比特幣價格今年迄今(YTD) 上漲了40%，並重新奪回了23,000 美元的水平。然而，隨著不斷 顧慮 圍繞DCG和Grayscale以及宏觀經濟的不確定性，許多投資者懷疑近期價格上漲的可持續性。
正如Glassnode 在其報告中所討論的那樣，隨著價格上漲，投資者使用當前價格水平退出並獲得流動性的動機可能會增加，尤其是在2022 年漫長而痛苦的熊市之後。
這家著名的鏈上分析公司在其最新研究中檢查了比特幣最近的反彈是否高於它在 FTX崩潰 是牛市陷阱，或者新的牛市即將到來。
比特幣鏈上數據建議
Glassnode 在其 報告 最近21,000 美元至23,000 美元區域的價格飆升導致了幾個鏈上價格模型的回收，這在歷史上意味著“持有人行為模式的心理轉變”。
該公司查看了投資者價格和Delta 價格，指出在2018-2019 年熊市中，價格在與目前相似的時間內（78 天）保持在投資者-Delta 價格範圍內（ 76 天）。
Glassnodes 表示：“這表明在兩個熊市的最黑暗階段，持續的痛苦是相同的。”
除了觸底階段的持續時間部分外，Glassnode 還指出投資者delta 價格範圍的壓縮是市場低估程度的一個指標。 “考慮到當前價格和壓縮值，當市場價格收回28.3k 美元時，將觸發類似的確認信號。”
關於當前走勢的可持續性，分析指出，最近的反彈伴隨著供應占利潤的百分比突然增加，從55% 上升到67% 以上。
與之前的熊市相比（2015 年增長10.6%，2019 年增長8.3%），這14 天的突然增長是盈利能力最強勁的波動之一，這對比特幣來說是一個看漲信號。
在去年的投降事件之後，當大多數投資者陷入虧損時，市場現在已經轉變為“利潤主導的製度”，Glassnode 稱這是“在下半年強大的去槓桿化壓力之後復甦的有希望的跡象” 2022 年。 ”
然而，比特幣短期持有者(STH) 的拋售壓力不那麼樂觀，傳統上“這是形成局部復甦（或修正）支點的一個影響因素”。最近的飆升使該指標的利潤率自2021 年11 月的歷史新高以來首次超過97.5%，大大增加了STH 拋售壓力的可能性。
6.5 個月後，長期比特幣持有者(LTH) 已回升至當前價格的成本基礎之上，即22,600 美元。這意味著平均LTH 現在剛好高於其盈虧平衡基數。事實上，目前的趨勢表明底部可能位於：
考慮到LTH-MVRV 低於1 的交易時間長度和最低印刷價值，目前持續的熊市與2018-2019 年非常相似。
Glassnode 還指出，自12 月初以來，超過6 個月的硬幣數量增加了301,000 BTC，證明了HODLing 信念的力量。
另一方面，礦工利用最近的價格飆升來改善資產負債表。自1 月8 日以來，礦工們花費的BTC 比他們收到的多了大約5,600 BTC。
總之，該研究公司表示，目前還無法對下一個牛市是否迫在眉睫或多頭是否正在進入陷阱做出最終判斷：
[H]長期熊市後價格上漲和收益的誘惑往往會促使供應再次變得流動。 […] 相反，長期持有者持有的供應量繼續增加，這可以被視為實力和信念的信號 […].
截至發稿時，比特幣價格為23.085 美元，在近期飆升後保持相對平靜。
特色圖片來自iStock，圖表來自Glassnode 和TradingView.com