加密借貸產品已受到美國某些司法管轄區安全監管機構的審查。雖然這些執法行動來自州一級的機構，但有跡象表明美國證券交易委員會(SEC) 也準備採取攻勢。
因此，看到SEC 要求Coinbase 停止其提議的名為“Lend”的加密貸款計劃，這也許並不令人意外。 Coinbase 首席執行官布賴恩·阿姆斯特朗(Brian Armstrong) 在Twitter 上表示 表達 對SEC 的行為表示不滿，稱儘管公眾做出了相反的保證，但委員會並未提供有用的指導。
美國證券交易委員會針對美國加密領域的執法行動的批評者警告說，如果不創建合適的監管沙箱，美國有可能在新興的數字經濟中落後。然而，美國證券交易委員會堅持認為，加密貨幣空間的規模和增長潛力使得該行業有必要在現有法律和指導方針的範圍內運營。
貸款是一種保障
正如Cointelegraph 先前報導的那樣， SEC 最近威脅要對Coinbase 採取法律行動 如果交易所巨頭將其加密借貸產品推向市場。根據阿姆斯特朗的說法，威爾斯的通知——監管機構發送給它打算對其提起訴訟的公司的一封信——令該公司感到驚訝，因為它試圖在發佈公告之前與SEC 消除任何監管問題。
事實上，Coinbase 首席執行官表示，Coinbase 正在尋求“在幾週內”向客戶推出其Lend 產品。然而，美國證券交易委員會的最新消息可能會看到該公司至少暫時推遲計劃推出。
作為Twitter 主題的一部分，阿姆斯特朗反駁了SEC 的論點，即貸款是一種證券。然而，美國既定的證券法將貸款歸類為證券，但有一些明顯的例外，例如銀行。
根據Coinbase 首席執行官的說法，美國證券交易委員會表示，該公司的Lend 產品是一種證券，因為它的行為類似於“投資合同”，即，它是對一家普通企業的資金投資（在這種情況下，客戶的加密存款）從他人的努力中獲得的利潤（收益）的合理預期。因此，未經美國證券交易委員會的適當批准，Coinbase 不能推出其加密借貸產品。
然而，Coinbase 反駁了這一立場，稱Lend 不構成投資合同。相反，該公司的客戶正在藉出美元硬幣（USDC) 在他們與Coinbase 建立關係的過程中。該公司還表示，無論其更廣泛的運營和業務活動是否成功，都有義務向其Lend 客戶支付利息。
圍繞SEC 對加密貸款計劃數十年之久的安全法規的解釋的部分混亂可能源於委員會在說明它計劃如何在Howey 和Reves 測試框架內評估此類產品時明顯缺乏透明度，該測試確定了投資合同的定義阿姆斯特朗在他對委員會對公司行為的投訴中也提到了這種含糊不清的地方。
在與Cointelegraph 的對話中，前SEC 執法官員Marc Powers 強調了將美國監管規定適應中心化和去中心化交易所所涉及的許多細微差別，尤其是在加密貨幣借貸和抵押等市場中。
根據Powers 的說法，由於Coinbase 等加密實體未在SEC 註冊為經紀自營商，因此即使該公司的加密貨幣上市目錄不包含任何證券代幣，委員會也需要決定加密借貸產品是否符合證券的條件。
鮑爾斯詳細說明了許多需要考慮的問題，他說：“根據定義，’證券’不僅包括最高法院在Howey 案中解釋的’投資合同’，還包括’參與任何利潤分享安排’，並補充說：
“這取決於，將在Coinbase 平台上提供的擬議代幣是否會以某種方式集中起來，並將日常藉貸活動的利潤分配給所有出借代幣的人？ 如果是這樣，可能需要將提議的計劃註冊為“證券”發行，然後也需要將提供“證券”買賣的交易所註冊。 “交易所”是一種“將證券買賣雙方聚集在一起的設施”。
可能的稅務監督？
