我兒子最近慶祝了他的五歲生日。我們為他舉辦了一個派對，我們為孩子們準備了強制性的“派對包”。亮點是氣泡。它總是如此。孩子們跑來跑去，互相用泡泡洗澡。但是那個派對上的泡沫沒有比特幣泡沫批評者那麼多， 其中一些 是世界知名的知識分子。
我不禁像看待兒子派對上的孩子一樣看待這些批評者。我的意思不是居高臨下。我不能對這些知識巨人居高臨下，即使我想這樣做。但老實說，你怎麼看待不能（或根本不會）假設更廣闊視野的人？
比特幣在其13 年曆史的不同階段確實進入了“泡沫領域”，在那裡價格將進行重大調整，這是完全正確的。但是將比特幣本身描述為泡沫（整體）忽略了其價格歷史與其他臭名昭著的泡沫之間的任何比較。
但在我進一步討論之前，我必須在此聲明免責聲明。我沒有資格根據價格圖表的技術分析得出結論。本文僅嘗試對我們所知道的泡沫和比特幣的價格歷史進行概括比較。基於此，應該很清楚，無論是什麼，比特幣都不是通常被描述為泡沫的東西。
泡沫破滅。雖然市場可能會復蘇，但泡沫肯定不會一次又一次地重新膨脹。如果比特幣是泡沫，那它就是一個神奇的泡沫。這將是一個全新的類別，不同於我們以前見過的任何其他泡沫。
比特幣價格最近創下了超過68,500 美元的歷史新高，超過了2021 年4 月以來的歷史高點64,000 美元，進而超過了2017 年12 月的歷史高點20,000 美元。在不到13 年的時間裡，這種情況已經發生了五次。
不僅如此，在比特幣在這些新的連續歷史高峰期間進入傳統專家標記的“泡沫領域”之後不久，50%——80% 的災難性“崩盤”總是隨之而來——只是為了價格再次鞏固，然後在相對較短的時間內，以比之前的記錄高出數倍的水平創下歷史新高。這種模式在2011 年年中、2013 年末、2017 年末、2021 年4 月和現在2021 年11 月創下的歷史新高附近發揮了作用。
比特幣– 1 美元。泡沫，崩潰。鞏固。
比特幣– 10 美元。泡沫，崩潰。鞏固。
比特幣——100 美元。泡沫，崩潰。鞏固。
比特幣– 1,000 美元。泡沫，崩潰。鞏固。
比特幣——10,000 美元。泡沫，崩潰。鞏固。
比特幣– 100,000 美元– ?
比特幣 像鳳凰 從自己的灰燼中升起 訃告，遠比它更像一個泡沫。它一直 宣布死亡 自2010 年以來多次，然而，儘管多次重大修正，比特幣仍保持 200% 年化回報率 通過這一切。
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簡而言之，其他資產泡沫通常不會這樣做。
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事實上，歷史上最著名的泡沫都沒有做到這一點。
荷蘭鬱金香熱（1600 年代初）、南海公司（1700 年代）、大蕭條之前的1929 年華爾街崩盤、互聯網熱潮（1990 年代末）或2000 年代中期的美國房地產泡沫都沒有導致了2007-2009 年的大衰退。
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所有人都進入了膨脹的泡沫領域，崩潰了，再也沒有恢復。或者確實恢復了，但在不少於十年或更長時間的時間內。
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但是，在不到十年的時間裡，所有這些，甚至美國的房地產泡沫都沒有崩潰和重新膨脹。更不用說在短短十年內五次達到比以前高出數倍的水平。
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這使得比特幣每次做它的事情時都不太可能認為比特幣是泡沫。而且，即使是頑固的懷疑論者也必須承認它開始看起來像是一波又一波的採用，而不是幾個連續的神奇地自我膨脹的泡沫。
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以上是簡單線性的比特幣歷史價格歷史，但它具有欺騙性，因為它沒有給出2011 年、2013 年和2017 年發生的全部情況。從線性角度來看，2020 年和2021 年完全蓋過了其他“泡沫”。 ”
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從相對角度來看，這些“泡沫”具有可比性：價格上漲和修正，隨後在比“泡沫”之前所見水平高得多的水平上進行盤整。
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再一次，在2021 年，我們有同樣的故事：緩慢的集結、急劇的上升、修正、整合，最終是進一步的集結和另一個歷史新高。
這就是對數圖有用的原因。它讓您可以在同一張圖表上看到所有這些“泡沫”，但採用對數刻度，因此可以並排比較不同數量級的價格週期。
相對而言，2011年、2013年、2017年和2021年4月的“泡沫”都遵循著類似的趨勢：
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藍線以線性方式繪製價格，其刻度在左側，以20,000 美元的間隔向上移動。黑線以對數刻度繪製價格，刻度在右側，以10 倍的倍數向上移動，從0.01 美元開始，然後是0.10 美元； 1 美元； 10 美元； 100 美元； 1,000 美元和10,000 美元，橙色圓圈突出顯示“氣泡”。
很明顯，有一個穩定的上升趨勢，價格可能會走向某種平台。此外，比特幣因動盪而臭名昭著的周期正在變得不那麼臭名昭著。
我只是不明白任何人會如何將比特幣價格圖表與上面的任何其他圖表混淆。我歡迎任何反駁這種觀點的努力。但我懷疑，即使純粹基於其價格圖表並忽略其所有其他範式轉變基本面，比特幣看起來與歷史上的任何其他泡沫都不一樣，無論你看什麼圖表。
如果你懷疑正是因為價格升值與之前的任何事情都不一樣，如果你認為因此，如果它不是泡沫，它一定是某種龐氏騙局，那麼有很多優秀的 文章 這說明了為什麼情況並非如此。
“隨著用戶數量的增加，每枚硬幣的價值也會增加。 它具有形成正反饋循環的潛力； 隨著用戶的增加，價值也會上升，這可能會吸引更多的用戶利用增加的價值。” – 中本聰
可以說，對於這種極不尋常的價格上漲有充分的解釋，最常見的是觀察到價格週期在很大程度上是由 減半週期，這是一個硬編碼到比特幣協議中的預編程減少供應計劃。
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隨著每一次連續減半（每210,000 個區塊，大約每四年發生一次），穩定的需求開始推高價格。價格的上漲吸引了更多的人，創造了更多的需求，推動價格進一步上漲，直到它再次暫時超買並且必須糾正。
然而，當它更正時，已經有足夠多的新人了解了網絡的基本原理及其底層機制，這對於那些關心的人來說是100% 透明的。可以這麼說，這些人變成了持幣者，他們度過了風暴。 因為最終網絡的價值不是由資產波動的現貨價格來嚴格定義的，而是由它解決的問題來定義的。
因此形成了一個比前一個更高的價格下限，基於這樣一個事實，即每一波連續的波浪留下的用戶比那些驚慌失措並被捲入大海的用戶更多。因此，當減半發生並且穩定的需求開始再次推高價格時，為下一個週期重新開始的階段做好了準備。
不可否認：在大多數情況下，最初吸引人們使用比特幣的是自身利益和利潤（或最少的財富保值）。但是那些留下來的人這樣做是為了了解這項技術。
因為歸根結底，如果你呆的時間足夠長，你會發現比特幣的美元價值與其作為世界上第一個完全分佈式社會協調和共識機制的工作實施的價值相比顯得相形見絀。
最終，價格歷史反映了比特幣將永遠改變世界權力結構的穩步傳播的理解。
這是Hermann Vivier 的客座帖子。表達的意見完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc 或 比特幣雜誌.