在Messari Mainnet 2021 開幕當天，紐約市期待已久的自COVID-19 開始以來的首次加密會議，有報導稱 熾烈 通過一條病毒式推文，美國證券交易委員會在光天化日之下向自動扶梯頂部的活動小組成員發出傳票。雖然目前還不完全清楚是誰（或為什麼）被服務，但這並不是SEC 第一次在公眾面前侵犯加密行業。讓我們回到僅僅兩個月的時間。
2021 年7 月20 日，SEC 主席Gary Gensler 發表了他的言論 概述SEC 對加密貨幣的授權範圍：
“無論它是股票代幣、由證券支持的穩定價值代幣，還是任何其他提供對基礎證券的綜合敞口的虛擬產品，都無關緊要。 這些平台——無論是去中心化的還是中心化的金融領域——都受到證券法的牽連，必須在我們的證券制度內運作。”
就像美國證券交易委員會對主網的大膽到來一樣，Gensler 的言論絕對不是突然出現的。它們的出現是因為Gensler 和他的監管隨行人員最終意識到加密貨幣的代幣化合成股票就像股票一樣，但更好。
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那麼，什麼是合成物？
合成資產是現有資產的人為再現，其價格與其實時代表的資產價值掛鉤。例如，可再生能源巨頭特斯拉的合成股份在任何時候都可以以與特斯拉實際股份完全相同的價格進行買賣。
考慮利潤率、可訪問性和個人隱私優先考慮的普通股票交易者。對他們來說，從經紀交易商處獲得的TSLA 的明顯“真實性”與加密宇宙的許多合成演繹相比並不成立，而這些合成演繹可以在周日晚上8:00 以成本的一小部分獲得。更重要的是，交易者能夠將合成的TSLA 放在一個 去中心化金融 賺取利息或獲得抵押貸款的協議。
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合成物的作用
建立在區塊鍊和傳統金融系統上的去中心化平台即將在經濟史上最動蕩的一場戰鬥中發生衝突，而Gensler 的言論只是舉步維艱。毫無疑問：去中心化金融（DeFi）和傳統金融（TradFi）已經劃清界限。它們將提醒強大的現任者和新進入者，與當代智慧所暗示的相反，交換系統賦予資產價值——而不是相反。後果不容低估：合成資產建立了一個公平的競爭環境，中心化和去中心化的系統可以在這裡競爭用戶和資本——市場的自由市場。
通常，數字市場支持通過相互交換來競爭的各種資產。但是，當資產方面是固定的——也就是說，當相同的資產存在於多個平台時——競爭每種資產每日交易量的最大份額的是市場。最終，交易者計算分數，確定資產應該在哪裡生存，哪些系統應該消亡。
根據該協議，雖然比特幣（比特幣) 作為一種通過去中心化網絡進行交易的獨特貨幣形式，與法定貨幣間接競爭，正是一系列新興的與法定貨幣掛鉤的穩定幣對各國政府及其中央銀行主管構成了最有害和最直接的威脅。與通常對局外人來說過於波動和異國情調的比特幣不同，由法幣支持的穩定幣減少了複雜的權衡並保留了簡單的東西：全天候訪問、低成本國際轉賬、高利率和1:1贖回法幣。
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即使對懷疑者來說，穩定幣也推動了強勁的討價還價，美國國會在2020 年12 月提出了自己的認可標誌 STABLE法案的立法提案，這將要求穩定幣發行人獲得與其在大通、富國銀行等中心化同行相同的銀行執照。
現有機構在尋找、獲取甚至有時破壞其競爭方面有著悠久的歷史。不難看出傳統銀行業對合成的厭惡來自何處。隨著去中心化平台變得更加用戶友好並進一步進入主流，大量的買方需求將從傳統平台及其以前的獨家資產轉移到數字原生合成品。
Robinhood 傳奇：混音
想像一下，如果Robinhood 用戶在2021 年1 月28 日獲得GME 和AMC 的合成股份，可能會發生什麼。
如果這些股票的買方需求中的一小部分——比如10%——從Robinhood 遷移到Mirror Protocol 的合成股票，它就會有效地增加流通股的供應量，從而壓低股價。反過來，GameStop 的C 級高管將面臨真正艱難的董事會電話會議。
然後，還要考慮投資者將其合成GME 和AMC 押注在DeFi 協議中以大幅降低利率獲得抵押貸款和小企業貸款的影響，最終將銀行和其他現有企業排除在外。
在這種情況下，GameStop 和AMC 應該將他們的一小部分股份遷移到基於區塊鏈的平台，以恢復穩健的定價機制。與此同時，只尋求卓越用戶體驗和DeFi 協議互操作性優勢的零售投資者最終將獲勝——這在現代金融市場中很少見。
從股票到大宗商品、房地產工具、債券等，合成資產的出現將擾亂定價機制，催化金融市場前所未有的動盪，並產生前所未有的套利機會，這是世界上前所未有的。儘管這種戲劇性轉變的後果是無法預料的，但中心化的現任者不會自願蠶食他們的商業模式——必須委託自由市場來選擇贏家。
合成材料的未來
隨著對合成資產的需求達到並超過其據稱受監管的TradFi 同行的需求，世界上的資本家和投資者將被迫首先考慮實際上是什麼使資產“真實”，並且最終將不僅決定方向自由市場，但他們的憲法。
在生存危機的熱潮中，金融機構和政府無疑會全力以赴：美國證券交易委員會將努力根除合成股票，國會將承諾抑制穩定幣發行人挑戰國際銀行業精英，商品期貨交易委員會(CFTC) ) 將介入馴服交易衍生品的平台，金融犯罪執法網絡(FinCEN) 將繼續針對那些旨在保護用戶隱私的平台。
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艱難的日子還在後頭——現在要收回創新之手已經太晚了。 Compound 的cTokens、Synthetix 的Synths 和Mirror Protocol 的mAssets 已經打開了潘多拉的盒子，而Offshift 的完全私有的zk-Assets 計劃於2022 年1 月推出。無論發生什麼，將傳統金融領域與新興去中心化平台領域分開的嚴格障礙將是永久拆除，一個新的財務自由時代將出現。
願最好的系統獲勝。
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亞歷克斯·希普 是數字資產領域的專業作家和戰略家，具有傳統金融和經濟學背景，以及去中心化系統架構、代幣經濟學、區塊鍊和數字資產等新興領域。 Alex 自2017 年以來一直專業參與數字資產領域，目前擔任Offshift 的策略師、亦來雲基金會的作家、編輯和策略師，並且是DAO Cyber Republic 的生態系統代表。