尼賽寧
論文摘要
比特幣（比特幣-美元) 在我看來，無論美聯儲做什麼，都是理想的投資。在本文中，我將討論美聯儲可以採取的不同方向，這將對經濟產生什麼影響，以及 比特幣的價格和價值會發生什麼變化。
最終，無論美聯儲做什麼，我相信比特幣都會蓬勃發展。寬鬆的貨幣政策會使資產膨脹，這對比特幣有利。另一方面，進一步的貨幣緊縮雖然一開始很糟糕，但最終會導致經濟完全崩潰，這將導緻美元擠兌，使比特幣成為少數能夠存儲價值的資產之一。
現狀
幾千年來，貨幣政策一直被用作一種經濟工具。在羅馬時代，通過用純度較低的金屬製造更多硬幣來“刺激”經濟。二戰期間，美聯儲向財政部伸出援手 限制利率，而在此之前，通過故意使貨幣貶值來促進增長的各種嘗試。
今天，經濟學家認為他們已經完善了貨幣政策的藝術，事實上，整個市場似乎都取決於美聯儲負責人的話。
儘管自1971 年金本位制被放棄以來，美聯儲設法維持了表面上的正常狀態，但它已經建立了一個極其脆弱且不斷擴大的紙牌屋，我指的是債務，其中只有一個真正的出路; 信貸急劇收縮、長期衰退以及全球經濟對美元的依賴程度大大降低。
自從互聯網泡沫破滅以來，或者更早之前，美聯儲一直在為這一結果鋪平道路。每一次危機，互聯網泡沫，住房，以及最近的COVID，都會得到相同的反應，更多的財政和貨幣刺激。換句話說，用堆積如山的債務來解決問題。事實上，債務已經變得系統化，這就是為什麼如果不進行大改組，我們就無法“正常化”政策。
美聯儲的第22 條軍規
美聯儲處於Catch-22 狀態，因為它無法在不破壞經濟的情況下使政策正常化，但不正常化最終也會破壞經濟。美國短期內無法恢復正常貨幣政策至少有3個原因：
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債務市場
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政府債務
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經濟衰退
首先，在美國，企業和家庭已經變得依賴廉價債務，
私人債務與GDP 之比（貿易經濟學）
上圖顯示了債務與GDP 的比率，自1995 年以來增長了50% 以上。隨著增長放緩和由於支付利息而債務不斷增加，這正成為一個更大的問題。
聯邦預算也是如此：
政府債務/GDP（貿易經濟學）
我們現在的債務佔GDP 的比重接近140%。這張圖不僅在增加，而且還在呈指數級增加，而且它無處可去。每年，人口老齡化和社會保障成本都在增加。增加債務是維持現狀的唯一途徑。
這引出了我的第三點，即政策的重大變化，即正常化，將徹底擾亂社會，並可能導致政治動盪，而美聯儲希望不惜一切代價避免這種動盪。
兩種可能的結果
有兩種可能的方式可以發揮作用。
首先，美聯儲可以吞下藥丸，提高利率並永久終止量化寬鬆。在這種情況下會發生什麼？抵押貸款利率會高得多，這將使房地產市場緊縮。這將對消費者支出產生真正的影響，進而影響公司。這些公司將被迫同時減少活動和債務水平。如果沒有為信貸額度再融資的可能性，許多企業將無法繼續運營，而這些信貸額度不會受到高得多的利率的影響。為了應對這些較高的利率，必須大幅減少赤字，這將進一步抑制經濟活動。
