這是Mickey Koss 的評論社論，畢業於西點軍校，擁有經濟學學位。在過渡到財政團之前，他在步兵團呆了四年。
歷史可能不會重演，但它確實有時會押韻。作為過度擴展的加密貨幣平台，如 攝氏和三箭資本 破產，一位仁慈的億萬富翁介入 拯救BlockFi 和Voyager. 但為什麼？因為激勵； 這是真的，利益相關者資本主義處於最佳狀態。貪婪的美德就在我們眼前上演。
尼克博克危機：1907 年的銀行業恐慌
1907 年，美國金融體係因一系列股票市場保證金貸款違約而幾近崩潰。猖獗的投機導致了一個過度槓桿化的系統，最終導致一連串的清算、股市崩盤和破產。 尼克博克信託公司.
隨著疫情蔓延，個人和銀行都開始從銀行提取存款，在銀行實際上需要持有部分存款的時候降低準備金。
幸運的是，摩根大通通過提供自己的個人資本來支撐資產負債表並保證流動性，組織了對精選銀行的私人救助。儘管當時Knickerbocker 是紐約市第三大銀行信託，但它還是以相對有序的方式清算並允許倒閉。
儘管認為這些貪婪的資本主義肥貓為什麼會冒著自己的資本來拯救他們不擁有的銀行可能看起來很奇怪，但如果你仔細想想，這實際上是完全有道理的。如果允許傳染病蔓延，它就有蔓延到他們自己的銀行和公司的風險。這不是利他主義。這是純粹且有利可圖的自身利益：利益相關者資本主義。拯救你的競爭對手是為了拯救你自己，因為持有一個失敗的系統的股份意味著你的股份也有失敗的風險。你猜怎麼著？它在一定程度上起作用。
最後貸款人
加密貨幣空間沒有中央銀行，也沒有最後貸款人。 Sam Bankman-Fried (SBF) 沒有能力印製自己的錢，他冒著自己的錢來防止其他人倒閉。如果BlockFi 或Voyager 出現故障，SBF 可能會遭受數億美元的損失。
他的推理無疑與1907年摩根大通的推理相似。恐慌和傳染對商業不利。 SBF 只是遵循激勵措施。通過拯救他認為長期可行的企業，他正在幫助避免恐慌，這可能會給行業帶來更多痛苦和更多損失。通過允許已失效的業務策略失敗，他正在降低未來進一步危害的風險。
保存系統以保存自己。當沒有其他選擇存在時，私人市場被激勵介入。
比特幣解決了這個問題
法定係統目前由一家中央銀行支撐，該中央銀行承諾為銀行提供無限流動性支持。結果是一個充滿道德風險的系統。在大多數情況下，當銀行可以用印鈔掩蓋錯誤時，它們不必為錯誤負責。
這種情況發生的時間越長，枯木堆積的越多，從而增加了真正世界末日的金融森林火災的風險。
通過採用比特幣作為儲備貨幣，中央銀行可以回到穩健的貨幣標準。通過取消無限創造流動性的能力，中央銀行將不再能夠挽救整個系統免於崩潰。他們不能再支持殭屍公司並鼓勵不負責任的冒險行為。當銀行在救助後將利潤私有化時，損失將不再能夠被社會化。
稀缺性不僅是硬通貨的關鍵屬性，也是健全穩定價值體系的必要條件。通過將稀缺性和後果重新添加到系統中，我們可以阻止道德風險和投資不當的循環。我們可以清除枯木，為更美好的未來鋪平道路。
這是Mickey Koss 的客座帖子。所表達的觀點完全是他們自己的觀點，不一定反映BTC Inc. 或比特幣雜誌的觀點。