比特幣已成為美國股市領先指標的想法似乎得到了近期經驗的支持。考慮：比特幣
比特幣美元，
2021 年11 月8 日創下歷史新高，然後急劇下跌。納斯達克綜合指數
比較，
緊隨其後的是11 月19 日的歷史新高，而標準普爾500 指數
SPX,
今年1 月3 日創下歷史新高。
比特幣隨後暴跌，在1 月21 日跌至低點。納斯達克綜合指數和標準普爾500 指數緊隨其後，均在1 月27 日觸及低點並發布 他們最差的一月回報 自2008-09 年金融危機以來。
這些數據點有巧合但沒有統計學意義。為了確定是否存在更系統的模式，我分析了比特幣、標準普爾500 指數和納斯達克綜合指數的每日價格歷史記錄。
為了測試比特幣是否是一個好的領先指標，我需要指定回溯期和前瞻期的長度。可以想像，有無數種可能的組合可供研究。納斯達克綜合指數的回溯期為11 月的11 天和1 月的6 天。對於標準普爾500 指數，一種情況是八週，另一種情況是六天。
我無法測試所有可能的組合。但是我做的那些測試的結果並不令人鼓舞。
下表報告了比特幣在過去1、3 和6 個月期間的回報記錄，以預測標準普爾500 指數和納斯達克綜合指數在隨後的1、3 和6 個月期間的回報。我專注於自2017 年初以來的五年多，因為在2017 年初，比特幣首次交易超過1,000 美元，並且其交易量開始增長。 （2017 年之前的結果更不令人鼓舞。）
我在這個矩陣中報告的統計數據是r 平方，範圍從0% 到100%，其中0% 意味著比特幣的回報沒有任何力量來解釋或預測標準普爾500 指數或納斯達克綜合指數的後續表現。如您所見，沒有一個r 平方高於約2%，而且無論如何，這些r 平方在統計學家在確定模式是否真實時經常使用的95% 置信水平上都不顯著。
| 比特幣過去一個月的回報 | 比特幣過去3 個月的回報率 | 比特幣過去6 個月的回報率 | |
|
標準普爾500 指數隨後一個月的回報率 |
0.2% |
0.1% |
0.2% |
|
納斯達克綜合指數隨後一個月的回報 |
0.1% |
0.1% |
0.1% |
|
標準普爾500 指數隨後3 個月的回報率 |
0.1% |
0.1% |
0.6% |
|
納斯達克綜合指數隨後3 個月的回報 |
0.3% |
1.1% |
0.1% |
|
標準普爾500 指數在隨後6 個月內的回報 |
0.6% |
2.1% |
0.2% |
|
納斯達克綜合指數在隨後6 個月內的回報 |
0.1% |
0.2% |
0.1% |
你不應該對這些結果感到驚訝，因為我們不必回溯到很遠的記憶中就能找到比特幣的趨勢變化對股市沒有明顯影響的情況。以加密貨幣去年的大幅波動為例：例如，比特幣在2021 年4 月至7 月期間經歷了為期三個月的熊市，在此期間下跌了63%。然後飆升超過120% 至11 月的高點。標準普爾500 指數或納斯達克綜合指數對這些巨大波動中的任何一個做出反應都不是很明顯。
事後總是有可能解釋兩種證券的價格圖表並聲稱存在某種不可思議的相關性。但是要測試相關性是否真實，您需要確定它是否也存在於歷史數據的其他部分中。理想情況下，您還可以實時測試它。據我所知，比特幣沒有通過這些測試。
底線？無論你認為比特幣有什麼其他品質，作為領先的股市指標都不應該是其中之一。
Mark Hulbert 是MarketWatch 的定期撰稿人。他的赫伯特評級跟踪支付固定費用進行審計的投資通訊。他可以在 馬克@hulbertratings.com
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