(中東和北非地區– DailyFX)
宏觀對比特幣的影響（更多）
事實證明，2021 年再次成為比特幣投資者激動人心的一年。新生資產（是的，我認為現在還為時尚早）已升至略低於1 萬億美元的市值，同時在此過程中獲得了+100% 的回報。
在這一年中，比特幣經歷了越來越多的機構採用、期貨ETF 的推出以及四年來比特幣網絡的首次重大升級。前進的道路並不平坦，因為比特幣投資者一直在經歷令人痛苦的波動時期。對於一些交易者來說，這是資產的一個有吸引力的特徵，他們早餐吃波動性。對於其他人來說，這足以讓他們的資本完全遠離。
BTC/USD vs SPY 相對錶現1Y
資料來源：科伊芬
隨著時間的推移，比特幣的波動性可能會減弱，但不會消失。加密的未來取決於技術進步，更高的價格可能取決於指數網絡增長，這使得預測特定價格目標的任務變得困難。無論如何，隨著比特幣作為一種資產類別被機構進一步採用，其回報可能會更多地受當前宏觀制度的影響。因此，如果不了解跨資產類別的關係，也不了解我們在經濟周期中的位置，您可能會在黑暗中進行交易。
跨資產相關性
在查看比特幣與傳統資產的歷史相關性時，與標準普爾500 指數以及黃金和原油等大宗商品存在正相關關係。比特幣和股票之間的這種相關性趨勢在今年的大部分時間裡也一直在加強。
BTC/SPY 21 天滾動相關性
資料來源：科伊芬
這可能進一步證明，比特幣同樣受到後COIVD 世界貨幣和財政政策的巨大影響的影響，或者越來越多的直覺採用已經迎來了這些投資者對傳統資產採用的相同風險管理流程。無論哪種方式，自2020 年1 月以來，比特幣的回報比以往任何時候都更頻繁地反映股票。
還值得注意的是，與廣泛的股票指數中的大多數單個證券一樣，跨資產相關性將在波動加劇期間加強。投資者通常會減少波動市場中的風險敞口，從而加強市場之間的相關性。如果隨著美聯儲開始其貨幣緊縮進程，股票波動率仍然升高，這可能會在第一季度和第二季度為比特幣帶來更具挑戰性的環境。
如果21 年第四季度美元持續走強，比特幣也可能陷入困境。無論您更喜歡將比特幣視為貨幣還是商品（我將其歸類為商品），美元都是一個因素。這種反向關係的強度肯定會減弱，但與大多數大宗商品一樣，美元走強可能會阻礙表現，而美元疲軟可能會帶來順風。
BTC/UUP 21天滾動相關性
資料來源：科伊芬
BTC、UUP 價格走勢圖QTD
資料來源：科伊芬
經濟引擎
鑑於這些觀察結果，當我們展望第一季度時，我相信比特幣最終將成為經濟增長和通貨膨脹的囚徒。宏觀環境將開始產生更明顯的影響。貨幣政策收緊對流動性的影響，加上潛在的增長放緩，可能會對市場上波動最大的資產產生負面影響。從長遠來看，無論我們多麼看好加密貨幣的潛力，這都值得考慮。
收益率曲線發出警告。比特幣通常與美國國債收益率曲線呈現很強的正相關關係。由於這條曲線的斜率經常被用作投資者對未來經濟增長和通脹預期的晴雨表，因此曲線趨於平緩令人擔憂。比特幣在曲線變陡期間表現良好，但在變平時掙扎。在2021 年的大部分時間裡，如果你能夠獲得正確的收益率曲線斜率，那麼它就會在方向上讓你保持在比特幣交易的右側。
如果這是真的，我們預計比特幣的價格在經濟增長和通貨膨脹期間表現良好，通常與較高的長期利率同時出現，而增長放緩和通貨緊縮的背景可能會使BTC 陷入困境。類似於股市在經濟減速時期往往表現不佳。
BTC/USD, UST 10Y-2Y 1Y
資料來源：科伊芬
理解波動性
為了對下個季度的比特幣價格建立現實的預期，讓我們通過歷史波動的視角對潛在結果進行建模。
比特幣歷史波動率圖表
資料來源：TradingView
隨著比特幣作為可投資資產的成熟，其實際波動性隨著時間的推移而下降。在比特幣春季反彈期間，波動率飆升導致連續高點下降，從2018 年的190% 降至110% 的較低峰值。
如果我們使用這些先前實現的波動率高點和47,000 美元BTC/USD 的現貨參考價格對預期的年化走勢進行建模，我們將得到以下明年的理論交易區間。
由於其高度投機性，比特幣現貨價格與其潛在波動性之間通常存在正相關關係。因此，儘管價格本身不能低於0 美元，但比特幣波動率達到100% 以上的水平肯定是在可能的範圍內。
要計算任何時間段內比特幣價格預期範圍的標準偏差，我們可以將波動率輸入輸入以下公式：
P*V*(SQRT(n/360)
P=價格
V=波動率
n= # 天
前向SQRT = 平方根
將同樣的計算應用於第一季度的遠期，並假設當前實現的波動率為90%，我們得到比特幣的統計可能範圍為+/- 21,910 美元。這意味著，如果比特幣的波動性保持在這些水平，那麼比特幣在下個季度上漲至68,000 美元或下跌至25,000 美元是完全合理的。範圍很廣，但與比特幣歷史上的交易方式一致。
MENAFN26122021000076011015ID1103448991
法律免責聲明： MENAFN“按原樣”提供信息，不提供任何形式的保證。我們對本文所含信息的準確性、內容、圖像、視頻、許可、完整性、合法性或可靠性不承擔任何責任或義務。如果您對本文有任何投訴或版權問題，請聯繫上述提供商。