如果你在兔子洞裡掉得夠多，你就會知道比特幣的供應計劃目前平均每10 分鐘獎勵6.25 個新比特幣給礦工，作為成功找到有效隨機數並將新交易塊提交到區塊鏈的獎勵. 這個發行時間表，即“區塊補貼”，是中本聰對“我們如何公平地將這種新貨幣分配到新用戶手中”的問題或疑問的解決方案。沒有預挖（看著你，Vitalik），中本聰在發布代碼之前挖出的創世塊有一個不可花費的塊獎勵。區塊補貼從50 個比特幣開始，並以編程方式每210,000 個區塊減半，大約每四年一次。目前的獎勵是每塊6.25 比特幣。這意味著目前，每10 分鐘就有6.25 個新比特幣被鑄造並添加到比特幣總數中。當人們談論比特幣2100 萬的硬上限時，它是最初的50 個比特幣區塊獎勵和隨後的減半計劃的函數。換句話說，2100 萬恰好是下面函數的漸近線。
(來源）。
(來源）。
數量是任意的。它可能是五或五萬億。重要的是，這個供應時間表是事先知道的，不能由中央機構操縱。
在考慮以今天美元計價的比特幣未來購買力時，有許多有用的框架需要考慮：存量流動、固定收益市值、全球房地產市值、黃金、白銀市值等。這些方法中的每一種有他們的優點和有效的批評。
目前平均每10 分鐘鑄造6.25 個新比特幣，在下一個減半之前的未來25 個月內，即為675,000 個比特幣。這感覺很多。我一直在考慮用不同的方法來估計未來比特幣的長期購買力，我認為以下框架是一種有趣的方法，它使用美聯儲報告的M2SL 貨幣供應指標數據。
(來源)
2009 年1 月3 日的M2SL 貨幣供應量：8.27 萬億美元。
2021 年10 月10 日的M2SL 貨幣供應量：21.19 萬億美元。
在過去的12 年半中，M2SL 貨幣供應量增加了12.92 萬億美元。在過去的10 年中，每10 分鐘大約需要1954 萬美元。截至區塊高度630,000，比特幣區塊獎勵補貼為6.25比特幣。因此，對於在當前補貼時期鑄造的每個比特幣，貨幣供應量增加了313 萬美元。這種方法假設印鈔機在過去12 年半中一直以一致的速度運行。這是一種非常保守的方法，鑑於美聯儲在美聯儲的未採定官僚施加對金錢印刷率的拋物線上漲，以及比特幣的通脹時間表的一致預定削減。
今天一個比特幣應該價值313 萬美元。
考慮對比特幣供應計劃中每個補貼時期的估值框架進行以下調整。
在2009 年1 月3 日創始區塊被開采之日，當區塊獎勵設置為50 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為8.27 萬億美元。
2012 年11 月29 日第一個減半日，當區塊獎勵從50 個比特幣減少到25 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為10.45 萬億美元。
M2SL 貨幣供應量在創世區塊和第一個減半，即50 個比特幣區塊補貼獎勵時期之間增加了2.18 萬億美元。從2009 年1 月到2012 年11 月，每10 分鐘大約有1074 萬美元。因此，對於從創世區塊到第一個減半鑄造的每個比特幣，貨幣供應量增加了215,000 美元。
1 個比特幣在2012 年應該價值215,000 美元。
2012 年11 月29 日第一個減半日，當區塊獎勵從50 個比特幣減少到25 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為10.45 萬億美元。
在第二次減半的日期，2016 年7 月10 日，當區塊獎勵從25 個比特幣減少到12.5 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為12.89 萬億美元。
M2SL 貨幣供應量在第一個和第二個減半之間增加了2.44 萬億美元，即25 個比特幣區塊補貼獎勵時期。從2012 年11 月到2016 年7 月，每10 分鐘大約為1312 萬美元。因此，對於從前減半到後減半鑄造的每個比特幣，貨幣供應量增加了525,000 美元。
1 個比特幣在2016 年應該價值525,000 美元。
在第二次減半的日期，2016 年7 月10 日，當區塊獎勵從25 個比特幣減少到12.5 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為12.89 萬億美元。
在第三次減半日，即2020 年5 月11 日，當區塊獎勵從12.5 個比特幣減少到6.25 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為17.89 萬億美元。
在第二個和第三個減半之間，即12.5 個比特幣區塊補貼獎勵時期，M2SL 貨幣供應量增加了5.00 萬億美元。從2016 年7 月到2020 年5 月，每10 分鐘大約有2516 萬美元。因此，對於從第二次減半到第三次減半鑄造的每個比特幣，貨幣供應量增加了201 萬美元。
一個比特幣在2020 年應該價值201 萬美元。
在第三次減半日，即2020 年5 月11 日，當區塊獎勵從12.5 個比特幣減少到6.25 個比特幣時，M2SL 貨幣供應量為17.89 萬億美元。
在撰寫本文之日，即2021 年12 月4 日，M2SL 貨幣供應量為21.19 萬億美元。
從第三次減半到今天，M2SL 貨幣供應量增加了3.30 萬億美元。從2020 年5 月到2021 年12 月，每10 分鐘大約為4491 萬美元。因此，從第三次減半到今天，每鑄造一個比特幣，貨幣供應量就增加了718 萬美元。
今天，一枚比特幣應該價值718 萬美元。
顯然，從歷史上看，比特幣的表現遠遠低於這個估值框架。不過值得注意的是，比特幣的價格一直在縮小這個估值框架與現實之間的差距。 2012 年11 月，比特幣價格約為13 美元，佔215,000 美元目標價格的0.006%。 2016 年7 月，比特幣價格約為587 美元，佔525,000 美元目標價格的0.112%。 2020 年5 月，比特幣價格約為9,671 美元，佔201 萬美元目標價格的0.480%。在撰寫本文時，比特幣約為49,257 美元，佔718 萬美元目標價格的0.686%。
考慮以下兩個事實：
1）比特幣區塊獎勵補貼是不變的，其預定的減少是確定的。
2) 世界各國央行印鈔速度會越來越快。
鑑於這兩個事實，一個合理的結論是，以美元計價的比特幣價格將繼續與上述估值框架趨同，隨著美元貨幣供應量的持續增長，實際價格佔目標價格的百分比趨向於100%比特幣貨幣供應量以越來越小的速度增長。
如果你不注意，你可能應該注意。
這是Scott Marmoll 的客座帖子。表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc 或 比特幣雜誌.