布利希 現在正在服雙重無期徒刑，不得假釋），而Mt. Gox 交易所倒閉了。這是隨後熊市的兩個最可能的原因。隨著兩個主要的比特幣場所關閉，用戶遭受重大損失，在某些人看來，比特幣似乎已經死了而且毫無用處。
隨著比特幣從上到下下跌85%，許多“比特幣訃告”是這樣寫的，通常帶有自鳴得意的暗示。
但那些在2011-2012 年期間在那裡的人吸取了教訓：比特幣捲土重來- 復仇！建築商繼續建設，在第二次熊市期間創造了一些最關鍵的技術： 特雷佐一號世界上第一個硬件錢包，於2014 年初發布， 閃電網絡白皮書 於2016 年1 月出版。
當價格最終在2017 年初突破之前的ATH 時，它再也沒有跌破1000 美元。
2018-2020 熊市
比特幣職業生涯中最著名的“崩盤”之一是價格從2017 年12 月16 日的19,640 美元跌至2018 年12 月15 日的3,185 美元，隨後又是數月的橫盤整理：
第三次熊市，2018-2020。圖表數據來源： CoinMetrics.io
最近的熊市有時被稱為“加密冬天”，主要是因為2018/2019 年冬天出現了重大震盪和跌至3,000 美元附近的低點。這個熊市相當艱難，因為2019 年春夏的假反彈，當時價格達到12,000 美元，但在2020 年3 月COVID-19 恐慌全面爆發時又回落至4,000 美元。
但同樣，比特幣以復仇的方式複蘇，並且可能永遠不會再次低於之前的2 萬美元的ATH。許多不可或缺的生態項目在此期間起飛—— Trezor T 型 和 沙米爾備份, 比特幣支付服務器，大多數閃電網絡錢包和工具，Jack Dorsey 的 螺旋, 傑克馬勒斯 罷工，以及我們今天使用的許多其他工具和服務。
我們能發現一隻熊來找我們嗎？
每 傳統定義，當“在普遍的悲觀情緒和負面的投資者情緒下，價格從近期高點下跌20% 或更多”時，就會出現熊市。雖然這個定義的第一部分很容易量化——是的，比特幣已經從最近的高點下跌了這麼多——但後者是非常主觀的。
多年來，已經建立了一個試圖確定普遍情緒的鏈上指標的整個行業。但是這些指標的問題在於它們本身是建立在對正在發生的事情的主觀解釋之上的：
一些分析師試圖通過指出價格反彈和區塊獎勵減半週期之間的相關性來預測短期和長期價格走勢——一個4 年的周期，比特幣供應增加的速度減半。它看起來確實很有說服力：
2010-2022 年區塊獎勵減半和價格走勢，對數規模。圖表數據來源： CoinMetrics.io
減半週期假設的問題在於，到目前為止，我們只有兩個完整的數據點：第一次和第二次減半之後的時期。我們目前處於第三階段，即使這次價格走勢遵循類似的模式，這仍然沒有任何意義。根據 有效市場假說，諸如比特幣減半之類的可預測且廣為人知的事實無法以如此巨大的方式影響價格-還有其他看不見的因素（例如法定貨幣無法作為可靠的價值存儲手段）。人類的大腦喜歡在噪音中尋找模式，而像比特幣這樣的波動、向上趨勢的圖表在這方面非常誘人。
我相信長期比特幣價格圖表告訴我們一些比所謂的減半週期更有趣的事情。當我們從不同的角度看同一張圖表時，我們會看到：
2010 – 2022 年價格走勢，對數規模。圖表數據來源： CoinMetrics.io
我們得到了六個歷史性的ATH，而不是兩個減半週期，並發現一旦第二次被突破，價格似乎並沒有跌破前一個ATH。如果這在未來成立，這意味著如果我們現在進入熊市，價格不會低於20,000 美元，如果我們第二次突破該價格水平，它也不會低於69,000 美元。對這種價格走勢的解釋可能是心理上的：那些尚未決定比特幣的人通常會在比特幣被確認“未死”後採取第一步，即，當它違反了之前的ATH 時，會導致經常性地害怕錯過（FOMO）。誠然，這種觀察並不是萬無一失的，因為價格曾短暫跌破2013 年4 月設定的230 美元ATH，目前低於2021 年以來兩次突破的50,000 美元的ATH。我將這種樂觀模型作為個人經驗法則，所以我如果我們跌至接近20,000 美元的水平，則可以果斷地籌碼。也就是說，我不會等待這些可能永遠不會到來的神奇機會，因此無論價格如何，我都會定期籌碼。
