什麼是年金，它們為什麼重要？
年金通常是每年支付給某人的固定金額，通常定義為在他們的餘生中支付。這些通常是在退休時從保險公司購買的。一個典型的年金報價是這樣的，作為每15 英鎊（~20.34 美元）的前期成本的交換，我每年將支付給你1 英鎊（~1.36 美元）的收入。這些是養老金格局的重要組成部分。這對於 個人養老金或固定繳款養老金‘，現在構成了英國養老金安排的大部分，個人擁有自己獨特的養老金“底池”或分配。
因此，可以將年金的成本概念化為退休成本，因為它構成了儲蓄罐與可以從中實現的保證收入之間的聯繫。
為什麼年金的名字不好？
近年來，這種“退休成本”一直在大幅增加。作為例子 在這個鏈接說明100,000 英鎊（約135,522 美元）基金為65 歲的老人支付的收入已從2006 年12 月的略高於7,000 英鎊（約9,486 美元）降至2021 年12 月的約5,100 英鎊（約6,911 美元） . 這個例子是一個簡單的單身養老金（不支付家屬養老金），沒有保障期或其他復雜性。
換句話說，如果您想要在退休時支付給您的固定收入作為年金，您 現在不得不 比15 年前同齡退休的人多節省約25%。
此外，5,100 英鎊（約6,911 美元）是不隨時間增加的應付養老金。如果我們希望我們的年金每年增加3%，我們的100,000 英鎊（約135,522 美元）目前僅向我們支付3,400 英鎊（約4,607 美元）的起始年度金額。如果我們再活20 年，這個年度金額將增長到6,141 英鎊（約合8,322 美元），這有助於解釋低得多的起始養老金。
過去15 年年金價格高得多的主要原因有兩個。首先，政府債券收益率大幅下降。在此期間，15 年期英國金邊債券（政府債券）年化收益率已從約4.7% 降至1.15%。年金提供者以此為基礎定價，因為他們將前期年金成本投資於英國金邊債券，以便在他們必須每年向您支付收入之前從您的基金中獲得無風險回報。較低的金邊債券收益率意味著較低的基礎投資回報，因此年金轉換率較低。
其次，在過去15 年中，預期壽命也有所增加。雖然這應該被普遍視為好消息，但它自然會反映在保險公司的年金定價中。話雖如此，上述較高年金利率的驅動因素絕大多數是由第一個因素驅動的——巨大的利率變化。
這在年金計算器中相對容易驗證，例如 這個在這裡. 取款金額留空（待求解），輸入區間=“年”，起始本金=“100,000”，年增長率=“1.15%”，年金期限=“22年”，然後比較結果相同的投入，但利率為“4.7%”。
鑑於這些不斷惡化的年金率，英國媒體在提供價值年金方面有些嚴厲。這與最近出現的“養老金自由” 英國的規則簡而言之，這些規則允許個人避免購買具有固定繳款養老金底池的年金，並能夠在退休時在方便時提取。
事實證明，這些自由普遍受到歡迎，年金購買量大幅下降。然而，通過提取一大筆錢，有相當大的提前提取過多的危險（常見的媒體克制是養老金領取者會在退休後立即揮霍蘭博基尼），或者更接近現實，提取太少. 還有一種危險是，如果投資不當，在錯誤時間出現的熊市可能會嚴重削弱您的養老金底池。研究表明，如果這種情況發生在退休初期，而且必須拿出固定收入來維持生活，即使後來有所回升，基金水平也可能永遠不會完全恢復。
具有諷刺意味的是，年金的概念仍然是一個相當合理的概念，因為沒有人知道他們能活多久！通過購買年金來保證一定水平的退休收入可以讓您高枕無憂。然而，公眾有一種天生的感覺，即它們是一個糟糕的價值，鑑於目前類似於在通脹高得多的情況下鎖定1.15% 的年回報率，很難不同意。
比特幣年金會是什麼樣子？
那麼比特幣是怎麼進來的呢？讓我們考慮一下，有一天，保險公司會提供比特幣年金。這些將支付終生的常規比特幣收入，以換取一次性的比特幣。那個市場會有什麼不同？
我的第一個假設是比特幣不提供無風險利率，因此，保險公司會將年金利率定價為0%。根據目前的定價並將利率調整為零，我估計它將從一個比特幣的基金中每年支付4,545,000 sats。這比3,400 英鎊（約5,870 美元）年金以每年3% 的速度增長（每100,000 個單位增加4,545 對3,400）的轉換率更高，最終以負實際利率定價。對於以比特幣計價的年金，我們不需要隨著時間的推移增加年金，因為我們相信該價值在總供應量中保持固定比例。
在這一點上，有一些明顯的問題和批評。首先，如果保險公司沒有從我們傳遞給它購買年金的比特幣中獲得任何回報，而只是逐漸將其返還給我們，那有什麼意義呢？答案當然是在一大群人中匯集長壽經驗。年金為您提供終身有保障的收入，從這個意義上說，它仍然是一個有價值的產品。事實上，年金的原始概念 是一個古老的.
其他比特幣人也可能反駁說，花掉你的比特幣是不值得的。這個概念更像是一個未來的概念，因為如果比特幣曾經達到個人儲蓄和消費同等程度的可靠穩健貨幣的地步，並且不再被視為一種 新興 價值儲存。即使按照未來的比特幣標準，生活的潮起潮落仍然存在，幾乎每個人都必須在年輕時存錢，以幫助支付晚年的退休費用。您還要承擔保險公司的信用風險，但購買年金時總是如此。
不過，在這一點上，這是房間里當前的大象。個人不太可能要求比特幣年金產品來滿足退休時的基本收入需求，而比特幣的購買力在法定貨幣方面如此波動。
總而言之，從長遠來看，未來波動性較小的比特幣價格可能會為年金的概念注入新的活力，無論是以比特幣定價還是支付比特幣。就目前而言，年金可能仍然不受歡迎，因為它們的價值很低，而政府債券的收益率如此之低。有一天，基於比特幣的年金可能會恢復明顯的價值主張，即匯集一大群人的預期壽命，為每個人提供穩定的退休收入。
這是BitcoinActuary 的客座文章。所表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc. 或 比特幣雜誌.