以下內容來自最近一期的Deep Dive，比特幣雜誌的優質市場通訊。成為第一個直接將這些見解和其他鏈上比特幣市場分析直接發送到您的收件箱的人， 現在訂閱.
在今天的Daily Dive 中，我們將介紹一些視覺效果來說明比特幣的現貨和衍生品市場動態。我們可以通過查看與價格相比的兩個關鍵指標來做到這一點：期貨永續融資利率和長期持有者淨頭寸變化。
作為複習，期貨永續資金利率在 The Daily Dive #097 – 衍生品市場細分. 這是一個值得關注的關鍵利率，尤其是當市場過度槓桿化而衍生品市場對短期價格的影響更大時。
下面的兩個圖表顯示了比特幣價格與永久融資利率的疊加。由於市場在歷史上偏向多頭，因此在第二張圖表中降低了顏色閾值，以更好地強調任何負資金的時期。總體而言，圖表顯示衍生品市場何時通脹或抑制價格。
由永續融資利率加權的比特幣價格。
深藍色區域顯示市場對多頭過度槓桿化，而深紅色區域則相反。隨著頭寸的消失，這些極端時期中的每一個都伴隨著隨後的價格爆炸性波動。
深藍色區域顯示市場對多頭過度槓桿化，而深紅色區域則相反。
衍生品市場在短期內影響價格，但長期價格受采用、持續的現貨需求和長期持有者的行為驅動。長期持有者淨頭寸變化是看待這種行為的一種方式，因為它是長期持有者持有的30 天供應變化。
正如我們之前所介紹的，每一個比特幣價格的歷史新高都伴隨著從長期持有者到新市場進入者的大量硬幣分配。下圖中的深紅色時期顯示了這一點，而深藍色時期則顯示了比特幣生命週期中相對較重的積累時期。
由長期持有者淨頭寸變化加權的比特幣價格。