總的來說，我認為沒有人能發現熊市的形成。比特幣在全球範圍內24/7 全天候交易，包括中心化交易所和點對點交易。市場不斷受到當地和全球影響的影響，例如黎巴嫩鎊的崩潰或與COVID-19 相關的限制。您能做的最好的事情就是選擇您最喜歡的經驗法則並遵守一些基本規則。
熊市導航規則
“嘿約瑟夫，這是什麼- 只是一堆歷史圖表和一些勉強有效的經驗法則？” 我知道我知道。但這是一個不加掩飾的事實：沒有人擁有水晶球，技術分析並不比拋硬幣更有效——即使你為此付出了大筆錢，這也適用。
有時，最好承認市場的混亂本質並做好準備而不是預測。有幾個熊市在我的掌控之下，這些是我在下一個加密貨幣冬天來臨時生存的個人規則：
不要交易。 首次交易者通常以“低買高賣”為目標。但不知何故，他們最終做了相反的事情，因為他們的情緒阻礙了他們。交易是一個壓力很大的零和遊戲，大多數人都會賠錢： 最近的 商業內幕 文章 指出70-97% 的日內交易者最終會賠錢！只有經驗豐富的交易者（他們以慘痛的方式吸取了教訓）和交易所才能獲利。
不要使用槓桿。 有兩種類型的槓桿交易者：一種是經歷過令人心碎的清算通知的人，另一種是認為自己已經掌控一切的天真者。用槓桿交易比特幣是進入貧民窟或庇護所的一種簡單方法。
或者那個。
不要將您的硬幣留在交易所。 在熊市等動盪時期，交易所最終可能資不抵債。這種情況在過去發生過很多次，Mt. Gox、Quadriga 和Cryptopia 只是其中最大的幾個。 “不是你的鑰匙，不是你的硬幣”總是—— 總是 – 適用。
不要試圖選擇“可靠的加密項目”。 去 Coinmarketcap.com 的歷史數據快照 並查看熊市前的排名。然後看看有多少代幣一直保持在前20 名。不是很多，對吧？投注山寨幣的問題在於它們太多了，而且每天都會創建越來越多的項目，而對他們來說只不過是時尚的營銷。比特幣是一種全球性的無國籍貨幣，越來越多的投資者、政治領導人和世界各地的普通民眾都將比特幣視為無國籍貨幣。比特幣 是 您正在尋找的具有巨大潛力的可靠加密項目！
縮小。 在價格圖表和基本面方面，退後一步，從更廣泛的角度考慮問題是值得的。比特幣已經做了13 年了，不管它有時看起來多麼糟糕，它總是能恢復過來。比特幣是反脆弱的——波動性、攻擊、分裂以及禁止或監管它的嘗試最終使比特幣變得更強大。但為了獲得全部利益，你必須有信念在困難時期和好時期都堅持（甚至更多）。這就是為什麼你需要……
學習。 開創性的作品，例如Vijay Boyapati 的“比特幣的看漲案例，“賽義德·阿莫斯”比特幣標準，”或帕克劉易斯的“漸漸地，然後突然”主要是在2018-2020 熊市期間寫的。 在晴朗和暴風雨的天氣中，它們仍然是很好的讀物。 研究這些作品將幫助您看清短期的低迷，並幫助您為自己的未來做出正確的決定。
最後，不要迷戀 超過ATH – 查看年度低點是否有變化：
一切都是關於星期六
當你放開 法定心態 相反，關注超比特幣化的前景，熊市實際上變得令人愉快：你可以以輕鬆的速度積累更多的坐席，流行語助長的狂熱消退，基礎技術的建立而沒有提前發布的壓力。
熊市為許多人提供了改變生活的機會。比特幣可能是人類歷史上最大的突破之一，能夠以低價獲得足夠數量的比特幣可能意味著數百萬人擺脫貧困和朝九晚五的生活。
熊市沒有什麼意外或可怕的。它們是比特幣成為全球中性貨幣標準過程的一部分。因此，下次熊襲擊時，請做好準備並張開雙臂歡迎它。
這是Josef Tětek 的客座文章。所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC, Inc. 或 比特幣雜誌.