比特幣相關交易所交易基金(ETF) 的批評者，例如 ProShares 比特幣ETF (BITO) 很快將接觸領先加密貨幣的成本標記為昂貴，但費用比率並不能說明全部情況。該基金在比特幣期貨敞口中較低的溢價凸顯了市場的成熟過程。
自BITO 於2021 年10 月成立以來，第二個月比特幣期貨合約的年化溢價已經下降。在該基金引入二級市場時，溢價已超過10%，但此後已降至今年迄今的平均水平約2.1%。
“與BITO 成立前後的溢價相比，今年比特幣期貨價格的溢價明顯較低——這可能表明比特幣期貨市場正在成熟，”ProShares 在一封電子郵件中指出。
相對於比特幣的歷史，較低的波動性也凸顯了加密貨幣本身的成熟市場。早些年，30 天的波動率明顯更高，但這種趨勢正在逆轉。隨著比特幣價格多年來的上漲，該波動率指標已從最高點的約16% 降至目前的4%。
隨著波動性的降低，稀缺性也隨之而來。在2100 萬個有限供應的情況下，已經開采了1900 萬個領先加密貨幣的代幣，這使其具有稀缺性。因此，隨著比特幣價格的持續攀升，隨著這個成熟過程的出現，在敞口方面的排他性也隨之而來——比特幣期貨可以通過間接接觸比特幣來緩解這種情況，但與其價格行為直接相關。
“比特幣的生產稀缺性決定了它的有限性，當獎勵下降時，供應就會受到限制，” 說 比特幣IRA 首席運營官Chris Kline。 “在供應受限的情況下增加需求會對價格產生積極影響，這可以使比特幣吸引投資者。”
準確的比特幣指標感知看漲
算法模型和指標預測器可以提供比特幣價格可能走向的感覺。其中一項指標是Puell Multiple，它著眼於在365 天時間範圍內開采的比特幣代幣數量。
該指標可以幫助根據採礦活動確定比特幣是否屬於超買或超賣水平。目前，該倍數呈上行趨勢，這可能預示著在今年大量拋售之後未來看漲。
“根據歷史數據，從該區域的突破伴隨著價格圖表中的看漲勢頭，” 說 Grizzly，他是鏈上分析平台CryptoQuant 的貢獻者。
BITO 本身已經朝著上升的軌跡前進。該基金在過去一個月內上漲了近20%。
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