下週，整個數字資產行業將慶祝比特幣14 歲生日，紀念中本聰在2009 年1 月3 日鑄造第一個比特幣區塊的那一刻。從那時起，該行業就有理由慶祝大大小小的里程碑：從一年後第一次使用加密貨幣購買現實世界的物品——準確地說是兩個大比薩餅——到期待已久的美國第一隻比特幣期貨交易所交易基金的推出，由ProShares 在2021.
該行業的旅程肯定遠非線性的。現在處於青春期的陣痛中，隨著監管趕上創新，比特幣仍在經歷成長的陣痛，而新參與者（機構或其他機構）的進入繼續塑造其未來。近幾個月來，隨著該行業努力應對一些最大巨頭的內爆，比特幣在2023 年的前景如何？
印象與現實
如果2022 年會因為數字資產歷史上的任何事情而被銘記，那將是 大加密崩潰 – 除了市場波動和價格下跌之外，欺詐和管理不善的事件已經使該行業陷入困境。首先，崩潰 Terra-Luna 今年春天，加密貨幣對沖基金三箭資本遭受的損失引發了一波破產申請。現在，最大的加密貨幣交易所之一FTX 在濫用客戶資金後申請破產。
今年發生的事件動搖了對數字資產慢慢升溫的機構投資者。加密基金和項目被稱讚為“穩妥”的成功故事，承諾高回報以及與其他資產的最小相關性——在經濟衰退威脅迫在眉睫、高通脹的影響和不斷增加的回報要求下，這是一個非常有利可圖的機會. 信任度如此之高，以至於CFA 協會的 2022 年投資者信任度調查 發現94% 的州或政府養老金計劃發起人 全球範圍內 正在投資加密貨幣。同時， 全球近三分之一的機構投資者 根據Fidelity Digital Assets 的數據，到2022 年上半年已經投資了數字資產。
今年的影響是痛苦的。安大略教師養老金計劃(OTPP) 是全球最大的養老基金之一，管理著約2,425 億加元（1.787 億美元）的資產，此前已對FTX International 和FTX US 進行了投資，價值7,500 萬美元和分別為2000萬美元。 FTX 崩潰後，OTPP 宣布將 將其對FTX 的投資減記為零. 其他公司，如新加坡政府擁有的淡馬錫投資和風險投資公司 紅杉資本 也看到他們的投資歸零。
隨著流入該領域的機構資金可能減少，今年將充滿謹慎情緒，尤其是在投資者希望減輕更廣泛的宏觀經濟逆風的影響之際。加密貨幣可能是使投資組合多樣化的一種工具，但它 將要 隨著不良行為者浪費迄今為止所做的所有好工作，導致價格暴跌，它失去了光彩。然而，也有一線希望——對盡職調查的更高要求和對公司治理的重視，甚至可能促使 加強監督 來自有限合夥人，他們希望看到風險投資基金坐在其加密貨幣相關投資組合的董事會中。更好的監督可能有助於建立該行業成為主流所需的信任和合法性，請記住今年的事件是由於缺乏透明度和風險管理不足而引發的，而基礎技術卻一直在完美運行。
走向綠色
過去一年，投資者的注意力並不僅僅集中在加密貨幣上。隨著金融業尋求擺脫高碳、高風險資產並尋找未來增長領域，環境、社會和治理投資已經加強。 ESG 資產的令人印象深刻的結果使交易更加甜蜜，普華永道調查的機構投資者中有60% 表示ESG 投資已經 導致更高的性能收益率 相對於非ESG 投資。
對於那些同時持有綠色和加密資產的人來說，存在一個問題是如何將比特幣的增長潛力與它的 碳足跡. 多年來，批評家們一直在談論可持續性和 圍繞比特幣挖礦的能效問題 而支持者則強調使用可再生能源或剩餘能源為運營提供動力，從而減少能源生產中的浪費。
無論哪種方式，監管機構都在快速行動。今年11 月，一項為期兩年的化石燃料動力新許可證暫停， 工作證明 (PoW) 採礦作業是 簽署成為法律 在紐約，因為該州希望根據氣候目標重新評估其經濟發展機會。而同月，比特幣挖礦收入 創兩年新低，同時網絡的挖礦難度創下37 萬億的歷史新高，需要更多的計算能量，因此需要付出更多的能量消耗。
與此同時，歐盟引入了加密資產市場(MiCA) 框架，該框架呼籲整個加密行業更具可持續性。儘管最終從法案中刪除了對PoW 的明確提及，但可持續性無疑是歐盟決策者在可預見的未來將關注的一個領域。
自從以太坊網絡成功從PoW 過渡到 權益證明 (PoS) 通過“合併” 去年9 月，分析師們迅速爭辯說ETH 可能成為可持續加密資產的新面孔。 以太坊基金會估計，轉向PoS 將使網絡的能源消耗減少99.95%，在今年的聯合國氣候變化大會上，一群Web3 公司公佈了 以太坊氣候平台，它希望通過投資正在進行的基於科學的氣候項目來“糾正和抵消”該網絡自2015 年網絡啟動以來的碳足跡。最終，在我們看到可再生能源成為標準——而不是替代品之前——ETH 投資很可能成為具有ESG 意識的投資者的常態。
從零開始
然而，伴隨著不確定性而來的是機遇。雖然低迷的價格讓堅定的持有者能夠以低價購買更多BTC，但機構投資者將其視為做空市場的機會。 CoinShares 發現，在11 月的最後幾週， 75% 的所有機構加密投資都用於做空加密投資產品。現在，如果價格保持不變，再加上當前的經濟環境，投資者可能會選擇持有頭寸以避免損失。在最近發生的事件之後，我們似乎已經到了賣家精疲力竭的地步。尋求機會投資被低估的資產，機構可能會選擇再次湧向加密貨幣。
不管是好是壞，過去幾個月加密生態系統面臨的挑戰最終將成為對投資者和項目的彈性的考驗。比特幣在之前的周期中倖存下來，並且毫無疑問也將經受住這一周期，這要歸功於它作為價值存儲的功能以及新項目和創新的推動者。
有希望的事態發展尤其發生在南美洲——11 月，巴西國會 批准了新的監管框架 這將為以比特幣和其他加密貨幣進行的商品和服務支付賦予法律地位。雖然該框架尚未由總統簽署成為法律，也不會授予加密貨幣法定貨幣地位，但此舉仍然是向前邁出的重要一步。該國的一些金融機構已經表達了對該行業的興趣，例如西班牙桑坦德銀行的巴西分行在今年夏天早些時候宣布，它打算 提供加密交易服務 給它的客戶。然而，該框架還將允許銀行提供和促進加密支付服務，這將是鼓勵其廣泛使用的關鍵。
像任何青少年一樣，比特幣最終將面臨自己的信任危機。更嚴格的監管可能在短期內威脅到使新一代投資者能夠率先進入該領域的平台和服務。然而，相同的監管框架應該為機構和主權參與者提供更多的信心，讓他們長期進入這一領域，並確保比特幣和加密貨幣將繼續存在。現在，其最早支持者的力量將比以往任何時候都更加重要——那些敬業的建設者和創新者繼續相信其在實現更好的金融生態系統方面的承諾。