看著陽光下每一種加密資產的持續暴跌，並宣布這是該行業的死亡之聲，這是非常誘人的。這場崩盤是一場持續性的崩盤，其特點是一場又一場的危機，因為大牌加密貨幣項目在壓力下屈服，在其基礎資產迅速貶值時吃掉狗屎，或者只是在如何處理市場狀況方面做出了錯誤的決定。
自11 月以來，加密貨幣的全球市值已從3 萬億美元降至約9000 億美元——超過2 萬億美元的價值已經消失了。流血緩慢，例如最大的賺錢遊戲Axie Infinity，就在其代幣經濟進入長期死亡螺旋的最後階段時，它遭受了6 億美元的巨額黑客攻擊。衍生業務模式，例如“轉向賺錢”，已經在走下坡路。
還有更壯觀的災難：第三大穩定幣（UST）及其生態系統內爆， 讓投資者損失數百億美元. 以及聲稱擁有170 萬用戶的主要加密借貸平台Celsius Network無限期暫停資產的提款和轉移 本週在其平台上，引用“宏觀經濟狀況”。其他平台也開始限製或凍結他們的提款，因為有傳言稱主要的加密貨幣投資者，如管理100 億美元的以加密貨幣為中心的對沖基金三箭資本，預計會出現流動性緊縮。 在從事複雜和高風險的投資策略後面臨破產.
Arcane Research 分析師Vetle Lunde 告訴主板：“這些策略給整個生態系統帶來了很多風險，本週在展示攝氏問題和三箭資本崩潰的影響方面具有里程碑意義。”
這些只是引發一波又一波恐慌的一些事件。在崩盤初期，投資者似乎正在撤退到 相對更穩定的選擇 就像比特幣一樣，但即使是最古老的加密貨幣也未能倖免——它目前的價值已從最近的峰值下跌了一半以上。
然而，孤立地看待加密貨幣崩潰並不能給出完整的畫面。儘管股票市場不能完全代表經濟，但它可以很好地了解金融家和資本家看重什麼以及他們願意資助什麼，這最終決定了我們其他人被提供或被迫遭受的痛苦。
我們看到的是一個正在進入或已經處於衰退領域的糟糕市場——加密貨幣正在崩潰，因為一切都在崩潰。
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更廣泛崩潰的最明顯例子是科技行業。總的來說，科技行業從大流行的牛市中獲得的收益已經蒸發：微軟、Facebook、蘋果、亞馬遜、Netflix 和Alphabet 合計3.3 萬億美元 今年。由於令人失望的收益報告、供應鏈衝擊以及對美聯儲將加息並製造衰退以遏制通脹的擔憂——事實證明這是真的——以科技股為主的納斯達克100 指數下跌 近2 萬億美元 僅在四月份。
特殊目的收購公司（SPAC）——空殼公司上市，然後找到一家公司合併並在沒有首次公開募股（IPO）的情況下上市的交易——也在下降。 2021 鋸 613 家SPAC 上市公司共籌集了1450 億美元——這比2020 年增長了91%，接近自2008 年金融危機以來SPAC 籌集的資金的一半。今天， SPAC 狀況不佳：根據最近的一份報告，600 家SPAC 仍在嘗試完成交易 紐約時報 報告顯示，有一半可能在兩年期限到來之前找不到目標，自1 月以來至少有7 家已經倒閉，另外73 家已經放棄了他們的計劃，而且平均而言，他們的股價大幅下降。
在過去的十年中，首次公開募股(IPO) 已被證明是 更有彈性的科技泡沫. 2021 年是 重要的一年 對於有超過1,000 家公司申請上市的IPO，其中59% 是SPAC。有趣的是，IPO 加入了SPAC 的行列，讓投資者感到失望和憤怒：上市的科技公司 一直表現不佳 和IPO 總體上看到了一些 十年來最差回報.
