介紹
比特幣礦工的交易費用收入正降至歷史最低點，關於這些數據的重要性和長期影響的激烈辯論正在網上肆虐。當前費用收入代表 勉強1% 礦工的總收入，從最近的牛市週期的高度顯著下降，例如在2021 年2 月，費用為 超過13% 的月收入。這些數據一直是Twitter 上激烈分歧的主題，因為每個人都來自 去中心化金融研究人員 到 彭博記者 到 專業的加密貨幣交易員 權衡低收費收入預示著比特幣的厄運（或缺乏厄運）。
本文概述了有關比特幣費用收入的最新數據，並回答了費用收入佔總收入的百分比低且下降的短期或長期問題。
當前費用收入數據
儘管最新一批關於手續費收入意義的激烈爭論只是在過去幾週才出現，但礦工的交易手續費收入已經連續幾個月處於相對較低的水平。下面的折線圖將網絡費用可視化為每月採礦收入的百分比。從2020 年初夏到2021 年春季，費用收入持續強勁增長。去年夏天情況很快發生了變化，儘管大約在中國禁止比特幣開采的時候。收費收入尚未恢復。
不過，目前的收費收入水平並非史無前例。上圖顯示了2018 年和2019 年整個熊市的類似水平百分比。
礦工不一定會抱怨。自2021 年8 月以來，每個月，他們的月總收入都超過10 億美元，而2022 年4 月沒有任何逆勢的跡象。下面的條形圖顯示了過去五年中每月支付給礦工的每月總收入（補貼和費用）。費用收入在每個條形頂部以橙色表示，支付給礦工的費用的美元金額的大幅波動是顯而易見的。
但礦工仍在為保護網絡和處理交易賺錢。當然，隨著大型和小型礦工的繼續，採礦業變得越來越有競爭力 為網絡增加更多的哈希率. 然而，由於比特幣協議的挖礦補貼，總挖礦收入仍然相當可觀，這導致大量礦工已經大量囤積硬幣 已囤積.
為什麼費用下降？
關於比特幣費用收入的第一個也是最明顯的問題是：為什麼它很低？
就上下文而言，費用代表了為比特幣網絡服務的礦工的兩部分獎勵系統之一。費用收入因網絡使用情況而異，因此當使用比特幣的人減少時，礦工賺取的費用收入就會減少。挖礦支出的另一部分是區塊補貼，每個區塊支付的固定數量的比特幣大約每四年減半。最終（意思是，從現在開始的幾個世紀）， 補貼 將下降到基本上為零，這就離開了 交易費用 作為獲得比特幣的礦工的唯一收入來源。
展望未來幾百年，明顯的潛在問題是，如果補貼消失且費用收入仍然很低，礦工將得不到報酬，比特幣安全激勵的關鍵部分就會消失。這種特定的激勵措施通常被稱為比特幣的 安全預算，代表網絡支付給礦工的總金額。換句話說，安全預算是每個比特幣用戶總共為挖礦作為一項基本服務支付的費用，以保持網絡運行並免受攻擊。
下面的折線圖可視化了一些與比特幣每日交易水平相關的費用收入數據。費用收入的急劇下降是顯而易見的，與此同時，在2021 年大部分時間明顯下降之後，交易水平充其量是持平的。
因此，對於為什麼費用低的問題，最簡單的答案是因為比特幣的使用量比以前少了。那麼，為什麼比特幣使用較少？這個問題更難回答。目前比特幣使用率較低的原因包括 增加第2 層 使用（例如，閃電網絡或液體）一般無聊作為 價格波動繼續下降.
低收費收入是個問題嗎？
在短期內，低費用收入的影響主要包括零星的推特戲劇，因為批評者試圖將今天的費用水平推斷為對比特幣幾十年和幾個世紀後的可持續性的預測。
比特幣目前僅處於其第四個減半期的中間，每個區塊的補貼支出為6.25 BTC。補貼仍將高於1 BTC 兩個減半期，高於0.1 BTC 至少20 年。儘管定期監測網絡健康狀況很重要，但對目前的收費收入狀況提出警告還為時過早。
考慮到比特幣網絡的未來生命週期，所有可用的費用數據都代表了一個無益的小數目。費用收入也非常不穩定，這使得費用收入預測更加難以準確計算。在最近的牛市高峰期，手續費收入約佔每月挖礦總收入的15%。今天，這一水平已降至勉強1%。那些大的波動會繼續嗎？沒有人可以確認。
簡而言之，當前的收費收入沒有理由恐慌，但忽視這一重要數據也是不合理的。
費用會反彈嗎？
手續費收入反彈的最簡單且歷史上最可靠的原因是另一個炙手可熱的牛市。但在更深層次上，費用增加的唯一途徑是對比特幣區塊空間的需求也增加。當人們想要使用比特幣時，費用就會上漲。培養這種需求的選擇範圍從簡單地擴大比特幣的採用和日常使用支付到更具爭議和復雜的努力，例如在比特幣區塊鏈上建立去中心化金融生態系統。
未來的費用收入可以成為一個懸而未決的問題——就目前而言。鑑於分析師可以獲得的歷史費用收入數據集很少，而且在挖礦補貼降至如此之低以至於變得無關緊要之前，幾乎所有在社交媒體上播放的關於比特幣費用低的厄運和悲觀都沒有得到充分證實。挖礦收入的唯一來源。
如果不出意外，比特幣已經證明自己是一項可靠的技術。在過去的十年中，費用收入有升有降。很簡單，從現在起100 年後收費是多少，這是一個懸而未決的問題。
這是Zack Voell 的客座帖子。所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc 或 比特幣雜誌.