全球金融體系存在一個基本問題——它過於關注美元。是的，美國是世界上最大的經濟體，但美元占全球外匯儲備的60% 和國際貿易的40%，儘管美國GDP 僅佔世界產出的五分之一，並且是全球約10% 的貿易對手。
多年來，美國越來越多地將美元在金融體系中的霸權武器化，最近一次是在俄烏戰爭開始時凍結俄羅斯的儲備資產。雖然不是每個國家都一定要計劃這樣的好戰行動，但並不是每個人都對美國發號施令感到滿意。
這導致人們談論，也許其他一種或多種貨幣可以取代美元作為儲備貨幣的角色，或者黃金甚至比特幣可以起到作用，但這些替代品中的每一種都存在問題，比如中國的可兌換性, 以歐元為例。美元的事實
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交易價格在20 年高點附近，這表明市場並未將任何競爭對手視為特別引人注目的替代品。
巴克萊銀行的一份新報告提出了一條不同的路線——央行可以決定完全減少儲備。
這不會是一個容易的轉變。在1980 年代和1990 年代新興市場危機之後，各國建立了外匯儲備以維護其獨立性，以免要求國際貨幣基金組織在不可避免的條件下進行救援。主要的外匯儲備持有者已經積累了三倍於國際貨幣基金組織建議的大約三到四個月進口價值的資金。這些國家中的大多數還受益於其貨幣被低估，從而促進了出口。
巴克萊分析師表示，另一種選擇是儲備更少或沒有儲備的世界。那也不容易。一些國家會採取保護主義政策、限制可兌換性等。它們還將阻止外幣負債的增加，例如以美元計價的公司債務，並可能鼓勵建立區域貿易中心。
“貿易開放度降低意味著資源分配不理想和生產率增長降低。 保持貨幣競爭力和激勵本地發行的需要可能需要與通縮財政政策和低利率齊頭並進，”巴克萊銀行駐英國的債務分析師Themistoklis Fiotakis、Marek Raczko 和Sheryl Dong 說。
中國將面臨出口驅動型增長的終結和內需疲軟，這可能會抬高人民幣的價值。美國債務的收益率將不可避免地上升。巴克萊分析師表示，儲備積累推高了10 年期國債收益率
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自1990 年以來下降了約300 個基點。