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在今天的每日潛水中，我們將介紹一些關鍵的鏈上週期指標，以及它們告訴我們我們在市場中所處的位置。今天的所有指標都利用百分位分析，查看當前值超過歷史百分位，以顯示指標何時表明市場何時觸底、觸頂、中性或介於兩者之間。
在我們跟踪的大約20 個鏈上週期指標中，鏈上顯示出中性到看漲的市場設置。然而，我們知道鏈上、宏觀和衍生品都在比特幣的增長軌跡中發揮作用，尤其是目前比特幣風險與股票的高相關性。
市場價值與實現價值比率（MVRV）是我們廣泛涵蓋的一個指標，因為它結合了當前價格狀態相對於比特幣的鏈上成本基礎或“公允價值”。 MVRV Z 分數結合了市值的標準偏差，以產生更高質量的信號。
在之前的2021 年比特幣高點，我們沒有看到週期爆發頂部像之前的周期那樣發揮作用。但隨著上行空間較小，也可能帶來較少的下行空間。目前，比特幣的MVRV Z-Score 在價格多次從30,000 美元區間反彈後指向中性市場狀態。除非出現黑天鵝拋售類型的事件，否則另一個下降到“過冷”深綠色狀態（其價值低於其15%）的情況似乎不太可能。
比特幣價格，由MVRV Z-score 加權
比特幣價格作為MVRV Z 分數百分位數
90 天銷毀硬幣天數(CDD) 的累積視圖是另一個有助於顯示長期持有者活動的關鍵指標。儘管我們看到2021 年5 月頂部銷毀的代幣天數有所增加，但在2021 年11 月頂部期間我們根本沒有看到太多的支出活動。在過去的幾個月裡，較舊的代幣幾乎沒有變動，這表明大多數“聰明錢”持有者現在都坐穩了。
