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CPI波動並不令人失望
在裡面 上一篇文章，我們強調了CPI 有可能意外上行並帶來更多波動——而這正是我們所得到的，甚至更多。由於我們已經強調了其中的大部分內容，因此我們不會詳細介紹導致意外的因素，但關鍵的一點是核心CPI 的同比增長6.6% 和環比增長0.4%，高於預期以住所（租金、住房組成部分等）和醫療服務為主要驅動力。這是自1982 年以來年度核心CPI 的最快變化率。要比較過去三個月的各個組成部分，請查看此 圖表.
至於利率，歐洲美元市場最新的隱含聯邦基金利率顯示，在年底降息之前，2023 年3 月的峰值略高於5%。
比特幣價格低點在哪裡？
隨著比特幣跌至接近18,000 美元，比特幣面臨年初至今新低的風險，有必要看一下幾個關鍵的底部價格水平，以判斷價格最終可能會在哪裡。首先，讓我們看一下自2018 年12 月上個週期底部以來比特幣的固定交易量範圍概況。市場上絕大多數的交易量都在10,000 美元左右，這也是一個關鍵的心理水平。在強勁的下行趨勢中，10,000 美元是市場上許多人的現貨成本基礎，並且可能開始感受到一些真正的回撤痛苦或缺乏信心。
在熊市和周期持續時間方面，讓我們重新審視比特幣在當前和之前週期中的周期性回撤圖。目前，我們正從67,589 美元的歷史最高收盤價下跌72.23% 左右。如果我們要看到最大周期回撤少於過去兩個週期——比如說大約80%——那麼我們看到的價格約為13,500 美元。如果我們假設這個週期和估值的暴漲會更糟，比如說大約85%，那麼我們的價格在10,100 美元左右。牛市的情況是，我們在18,000 美元處找到了一個持久的底部，我們不會看到最大回撤超過73%。
從鏈上的角度來看，更有趣的已實現價格區域之一是擁有10-100 BTC 的地址群組所持有的已實現價格。回想一下，實際價格是基於UTXO 上次移動時的價格對平均成本基礎的估計。這一特定群體約佔所有流通供應量的22.6%。這個群體肯定會反映相當一部分長期持有者，並且有理由證明，在深度、長期的熊市中，長期持有者尚未感受到我們過去看到的痛苦或投降。
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