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“Fed Watch”是比特幣人的宏播客。每一集我們都會討論全球宏觀當前事件，重點是中央銀行和貨幣。
在這一集中，我和Christian Keroles 介紹了日本在收益率曲線控制(YCC) 方面的發展； 在美國，關於增長和通脹預測； 在歐洲，關於碎片化的擔憂。在這一集的結尾，我們通過回顧我們在整個節目歷史中打過的一些客人和電話來慶祝“Fed Watch”的第100 集。
日本的大麻煩
日本的經濟困境在這一點上是傳奇的。他們經歷了數次 失去了幾十年 低增長和低通脹，由當時最好的貨幣政策工具，由一些最優秀的經濟學專家解決（也許這是錯誤的）。都沒有奏效，但讓我們花點時間 回顧我們是如何到達這裡的.
日本在其巨大的資產泡沫破裂後於1991 年進入衰退/蕭條。自那時以來，日本的經濟增長率一直保持在平均每年1% 左右，失業率低且活力非常低。這不是國內生產總值(GDP) 的負增長，而是經濟脈搏的最低限度。
為了解決這些問題，日本於2001 年成為第一個推出量化寬鬆(QE) 的主要央行。日本央行(BOJ) 將在此從銀行購買政府證券，以試圖糾正任何餘額表格問題，為那些銀行放貸（又名印鈔）掃清了道路。
第一次量化寬鬆的嘗試慘遭失敗，事實上，導致增長率從1.1% 下降到1%。日本人被西方經濟學家說服了，比如保羅克魯格曼， 誰聲稱 日本央行失敗是因為他們沒有“令人信服的承諾”[d] 不負責任。 ” 他們必須通過讓人們陷入通脹擔憂來改變人們的通脹/增長預期。
2013年的第二輪貨幣政策被稱為“QQE”（量化和質化寬鬆）。在這一策略中，日本央行將對其揮霍行為造成“震驚和敬畏”，不僅購買政府證券，還購買東京證券交易所的交易所交易基金(ETF) 等其他資產。當然，這也失敗了。
第三輪是在2016 年增加YCC，日本央行將10 年期日本政府債券(JGB) 的收益率固定在正負10 個基點的範圍內。 2018 年，該範圍擴大到正負20 個基點，到2021 年擴大到正負25 個基點，即我們今天的水平。
YCC之戰
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由於全球正面臨經濟颶風造成的大規模物價上漲，日本政府債券收益率曲線正在上行，考驗日本央行的決心。截至目前，天花板已經被突破了好幾次，但還沒有完全突破。
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日本央行現在擁有超過50% 的政府債券，此外還持有其證券交易所的大量ETF。按照這個速度，整個日本經濟很快就會歸日本央行所有。
日元兌美元也在暴跌。下面是日元兌換美元的匯率。
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美聯儲DSGE 預測
美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾本週在國會面前表示，美國經濟衰退不是他的“基本情況”，儘管上個月幾乎所有經濟指標都在崩潰。
在這裡，我們來看看美聯儲自己的動態隨機一般均衡（DSGE）模型。
紐約聯儲DSGE 模型自2011 年以來一直用於預測經濟，其預測自2014 年以來不斷公開。
當前版本的紐約聯儲DSGE 模型是一個封閉經濟、有代表性的代理、理性預期模型（儘管我們在模擬近期政策變化（例如平均通脹目標）對經濟的影響時偏離了理性預期）。該模型是中等規模的，因為它涉及消費和投資等幾個總體變量，但它不像其他更大的模型那樣詳細。
正如您在下面看到的，該模型預測2022 年第四季度至第四季度的GDP 以及2023 年的GDP 為負數。這與我自己的估計和預期相符，即美國將經歷長期但輕微的衰退，而世界其他地區將經歷更嚴重的衰退。
在下圖中，我指出了全球金融危機(GFC) 後低增長和低通脹常態的回歸，順便說一句，這是日本共有的常態。
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歐洲反碎片化裂縫
就在我們向“美聯儲觀察”的觀察者、聽眾和讀者展示歐洲中央銀行(ECB) 行長克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde) 對一再提出的反分裂問題感到沮喪之後，歐盟重量級人物、荷蘭首相馬克·魯特(Mark Rutte) 像一頭公牛一樣出現了瓷器店。
我讀了一部分 彭博社的文章 Rutte 聲稱由意大利而不是歐洲央行來控制信用利差。
無論如何，關於碎片化的最大擔憂是什麼？歐洲貨幣聯盟（EMU，又名歐元區）是一個沒有財政聯盟的貨幣聯盟。歐洲央行的政策必須服務於不同負債數額的國家。這意味著歐洲央行的利率政策將對歐盟內的每個國家產生不同的影響，意大利、希臘和西班牙等負債較多的國家將承受更大的利率上升負擔。
令人擔憂的是，這些信用利差將導致另一場歐洲債務危機2.0，甚至可能導致政治破裂。在這個問題上，各國可能被迫離開歐元區或歐盟。
回顧100 集
這一集的最後一部分回顧了我們所做的一些預測和偉大的呼籲。然而，事情並沒有按照我的計劃進行，我們在雜草中迷路了。總的來說，我們能夠突出我們在比特幣領域提出的獨特理論的成功：
- 強勢美元
- 比特幣和美元穩定幣的主導地位
- 美國的相對權力下放使該國更適合比特幣
- 看空中國和歐洲
我們還重點介紹了一些已經出現的特定呼叫，您必須聽這一集才能聽到。
儘管在比特幣人中不受歡迎，但我想強調這些事情以展示我們逆向觀點的成功。這個節目是比特幣場景中的一個重要聲音，因為我們正在刺激和戳故事以尋找全球貨幣體系的真相。
可以找到這一集的圖表 這裡.
這就是本週的事情。感謝觀察者和聽眾。如果您喜歡此內容，請訂閱、評論和分享！
這是Ansel Lindner 的客座帖子。所表達的觀點完全是他們自己的觀點，不一定反映BTC Inc. 或比特幣雜誌的觀點。