重溫美元比特幣關係
在最近的幾期中，我們強調了在過去幾個月中，比特幣的價格一直是宏觀經濟條件的函數，即收益率上升和信貸平倉導致股市波動加劇和美元走強。
最近，隨著歐元、日元和英鎊等主要貨幣繼續走弱，追踪美元兌其他主要全球貨幣相對強弱的美元貨幣指數(DXY) 正在創下20 年新高。最新的上漲是在日本央行將收益率曲線控制力度降低三倍之際，每個工作日購買無限量的10 年期債券，將收益率限制在0.25%。
與其他走弱貨幣相比，DXY 走強
那麼上升的DXY 對比特幣和其他資產意味著什麼？即使美元對實物商品、服務和金融資產貶值，所有債務人仍被迫出售以美元計價的資產，以彌補去槓桿期間的負債。
今天，我們還獲得了最新的美國2022 年第一季度國內生產總值(GDP) 數據，顯示經濟收縮1.4%，而普遍認為經濟擴張為1.1%。全球主要經濟體的增長惡化將導致今年晚些時候市場體制轉向更加通縮的環境，這是我們預測2022 年風險資產進一步下行的基本假設中的一個關鍵假設。
如果我們看到更廣泛的市場對今年增長的預期進一步下降，那麼這種變化可能對風險資產造成更大的不利影響。
美國GDP隨著經濟去槓桿化而收縮
最後說明
我們認為，對於市場和比特幣來說，最糟糕的情況尚未出現。也就是說，我們今天面臨的信貸平倉和去槓桿化類型是我們預計隨著這些事件的展開，比特幣將在市場上增長的關鍵原因之一。