12月14日，美國參議院銀行、住房和城市事務委員會 舉行聽證會 標題為“穩定幣：它們是如何工作的，它們是如何使用的，它們的風險是什麼？” 口頭和書面的證詞主要集中在最後兩個問題上，因為對了解您的客戶合規性和美元通脹威脅的擔憂主導了討論。
在眾議院金融服務委員會關於數字資產的聽證會後不到一周舉行，這是 通常被認為是“建設性的”，銀行委員會召開的會議是 預期的 要堅強。來自俄亥俄州的民主黨參議員謝羅德·布朗(Sherrod Brown) 擔任委員會主席並召集了聽證會，因其對加密行業的批評立場而臭名昭著，總統金融市場工作組(PWG) 11 月的報告證明穩定幣確實在由於它們在結構上接近法定貨幣，因此成為立法者關注的中心。
依從焦慮
布朗參議員在他的開場陳述中鬆了口氣，讓大蕭條的幽靈栩栩如生：“這些代幣可能會崩潰，加密貨幣市場在一天內暴跌近30%。 歷史告訴我們，當任何投資變得如此脫離現實時，我們應該擔心。 看看1929 年的股市崩盤。”
布朗再次表明了他的強硬態度，他觀察到即使在國會兩院沒有聯合行動的情況下，也有一系列監管機構已經在完善他們的工具來主持穩定幣——從證券交易委員會到聯邦儲備和財政部。
隨著公開市場研究所金融政策主任亞歷克西斯·戈德斯坦(Alexis Goldstein) 的證詞，這場攻勢愈演愈烈。自由派智囊團， 根據 對一些觀察家來說，通過刺激民主黨控制Meta 和谷歌等科技巨頭的努力而變得具有影響力。
Goldstein 利用這個機會猛烈抨擊去中心化金融項目——她認為這些項目在很大程度上“不符合”現有的“了解你的客戶”、反洗錢和打擊恐怖主義融資標準——並質疑穩定幣成為被廣泛採用的潛力支付結算工具：
世界經濟論壇最近的一份報告發現，穩定幣對金融包容性沒有好處，因為它們與現有的金融選擇面臨相同或更高的障礙，包括對互聯網和智能手機的需求。 […] 作為一個玩弄發送它們的人 [stablecoins]，無論是個人還是在我的工作中，當您收取所需的所有費用時，它通常會使西聯匯款看起來很便宜。
Circle 首席戰略官兼全球政策負責人Dante Disparte 抵消了Goldstein 的嚴厲情緒，他強調了許多數字資產用例，包括賦予女性和少數族裔企業家權力以及提供援助。 Disparte 呼籲立法者採取“不傷害”的監管方式：
我認為我們正在贏得這場比賽 [digital currency] 由於在美國監管範圍內發生的數字貨幣和基於區塊鏈的金融服務的自由市場活動的總和。這些活動的總和正在推進廣泛的美國經濟競爭力和國家安全利益。
Circle 高管表示，穩定幣行業仍處於開局階段，那些指責它在金融包容性方面失敗的人錯誤地認為穩定幣具有類似於美元的機構。這一論點與Circle 最近宣布其穩定幣USD Coin (USDC)，將在Avalanche 區塊鏈上得到支持，目標是提供更低的費用和更快的智能合約結算。
發行問題
可以說，聽證會中技術上最細微的部分與穩定幣的未來法律分類有關。在這一點上，來自賓夕法尼亞州的共和黨參議員帕特·圖米(Pat Toomey) 率先提出反對民主黨的恐嚇，提議穩定幣的發行不僅限於有保險的存款機構。這點 出現 圖米在聽證會前公佈的一套原則中。
早些時候，民主黨領導的PWG 曾倡導 限制穩定幣發行 投保存款機構。圖米對布朗開場白的反應是一個清晰的信息：關於穩定幣的任何最終決定“都是國會的問題”。
國際律師事務所戴維斯波爾克(Davis Polk) 的合夥人傑·馬薩里(Jai Massari) 在她的書面聲明中指出，將穩定幣發行視為聯邦憲章問題的必要性：
新的、設計良好的聯邦憲章可以適應一種商業模式，其前提是發行完全由短期流動資產支持的穩定幣，並提供相關的支付服務。該章程可以對儲備資產構成提出要求，同時根據業務模式的性質調整槓桿比率或基於風險的資本要求和其他要求。
根據馬薩里的說法， 穩定幣發行人受到監管 與聯邦存款保險公司類似，投保的銀行將是“不可行的”和“不必要的”。她補充說，這些公司已經能夠限制其穩定幣儲備的風險，並“要求這些儲備的市場價值不低於已發行穩定幣的面值。”
安靜的反應
聽證會結束後，發言者的立場沒有動搖。布朗參議員在推特上分享了他的證詞，稱穩定幣是“同樣破碎的鏡子” [banking] 系統”：
穩定幣和加密市場實際上並不是我們銀行系統的替代品。
它們是同一個破碎系統的一面鏡子——甚至更少的責任，而且根本沒有規則。 pic.twitter.com/EvWwuFh886
– 謝羅德布朗（@SenSherrodBrown） 2021 年12 月14 日
參議員Toomey 再次表達了他對新技術的興奮以及他在友好監管方面密切合作的決心：
穩定幣是一種令人興奮的新技術，它為更快的支付、擴展對支付系統的訪問、可編程性等創造了機會。
我希望我的同事能和我一起努力創建一個合理的監管制度，讓這種創新蓬勃發展。 pic.twitter.com/DRUvKvErgx
– 參議員Pat Toomey (@SenToomey) 2021 年12 月14 日
上週更具建設性的眾議院聽證會的主要參與者在社交媒體上雄辯地忽略了銀行委員會的會議。加密推特也在很大程度上對此事保持沉默。
下一步是什麼？
雖然制定新監管標準的艱鉅工作可能需要數年時間，但隨著穩定幣監管的出現，有明顯跡象表明正在取得快速進展。然而，並非所有的發展看起來都是有利的。
PWG的報告呼籲盡快引入全面監督。與財政部長珍妮特耶倫的意見一致，該組織敦促國會要求穩定幣發行人成為受保的存款機構。
共和黨人花了一個多月的時間來起草他們的反計劃並在參議院聽證會上為其辯護。對於那些希望穩定幣保留其非銀行身份的人來說，一個明顯的問題是，目前，參議員Toomey 的一套原則是可以放在一張紙上的一系列要點，而PWG 報告包含26 頁密集的政策建議。
也許更大的問題是，PWG 闡明的方法得到了現任總統政府內部人員的支持——並且很可能受到啟發。如果共和黨人認真對待穩定幣鴻溝的非銀行方面並建議對該資產類別採取替代監管方法，他們最好以同樣嚴格的方式鞏固他們的觀點。