以下是最近一期比特幣雜誌專業版的摘錄, 比特幣雜誌 優質市場通訊。成為第一批直接將這些見解和其他鏈上比特幣市場分析發送到您的收件箱的人之一, 現在訂閱.
DXY 年度變化預示著危機正在展開
隨著對世界儲備貨幣的貨幣政策擁有唯一控制權的美聯儲繼續收緊美元貨幣政策,全球經濟因此開始出現突破,受到美元走強和大宗商品價格飆升的衝擊串聯。
我們可以看看美元指數(DXY),它衡量一籃子法定貨幣兌美元的加權匯率,該指數已飆升至兩個十年來的高點。將DXY 與比特幣的同比變化進行比較,我們可以清楚地看到比特幣歷史上與美元走強上升和下降相吻合的市場時期。
因此,雖然比特幣和加密貨幣的採用更廣泛地具有其自身的原生採用曲線,但可以認為周期性泡沫和蕭條都被啟用,然後因央行貨幣政策的鴿派和鷹派的潮起潮落而崩潰。
將注意力轉向日本和歐洲,日元和歐元的表現都像新興市場貨幣。去年,這兩個主要貨幣兌美元的貶值幅度超過了由人民幣、墨西哥比索、南非蘭特和土耳其里拉組成的FXMC 新興市場指數籃子。在同等權重的籃子中,人民幣和比索分別比去年下跌了3.5% 和3.8%,而蘭特下跌了15.7%,里拉下跌了近50%。
歐元和日元的結構性失衡是由於歐盟和日本都是能源進口大國,而它們的中央銀行,分別是歐洲央行和日本央行,繼續通過各種形式的收益率曲線控制大幅貶值其貨幣。
具有諷刺意味的是,世界第二大和第三大貨幣實際上並不是新興市場,而是發達經濟體,這些經濟體現在能源和實物大宗商品嚴重短缺,央行印鈔機無法解決這些問題。由於這種不平衡,貨幣正在崩潰。
新興市場債務違約
根據 彭博社,有近25 萬億美元的新興市場債務陷入困境,約佔所有以美元、歐元或日元計價的新興市場債務的17%。
近幾個月來,比特幣/加密貨幣本地人都非常清楚,一個交易對手的違約只是理論上孤立的,而實際上二階/三階效應似乎不可能事先知道。
關於薩爾瓦多的比特幣採用,該國僅購買了價值3800 萬美元的比特幣,並允許公民選擇使用BTC 或美元作為免稅法定貨幣,與價值8 億美元的美元相比,這是微不足道的2025年其債券所欠債務。
要理解的關鍵是,在以債務為基礎的貨幣體系中,債務危機本質上是空頭擠壓。特別是美元方面,儘管從2020 年到2021 年提供了大量刺激措施,但由於國際貨幣秩序的構建,美元存在結構性短缺。
美元可能已經並且可能仍然存在盈餘,但全球大量隱性空頭頭寸造成供需失衡; 美元短缺。回應是,以美元計價的資產被出售以彌補美元負債的頭寸,這造成了資產價格下跌、流動性下降、債務人信譽度下降和經濟疲軟加劇的反饋循環。
比特幣絕對稀缺, 但係統中沒有結構性短缺。在信貸平倉期間,比特幣被拋售,因為人們爭相買入美元以彌補他們的空頭頭寸(債務)。
引用我們的 3月7日號,
“明智的做法是警告我們的讀者,儘管長期看好比特幣的前景,但目前的宏觀經濟前景看起來極其疲軟。 應評估您的投資組合中存在的任何過度槓桿。
“冷藏庫中的比特幣是絕對安全的,而按市值計價的槓桿則不然。 對於願意和耐心的比特幣累積者來說,當前和潛在的未來價格走勢應該被視為一個巨大的機會。
“如果要發生流動性危機,比特幣(連同其他所有資產)將不分青紅皂白地拋售,以搶購美元。 在此期間發生的事情本質上是美元的空頭擠壓。
“如果這種情況發生,應對措施將是整個金融市場和全球衰退的通縮級聯。”
最後說明
最近幾個月在加密貨幣市場上發生的傳染可能只是對傳統金融市場接下來會發生什麼的一種體驗。儘管比特幣比歷史高點下跌了近70%,但比特幣目前被視為傳統市場流動性動態的高貝塔資產,如果在去槓桿化和傳統市場進一步波動方面最糟糕的情況尚未到來,比特幣確實不存在於真空中。在重大避險事件期間,它將受到全球對美元的青睞。