雖然就美國證券法而言，Coinbase 關於貸款不是證券的論點可能是正確的，但也有人對美國證券交易委員會在此事上的行為提出了警告。除了採取法律行動的威脅，這似乎與委員會通常的執法方法不同，SEC 還要求Coinbase 提供其Lend 候補名單中的客戶詳細信息。
SEC 的一些批評者說， 要求 在許多方面都是令人震驚的，除了侵犯隱私外，還說明了華盛頓幾位關鍵人物似乎普遍存在的反加密情緒。事實上，美國一些反對加密貨幣的政策制定者普遍認為，不嚴格的加密貨幣法規將導致數字資產創造一個充滿活力的影子銀行業，並將被惡意利用。
這些關於加密貨幣犯罪的斷言與對加密貨幣交易的既定調查和取證分析背道而馳，僅顯示總交易量的一小部分與非法活動有關。此外，與傳統金融方法相比，加密貨幣的犯罪意圖要少得多。
SEC 要求提供對加密借貸產品感興趣的Coinbase 客戶的姓名和聯繫信息，這一發展繼續受到加密貨幣領域的批評。鑑於任何有管轄權的法院尚未確定加密貨幣借貸的非法性，一些加密貨幣人士表達了他們對該請求的不滿。
發出的部分警報是，該請求可能指向對加密貨幣群體進行稅務監督的協同努力，尤其是在美國。此舉也呼應了財政部在2020 年底之前試圖追踪自託管加密貨幣錢包時產生的不良情緒。
SEC 主席Gary Gensler 已經多次談到委員會打算制定強有力的法律來管理美國的加密空間。 8月初， SEC 負責人強調 監管政策還將包括去中心化金融(DeFi) 空間以及穩定幣和加密貸款。
9月初，有報導稱 SEC 正在調查Uniswap，加密市場上最大的去中心化交易所。 Gensler 之前還認為，一些DeFi 協議是高度中心化的。
加密借貸打擊
阿姆斯特朗在上述Twitter 帖子中的大部分投訴是，美國證券交易委員會顯然不願意與該公司就其加密貸款計劃進行談判。委員會可能有理由不提供與加密貨幣借貸產品相關的信息，這種立場可能與即將採取的針對BlockFi 利益的執法行動有關。
在夏季的幾個月裡，加密貸款機構 區塊鏈 收到了一些停止和停止命令 來自包括新澤西州和阿拉巴馬州在內的州證券監管機構。當時，Cointelegraph 報導稱，國家機構對BlockFi 施加的大量監管壓力可能是 可能的聯邦法規的風向標 不僅針對BlockFi，還針對其他加密借貸參與者。
有關的： 加密抵押貸款可能很快將新投資者帶入太空
如果SEC 準備追捕BlockFi 和加密借貸領域的其他參與者，那麼回應Coinbase 的指導請求可能已經構成過早披露其執法手冊。然而，根據鮑爾斯的說法，正如Coinbase 報導的那樣，SEC 對BlockFi 採取未決行動的可能性可能不是委員會含糊不清的原因。
“雖然SEC 向公司提供諮詢指導可能會有所幫助，但它沒有義務這樣做，”佛羅里達國際大學法學院的兼職教授告訴Cointelegraph。在評論美國證券交易委員會在提供更廣泛的加密貸款指導方面的沉默時，鮑爾斯說：
“美國證券交易委員會對加密貨幣借貸提供廣泛聲明的猶豫部分可能在於這樣做的平台的多樣性，無論’證券’是否涉及密集的事實和情況調查。”
加密借貸很受歡迎的原因有很多，甚至超出了BlockFi 等公司提供的有吸引力的利率。一方面，此類公司使人們能夠獲得高達其加密貨幣資產價值50% 的貸款，而無需清算其加密資產。因此，客戶甚至機構可以使用他們的加密貨幣作為抵押來獲取現金，而不是因出售加密貨幣而產生稅收。
美國證券交易委員會對Coinbase 採取法律行動的威脅可能是第一個真正的跡象，表明聯邦當局正準備追捕加密貸款。這種執法行動也可能包括針對穩定幣的政策。
加密支持者繼續警告說，嚴格的監管規定只會迫使美國以外的創新。