隨著市場下跌，比特幣挖礦的盈利能力一直在下降。隨著時間的推移，來自採礦設備的現金流越來越受阻，導致比特幣礦工開始出售其持有的資產以支付其運營成本。但即使這種情況繼續蔓延，還有一個更大的問題可能會威脅到BTC 迄今為止所取得的複蘇，那就是大型礦工可能被迫清算其持有的資產。
比特幣礦工無法見面
通常，比特幣礦工以持有他們從活動中獲得的硬幣而聞名。由於礦工一開始並沒有購買硬幣，這使他們成為比特幣的自然淨賣家。然而，他們持有這些代幣的傾向經常導致他們不得不將他們的行李卸載到痛苦的市場上。因此，他們不是在牛市中實際賣出，而是傾向於持有直到牛市結束並且在熊市中盈利能力下降，被迫出售代幣以資助他們的運營。
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目前市場上的情況也是如此。由於比特幣從歷史最高值下跌了70% 以上，礦工的盈利遠不及2021 年11 月時的水平。據報導，在2022 年的前四個月，公共礦業公司不得不減持約他們30% 的BTC 必須來自挖礦。這意味著礦工不得不出售比5 月份生產的更多的BTC。
鑑於5 月份的市場明顯好於6 月份，預計礦商將不得不加大銷售力度。這可能會導致礦工在2022 年之前與他們已經持有的BTC 一起出售當月的所有BTC 產品。
BTC miners selling off holdings | Source: Arcane Research
拋售的影響
值得注意的是，比特幣礦工是該領域最大的比特幣鯨魚之一。這意味著他們持有的股票在同時被拋售時有可能成為主要的市場推動者。這些礦工總共持有800,000 BTC，而公共礦工僅佔其中46,000 BTC。
這意味著，如果比特幣礦工被推到引發大規模拋售的牆邊，那麼數字資產的價格將很難與之抗衡。它將產生的巨大賣方壓力將進一步推低價格，很可能是它最終觸底的事件。
Declining prices forcing miners to selling BTC | Source: BTCUSD on TradingView.com
公共礦工的行為通常可以幫助指出大規模拋售是否迫在眉睫。這些上市公司僅佔所有比特幣挖礦哈希率的20% 左右，但如果它們被迫出售，那麼私人礦工很可能被迫出售。
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比特幣的短期復蘇可以推動這種拋售。然而，這只會是短暫的緩解，因為能源成本是不變的，並且一些機器，即Antminer S9，現在已經變成負現金流。為了在熊市中生存，礦工別無選擇，只能拋售一些BTC 以度過難關。
Featured image from Newsweek, charts from Arcane Research and TradingView.com
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