監管機構繼續爭論如何定義加密貨幣，例如比特幣，以及它們是證券、商品還是財產等，這對於監管機構如何選擇執行這些法規至關重要。
在最近於2021 年11 月舉行的全國總檢察長協會消費者保護會議上，美國證券交易委員會(SEC) 專員海絲特·皮爾斯(Hester Peirce)， 評論了這個問題，說“我們現在的觀點是，幾乎所有東西都是安全的。”
雖然公眾已經仔細審查了聯邦監管機構關於加密貨幣執法的模糊甚至有時相反的聲明， 最近針對BlockFi 和Celsius 的兩項行動 ——讓消費者購買、借入和交易比特幣的公司——明確表示，州監管機構正在採取協調一致的行動來監管與比特幣相關的投資產品和提供未註冊證券的交易所。
州監管機構不願袖手旁觀，看著美聯儲就適當的監管制度發表意見，這與各州積極帶頭監管與比特幣相關的其他新興技術的方式是一致的。國家監管機構在最近的執法行動中並沒有審查比特幣本身，而是針對比特幣推動的技術創新。
這些被調查的技術通常涉及比特幣和其他加密貨幣，這增加了投資比特幣的投資者和消費者的固有風險。由於比特幣價格的波動，對新興技術的法律調查可能會影響比特幣的價格，因此，它會成為一種消費者保護措施，需要國家監管機構採取進一步行動。
加密貨幣的所有參與者都應該關注各州的政策重點，因為各州顯然都在關注它們。
針對比特幣、加密貨幣項目的國家監管行動
近年來，州監管機構——主要是司法部長和證券監管機構—— 領導了對感知到的消費者傷害進行監管的指控. 他們採取行動填補聯邦政府留下的空白，他們認為這些空白太慢、受法律限製或不願意自己這樣做，這取決於政府。例子很豐富，包括 數據隱私, 電子煙, 大麻 和 社交媒體. 同樣，鑑於聯邦政府缺乏對加密貨幣的全面監管，州監管機構 積極尋求對計息加密貨幣賬戶的執法.
直到2018 年4 月，國家對加密貨幣的執法 相對較小，專注於補救明顯的消費者詐騙. 這種情況在2018 年4 月發生了變化，當時 北美證券管理員協會(NASAA) 發起了CryptoSweep 行動，北美的40 家證券監管機構組織了一個工作組，以共享信息並協調針對交易比特幣和其他虛擬貨幣的各種加密貨幣公司的行動。
在同一個月內，這並非巧合 紐約總檢察長對13 個大型加密貨幣平台展開調查，尋求更好地了解每家公司的內部控制和消費者資產保護措施。
在三年半多一點的時間裡，國家證券監管機構已經 對貨幣相關投資產品發出50多份停牌令，主要與首次代幣發行（ICO）有關，因為未能註冊並向投資者提供結果聲明。這些執法行動傳統上是由一個州提出的，並導致ICO 自願停止並處以罰款，並承諾將來不再提供未註冊的ICO。
2020 年9 月，當馬薩諸塞州總檢察長起訴支付處理商時，誰可以負責監督加密貨幣產品的安全性和穩健性的範圍擴大了， 條紋公司 涉嫌不恰當地促進參與PlexCoin ICO 的個人的交易，導致加密貨幣的欺詐性和未經註冊的要約和銷售。為了解決索賠，除了支付120,000 美元外，Stripe 還承諾改進其風險監控程序。
各州在最近的執法行動中表現出協調的肌肉
在過去的幾個月裡，各州針對兩個最大的加密貨幣平台BlockFi 和Celsius Network 從個人行動轉向了多州執法行動。兩家公司都被指控以高息賬戶為幌子提供未註冊證券，允許投資者使用比特幣等加密貨幣以比傳統銀行機構更高的年收益率賺取利息。兩家公司都使用這些賬戶為其貸款業務和自營交易提供資金。這些行動源於州監管機構對投資者風險水平增加的擔憂。
強調監管執法擴張的嚴重性，這些行動是由通常屬於政治範圍的多個州協調的。在七月， 新澤西州, 德克薩斯州, 阿拉巴馬州, 佛蒙特 和 肯塔基州 對BlockFi 發出停止和終止或“顯示原因”命令。在九月， 新澤西州, 德克薩斯州, 阿拉巴馬州 和 肯塔基州 再次聯合起來對Celsius提起類似的訴訟。在十月， 攝氏宣布 它收到了來自紐約的信息請求。
值得注意的是，新澤西州和肯塔基州針對BlockFi 和Celsius 發布了停止令，要求它們停止提供計息賬戶，因為它們被歸類為未註冊證券。新澤西州的命令將這些賬戶歸類為提供未註冊證券，因為“[i]nvestor 放棄對存款加密貨幣的控制權” 而BlockFi 和攝氏度是“免費使用這些資產”他們認為合適。 這些賬戶未在任何州或聯邦證券監管機構註冊。 這些命令強調，由於缺乏監管，這些計劃似乎給投資者帶來了更高水平的風險。
各州的統一行動傳達了對保護投資者的統一重視。在一個 9月17日新聞稿，代理新澤西州總檢察長安德魯布魯克表示，該行動旨在傳遞更廣泛的信息：“在加密貨幣市場上運營的金融公司已受到關注。 如果您在新澤西州出售證券，您需要遵守新澤西州的投資者保護法。 從事加密貨幣交易的公司也不能免受監管。”
根據過去的經驗，我們預計將對其他比特幣平台採取額外的執法行動，只要它們採用類似的商業模式。
監管行動的影響
今年， 十分之一的美國人投資了加密貨幣 比特幣的價格上漲至歷史最高紀錄 2021 年11 月. 加密貨幣的興起也意味著監管審查的增加，特別是來自專注於消費者保護的州監管機構。各國採取聯合協調行動的事實是司空見慣的。州監管機構每兩週或每月召開一次電話會議，討論他們正在調查的公司或他們正在採取的執法行動。認為沒有對BlockFi 和Celsius 採取行動的46 個州監管機構沒有密切關注這些行動是不明智的。
然而，這些監管機構中的每一個都是不同的主權國家。即使四五個主權實體採取協調行動，每項行動也必須與每個國家的目標和優先事項保持一致。觀察者不應錯誤地認為協調行動等同於在所有問題上志同道合——即使是在一個行業中也是如此。
然而，有一點很清楚：當各州擁有共同的消費者保護目標並一致認為特定行動將實現該目標時，各州將毫不猶豫地以協調一致的方式採取行動，以針對被認定的違法者。出於這個原因，我們可能會看到各州繼續採取協調一致的執法行動，以規範被認為違反現有州法律的行為。
這是Stephen Piepgrass、James Stevens、Chris Carlson 和Namrata Kang 撰寫的客座帖子。所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc 或 比特幣雜誌.