標準普爾500 指數在2022 年下跌超過20%。比特幣下跌超過65%。但是黃金？它上漲了1.3%。經典的通脹對沖在投資者瘋狂的一年中發揮了魔力，但這並不是許多金蟲的強勁表現 期待.
缺乏令人印象深刻的回報主要是全球中央銀行積極提高利率以對抗通貨膨脹的結果。利率上升增加了黃金的競爭價值——美元和美國國債——導致價格停滯在每金衡盎司2,000 美元以下。
WisdomTree 的投資策略師Mobeen Tahir 在 CNBC 採訪 上個星期。 “美元上漲和國債收益率上升成為黃金的阻力。”
但最近幾週，隨著美元走強 衰退，黃金價格飆升至六個月高點。而貴金屬又因中國的決定而得到提振 進一步緩解 本週的COVID-19 限制。
金子 期貨 在早盤交易價格高達1,838 美元後，週二上漲約1% 至每金衡盎司1,822 美元。
分析師認為，隨著全球最大的金屬單一市場中國重新開放，黃金需求將得到提振。進入明年的黃金還有許多潛在的順風。
如果美聯儲暫停或放緩加息步伐，國債收益率下降，或美國經濟數據惡化而通脹居高不下，黃金將跑贏大市。
“這些是黃金的金發姑娘條件。 非常適合黃金條件，”塔希爾說。
但在世界黃金協會的 2023 年黃金展望，分析師表示，他們預計明年在逆風和順風的競爭中，黃金將“穩定但積極地表現”。
一方面，溫和的衰退往往對黃金來說是個好兆頭，美元走軟和地緣政治緊張局勢加劇也是如此。另一方面，通脹將在2023 年下降，這可能會導致投資者轉向風險較高的資產。
“從通脹對沖的角度來看，較低的通脹應該意味著對黃金的興趣可能會減少，”分析師寫道。
從歷史上看，較高的債券收益率也促使投資者遠離黃金，但世界黃金協會的分析師表示，他們認為收益率不足以顯著損害價格。
他們寫道：“儘管較高的債券收益率與較低的黃金回報相關，並且現在可能被一些投資者認為具有吸引力，但從歷史上看，當前的收益率水平並不是黃金表現良好的障礙，尤其是在美元走軟的情況下。”
WisdomTree 的Tahir 指出，對於投資者而言，重要的是要記住“每次黃金反彈都有一線希望。”
“明年我們可能會看到很多投資者通過白銀表達他們對黃金的看漲觀點，”他說，並指出這兩種貴金屬通常會同步波動，而白銀通常會獲得更好的回報。
白銀價格 週二上漲近1.5%，過去一個月上漲約15%。
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