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雖然今天很明顯,比特幣市場的主要驅動力是它與股票市場的相關性,但我們相信真正的脫鉤最終會發生,而這種脫鉤的種子很可能會在衍生品市場播下。
首先,過去兩年的一個重大發展是衍生品市場抵押品類型的“美元化”,消除了大多數抵押品是比特幣本身所帶來的大部分下行凸性。
雖然僅基於當今市場的抵押品構成以及合約的定位(如下所示),比特幣市場發生大規模清算事件的可能性低於2020 年3 月,但很明顯,全球股票和信貸市場處於自由狀態落下。考慮到這一點,以及現貨市場已經吸收的現實 最近幾週出現大量拋售壓力,明智的做法是密切關注未來的衍生品市場。
最後說明
美聯儲的任務是對臭名昭著的財富效應進行逆向工程,認為資產價格下跌將抑制消費者信心和支出,並減緩全球範圍內前所未有的通貨膨脹。
如果全球市場正走向一個突破點,你可以預期比特幣也將面臨巨大壓力。目前尚不清楚市場上仍有多少比特幣投資者/投機者感到恐慌,以及未來的拋售是通過現貨市場還是主要通過比特幣衍生品做空。
在任何一種情況下,很可能會有一大群底部做空者試圖將比特幣推入泥潭(這可以通過極負的永續期貨融資利率來看出)。
這最終將導致比特幣價格大幅反彈,並可能導致近幾個月與比特幣密切相關的其他風險資產脫鉤/表現出色。
機會就在眼前。