估值也在下降。或許這裡最好的例子是軟銀，它利用其1000 億美元的願景基金作為打擊競爭對手、促進合併以及將市場整合為巨頭壟斷的武器，軟銀的創始人兼首席執行官孫正義相信這將引領人類文明的下一階段。自2017 年基金成立以來，這是一段艱難的旅程，而孫正義 很少顯示 除了巨額虧損之外：軟銀上一財年虧損132 億美元，原因是其願景基金虧損270 億美元，自新財年開始以來，由於公共投資組合公司的市值暴跌，又虧損130 億美元。
基於應用程序的勞動力平台是孫正義最喜歡的一些投資，其股價下跌 高達80%. 在渴望上市的公司中，我們實際上看到了下跌的幾輪融資，估值低於前幾輪的融資輪，作為宿醉
由於俄羅斯入侵烏克蘭、持續且不斷增長的通貨膨脹、供應鏈危機、零利率政策的開始在全球範圍內有效實施，這意味著免費資金可以在這個或那個投資上賭博，導致全球市場出現波動和溢出效應——所有這些事情。近十年來，特別是科技行業在一個脫離現實的世界中運作，這一點怎麼誇大都不為過，這是由寬鬆的資金推動的。數万億美元流入了一個充斥著泡沫、不正當激勵措施以及全球監管機構似乎沒有興趣或能力對其進行問責的行業。
或者，作為布拉德斯通和莉澤特查普曼 把它 在彭博社：“風險投資大神們經常爭辯說，這些低迷是上帝的宏觀經濟行為，就像一場100 年的風暴，或者，好吧，好吧，也許是15 年的風暴——無論如何，沒有人需要緩和他們的自私或學習其他討厭的課程。” 相反，這不是上帝的行為，而是資本主義如何在一個任其肆虐的框架內製造自己的危機的一個非常可預測的結果。
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加密貨幣崩潰的原因有很多，並非所有原因都可以與宏觀經濟因素掛鉤。許多項目都被高估了（那張猩猩的照片真的值300 萬美元嗎？），關於它可以從世界其他地方吸走多少資金的奇幻預測比比皆是，投機的免費資金提振了市場，許多項目經歷了最壯觀的內爆是建立在加密貨幣價格不斷上漲的不穩定基礎上的紙牌屋。
然而，加密貨幣崩盤的最重要原因——尤其是比特幣，其他市場傾向於追隨——是因為一切都在崩盤。加密市場是 越來越相關 與股票市場甚至 加密行業內部人士擔心 天鵝跳水似乎已經鎖定。事實上，值得注意的是，許多Web3 項目都是由支持Facebook 的同一投資者提供的數十億資金支持的。
比特幣的牛市和逐漸融入傳統市場加速了這種相關性的一部分。現在時代不確定，人們逃離風險資產，加密貨幣肯定是。
“BTC 與股票的不相關屬性是2020 年底和2021 年初機構起飛的關鍵來源之一。具有諷刺意味的是，在全球尋求尋求的願望的推動下，機構進入市場也導致相關性增長不確定性中的現金，”Arcane 的Lunde 說。 “在全球向現金轉移的壓力時期，比特幣受到美國總體去風險的壓力，因為BTC 在全球金融市場中越來越交織在一起。”
科技股正在崩潰，因為該行業被高估了。它受到免費資金和債務的推動。它充斥著來自全球精英的資本，他們需要一個安全的地方來存放財富； 它充斥著不可持續或非法的商業模式； 它被那些喝著自己的酷愛飲料的人主導，他們用不可持續的商業模式拯救世界。
這些與推動加密貨幣的狂熱的相似之處是具有啟發性的。十多年來，歷史性損失、大規模貶值以及普遍無法提出可持續或具體的用例並不足以扼殺科技公司及其產品。目前這一刻或許會迎來巨變，最終將部分行屍走肉的喪屍全部消滅，但接下來會發生什麼就不得而知了。
許多科技公司、產品和服務的蓬勃發展不僅是全球資本過剩的原因——儘管這確實有所幫助。許多激增是因為有需要解決的政治或社會問題，但很少有解決方案願意 在市場之外追求. 在政治破壞、腐朽和僵化的機構、自利的企業集團或寡頭集團的攫取以及普遍對治理缺乏興趣的陰影下，其他中央計劃者蓬勃發展，並希望提供解決方案 不成比例地使自己受益：初創企業、應用程序、籌款輪次和風險基金。這些都已經明確定義和限制了問題的定義，誰應該解決它，以及如何解決它。這種安排也限制了能夠並且將會蓬勃發展的技術種類，以及它們能夠並且將會採取的形式。
正是在這種背景下，比特幣和整個加密貨幣在承諾讓“小人物”對抗金融精英的承諾下蓬勃發展。我們的基礎設施正在崩潰，我們的公共交通系統被忽視，我們的生態位正在瓦解。成群結隊的人正在努力尋找尊嚴、目標、食物、醫療保健和住房。投資者對利用我們日益衰落的前景獲得越來越大的回報的前景垂涎三尺。
這是允許基於應用程序的勞動力平台的背景 把絕望的工人當作僕人 為用戶驅動、交付或執行任務。這是每個圖形顯示的背景 體育和金融賭博大量增加，以及他們增加遊說以使自己合法化或擴展其基於應用程序的產品。這也是為什麼許多這些選擇與為加密資產和科技初創公司融資的風險資本家的利益相吻合的背景。
根據Arcane 的說法，這裡有幾種加密方法，所有這些都與它之外的因素有關。 Lunde 說，在當前的經濟環境下，可能會出現“加密市場的適當崩潰”，最終變得如此糟糕，以至於最大的風險承擔者被消滅，這“將解除市場的大量風險”。另一方面，經濟可能會變得如此糟糕，以至於比特幣開始再次看起來不錯，或者美國股市可能會企穩，隨著整體風險的降低，這對加密貨幣的影響可能會減弱但仍然是積極的。
幾乎每個人都同意，對於更廣泛的經濟和加密貨幣市場來說，未來還有更多的痛苦——船正在下沉，無論你是在自助餐中填飽肚子還是在游泳池裡嘔吐，我們現在都在同一條船上.