最終，由於嚴重的信貸緊縮，經濟將遭受1930 年代式的蕭條。最有可能的是，在這個週期的某個時刻，美聯儲將再次試圖通過再次膨脹泡沫來改善情況。然而，唯一會膨脹的是貨幣的價值。美國可以而且很可能會將國債貨幣化，但其他經濟體深陷於成熟的去槓桿週期，不會對刺激措施做出反應。私營部門將拒絕創造更多的債務，只有塵埃落定，系統清除了過去幾十年的過度行為，美國才能恢復正常。
我們現在正在嚐嚐這一點，但我認為美聯儲不會允許全面內爆。更有可能的情況是，美聯儲至少會努力讓搶椅遊戲繼續進行。美聯儲將收緊一點，但隨著經濟停滯和債務/GDP水平可能變得不可持續，它最終將不得不恢復量化寬鬆和零利率。
現在，美聯儲可能會在一段時間內僥倖逃脫，因為世界其他地區也陷入了同樣的陷阱。儘管量化寬鬆規模空前，美元仍被視為世界儲備貨幣，而且自相矛盾地比以往任何時候都強，至少與其他貨幣相比是這樣。
因此，只要我們都同意，我們就可以繼續永遠誇大我們的債務，但歷史表明，最終，某些事情將足以推動轉變。這種轉變很可能最終將我們再次推入情景一。
比特幣票價將如何？
在第一種情況下，比特幣將作為富人保護財富和保護自己免受美元敞口的一種手段，此時美元可能面臨崩潰。美元之所以能夠保持其價值，是因為它是世界儲備貨幣，並得到世界上最繁榮的經濟體的支持。
然而，在美國經濟陷入混亂的情況下，考慮到美國國債出現某種違約的可能性，假設這會給美元蒙上懷疑的陰影是很正常的。外國可能會大量出售美國國債，這將導緻美元擠兌，並會被其他價值標準所取代。
作為美國人，持有比特幣將是維持全球購買力的最便捷方式之一。事實上，美元的崩潰可能會使比特幣和黃金等可靠的貨幣替代品重新回到世界經濟體系的最前沿。
在第2 種情況下，美聯儲繼續無限地印鈔，或者至少嘗試過，比特幣的表現也會非常好。美元的持續供過於求將導致貨幣價值的持續下跌。這種情況可能會持續數十年，資產價值穩步上升，而購買力則消散。我們不會將債務壓縮掉，而是將其膨脹掉。
但隨著通脹成為常態，人們很快就會開始轉向另類資產，這將進一步加劇通脹。最終，一旦取代美元的系統到位，世界將背棄美元，可能會轉而支持商品支持的貨幣。
美國政府可以嘗試捍衛美元價值，但這將不可避免地導致情景1，即美國經濟進入通貨緊縮的信貸緊縮。
無論哪種情況，我們都會發現自己處於美元最終失去其價值和世界霸權地位的境地。再一次，當這種情況發生時，比特幣和黃金、土地和石油等其他有限資源將是最佳投資場所。
比特幣：一個新的開始
比特幣的偉大之處在於，它可以在當前債務泡沫繼續存在的情況下充當“冒險”型資產，但一旦破裂，由於其用作替代貨幣和價值儲存，它將變得更加有價值。
這在現在看來似乎有些牽強，但我們身邊都有比特幣價值的明確證據。比特幣被用於許多無法保證貨幣和政治穩定的地方， 就像在非洲.
然而，更重要的是，如果我們像許多人多年來一直在談論的那樣出現系統範圍的故障，比特幣不僅會成為一種價值儲存手段，而且可能是我們重建金融系統時最有用的工具。
比特幣已經擁有自己的金融系統，該系統在很大程度上不受外部衝擊的影響。入職很容易，任何人都可以加入比特幣網絡，而且系統是自我調節的。這就是去中心化系統的魔力。
比特幣和圍繞它建立的DeFi 生態系統以及其他加密貨幣可能會成為世界在最黑暗時刻所需要的救生艇。
帶走
總之，無論美聯儲做什麼，比特幣都是必須擁有的。在最好的情況下，對他們來說，我們會讓音樂持續100 年。然而，在那段時間，美元將遭受巨大的價值損失，而比特幣將由於其有限的供應和更多地用作價值儲存手段而繼續升值。
然而，更有可能的是，我們遲早會看到嚴重的信貸緊縮和美元價值的急劇下跌。到那時，那些不持有比特幣的人就會明白為什麼擁有它如此重要。